דורון צור: "קשה למצוא בוול סטריט מניות במחירים סבירים ויש חברות שמהן רצוי להתרחק"

מדד הדאו ג'ונס בארה"ב כבר נסחר סביב רמת ה-10,000 נקודות כאשר עונת הדו"חות בוול סטריט כבר בעיצומה. דורון צור, מנכ"ל קופמס ומנהל המחקר חו"ל של פסגות, התייחס בראיון ל-BizportalTV לאקורד הפתיחה של עונת הדו"חות לרבעון השלישי ולתימחור המניות בארה"ב באופן כללי.

"מהדו"חות שכבר ראינו עולה שהתוצאות הן פחות טובות מהתוצואת של הרבעון המקביל, הן בהכנסות והן ברווחים. עם זאת, רואים שיפור ביחס לרבעוני המשבר והכוונה היא לרבעון האחרון של 2008 ולרבעון הראשון ואולי גם השני של 2009."

"הייתי מסתכל על ההכנוסת של החברות ולא בהכרח על הרווחיות. ההכנסות משקפות את הפעילות הכלכלית. בנוסף, הייתי מסתכל על נתונים כמותיים ודוגמה לכך אפשר לראות בדו"חות של אלקואה. ברבעון השלישי החברה לא מכרה יותר טונות של אלומיניום מאשר הכמות שנמכרה ברבעון השני. מחיר האלומיניום אולי השתנה וזה השפיע על ההכנסות אבל הכמות פה היא המשתנה החשוב באמת לצורך הבנת הפעילות של החברה"

מבחינת מניות שנסחרות במחירים נוחים, מציין צור את חברות האנרגיה שברון או אקסון מובייל שנסחרות במחירים סבירים. חברות התרופות נסחרות במכפילים נמוכים וגם במקרה של פגיעה בכלכלה, הן לא מראות פגיעה של ממש. מדובר במניות פחות מלהיבות אבל בחלקן הגדול הן עושות תשואה עודפת על השוק בטווח הארוך".

"הגישה הדפנסיבית מבחינתי היא כרגע כתוצאה מרמות המחירים הנוכחיות, אנשים מתעלמים כרגע מרמת הסיכון. לפני חצי שנה היה סיכון אבל הפיצוי היה גבוה כי היו חברות שנסחרו במחירים מאוד נמוכים, עכשיו אנחנו אחרי ראלי ומחירי המניות משקפים מצב בריא למרות שבשטח זה לא המצב, לכן אני מעדיף מניות דפנסיביות".

לגבי מניות שלא שוות קניה כרגע, צור מציין דווקא את ג'נרל אלקטריק הגדולה, הרווחים של החברה הזו הם חשודים בעיני, זו חברה שאם תתחדש ההאטה הפיננסית, יכול להיות שם אובדן ערך מהיר וגדול מאוד".

לסיום אומר צור, כי "השקעות זה קניית מניות במחירים נוחים והיום יותר קשה למצוא מניות שעונות לקריטריונים של איכות, רווחיות, מאזן חזק ומחיר סביר. מבלי שום עניין או יכולת לתזמן את השוק, אני חושב שכרגע זה הזמן לקחת חלק מהרווחים מהשולחן ולהקטין סיכון."