שנת 2009 בשוק האג"ח - שנת התיקון הגדול

מדדי האג"ח הקונצרנים הרקיעו שחקים, וממצב של הלם ופחד של סוף שנת 2008, השוק נכנס לשוק שורי ולתחושות אופוריה. 11 חודשי עליות רצופים מינואר ועד נובמבר היו לנו השנה כשהתשואות אותם הניב השוק הינן חסרות תקדים. חשוב לזכור היכן התחלנו את השנה , ברמות תשואות דו ספרתיות כמעט בכל אג"ח , ופחד גדול מאי פירעון של חלק גדול מסדרות האג"ח. בסופה של שנה אנו נמצאים אומנם עם מספר לא מבוטל של הסדרים ואי תשלום, אך רחוקים מאוד מהתחושה ששרה בתחילת השנה.

להלן התשואות החודשיות והשנתיות במדדי האג"ח השונים:

צפי ל- 2010

שנת 2010 תפתח בהמשך לסיומת החלשה של 2009, כלומר, לשוק יתחיל להיכנס פחד אשר ינבע משני כיוונים עיקריים. הראשון הינו הרעה במצב הכלכלי כתוצאה מהתארכות המשבר והצורך של הממשלות השונות והחברות השונות בעולם לגלגל את חובן עד להגעת השיפור הריאלי בכלכלה האמיתית, דבר שיוביל לעירור הפיננסי של חברות עם מאזן חלש יחסית.

חשש שני שנרגיש בנוכחותו ב- 2010 הוא הפחד מעליית תשואות חדה כתוצאה מהצורך לספוג את הנזילות הרבה שהזרימו הבנקים המרכזיים בעולם לשווקים . שני גורמים אלו ישפיעו על המסחר , ובכל מקרה אין איש הצופה חזרה של התשואות בשנת 2009 שהיו חריגות ונבעו מתיקון חד בשווקים .

להלן התשואות במדדי התל בונד השונים, המציגים את התשואות הנמוכות השוררות בשוק בהסתכלות קדימה:

מהמתרחש היום בשווקים

כנהוג בשווקי ההון בעולם, היום האחרון של השנה הינו יום בהם כל מנהל השקעות מנסה לסגור את השנה חזק ככל האפשר, ובאין ידיעות מרעישות משווקי העולם המנומנמים לכבוד חגיגות השנה החדשה, ובצרוף נתוני צמיחה משופרים של משרד האוצר, אנו רואים עליות נאות בכל מדדי האג"ח .

האג"ח הממשלתיות הצמודות עולות בשיעור של 0.25%, אג"ח השקליות נסחרות בעליה קלה של 0.1%. מדדי התל-בונד רושמים עליות חזקות בשיעור של עד 0.8%.