באקסלנס מעדכנים הערכות: מעלים המלצה לאלביט מערכות בהמשך לירידות

מניית אלביט מערכות נסחרה בשלושת החודשים האחרונים בתנודתיות רבה סביב רמות שיא כל הזמנים. בשבוע שעבר פרסמה החברה הביטחונית תוצאות מעורבות, כאשר היא עוקפת בשורת הרווח ומפספסת בהכנסות. בבית ההשקעות אקסלנס ניתחו את תוצאות החברה והירידות במנייה והחליטו לעלות המלצה "לתשואת שוק" מ"תשואת חסר".

מניית אלביט מערכות ירדה ב-16% מאז נגעה במחיר שיא של 272 שקלים ב-9 באוגוסט. מאז הספיקה המנייה לעלות ולרדת כאשר היום היא נסחרת סביב שער של 228 שקלים - המשקף עלייה של 36% מתחילת 2009.

נתחיל בשורה התחתונה: האנליסטים גיל דטנר וגלעד אלפר מאקסלנס טוענים, כי אלביט נסחרת מסביב לערך המלא שלה עפ"י מודל תזרים המזומנים שלהם וגם בערך באותה רמת המכפילים של מתחרותיה. לכן, הם מעלים את ההמלצה תוך שהם שמורים על מחיר המטרה בעינו - 220 שקלים. נציין, כי בחודש אוגוסט האחרון הם הורידו את המלצתם למנייה ל"תשואת חסר.

אלביט מערכות סיימה את הרבעון השלישי עם גידול של 9.1% בהשוואה לרבעון המקביל - מתחת לציפיות האנליסטים. עם זאת, החברה עדיין מצפה להשיג צמיחה דו-ספרתית או כמעט דו-ספרתית ב-2009, מה שבאקסלנס אומרים - מרמז על רבעון רביעי חזק.

הרווחיות התפעולית ברבעון הייתה 9.0%, ירידה לעומת 11.7% בשנה שעברה. העלויות התפעוליות המשיכו לעלות עם הוצאות מו"פ של 7.6% לעומת 6.7% ברבעון שעבר והוצאות מכירה של 9.2% לעומת 7.4% ברבעון שעבר.

"אלביט ממשיכה להצליח בצורה יפה ע"י התרכזות בנישות צומחות", כותבים דטנר ואלפר בהסתכלות קדימה. "אולם הסיכונים גוברים: הלקוחות עניים יותר והתחרות, מבית ומהייצרניות האמריקניות הענקיות, עולה. כמו כן, הקשיים הפולטיים בוודאי אינם עוזרים".