מסכמים שנה בשוק המעו"ף: "היה מעבר של ספקולנטים למניות, המכונות עבדו חזק"
שנת 2009 תסתיים מחר, ואיזו שנה זו הייתה. המניות באחד העם זינקו המניות חדות ותיקנו את רוב הירידות שנרשמו בשנה קודם לכן. אך בשוק הנגזרים התמונה אחרת לגמרי. מחזורי המסחר ירדו וחלק מהשחקנים פשוט עזבו. כדי לסכם את השנה בשוק הנגזרים נפגשנו לראיון מצולם עם זיו פניני, מנהל חדר המסחר במגדל שוקי הון, Bizportal.
"שוק הנגזרים כמו הרבה סקטורים אחרים התנהג בצורה שונה ואפילו הפוכה ממה שאפיין אותו ב-2008", אומר פניני שמנהל את אחד מחדרי הנגזרים הפעילים ביותר בארץ. "השוק ירד בצורה דרמטית מאוד בהיקפי הפעילות. רק כדי לסבר את האוזן ב-2008 השתתפו כ-13,000 חשבונות פעילים במסחר וכיום ירדנו לכיוון ה-7000-6000, אם ביום ממוצע סחרנו ב-300-350 אלף אופציות, שני צדדים, ירדנו לאזור של 200-250 אלף אופציות ביום".
"גם המכפיל של שוק הנגזרים ירד מאוד דבר המעיד על הדעיכה גדולה", אומר פניני ומונה את הסיבות: "דבר ראשון, קצב המחזור, התנודתיות ירדה. אומנם הריצה היא גדולה אבל עברנו מירידות חדות של 3-4 אחוזים ביום לעלייה של 0.5-1 אחוזים ביום. דבר שני, גופים פחות מבקשים הגנות, אולי בגלל התחושה שיצאנו מהמשבר. דבר שלישי, ספקולנטים - קיבלו כר נוח במקומות אחרים, החלו מוצאים תנודתיות מאוד גדולה במניות הגז, אגרות חוב ומכשירים נוספים".
בראיון מתייחס פניני להעלמות השחקנים בשוק הנגזרים ושינויים שערכה הבורסה במעו"ף, דבר שגם שלעצמו השפיע על חלק מהסוחרים. בהתייחסות למחזורים הנמוכים באופציות על מניות הוא אומר: "מדובר באירוניה כי דווקא מכשירים שהיו בלב ליבם של המשבר לא נהנו מביקושים גדולים בעת היציאה מהמשבר".
אחד השינויים הבולטים בשנת 2009, לדברי פניני, הוא העלייה בשימוש במחשבים ומכונות למסחר. "הם יודעים להאיץ מאוד את המחזור כשהם נכנסים, אבל כשהם יוצאים הם גוררים דעיכה מאוד גדולה, ירידה חדה בנזילות. כלומר ההבל בין שוק מאוד סחיר למאוד לא סחיר גדל".
שנת 2009 גם אופיינה בשינוי גדול בתמחור בשוק הנגזרים. מחירי ההגנות הגיעו לשיא ב-2008, רמות של 40-45 אחוזים, עכשיו נמצאים מתחת לרמה ההיסטוריות שאנחנו רגילים. הפרמיה הוזלה בצורה משמעותית. "זה מאוד אופייני לשווקים שנכנסו לרגיעה, ונכון שהמצב המצטייר כאן הוא ירידה חדה מרמות השיאים שחווינו בשנתיים הקודמות, אך להערכתי שהתנודתיות תגדל, הביקושים למוצרים גם יחזרו".
