חיכיתם לתיקון: שני מדדי חיזוי מובילים מאותתים על תיקון מטה של 15%-20%
שוק המניות בארץ המשיך להידרדר ביום שלישי, במה שנתפס בעיקר כ"תיקון" אחרי גל העליות החד שפקד את השוק. אתמול הצטרפו המדדים מעבר לים למגמה המקומית ורשמו מימושים.
אנליסטים במריל לינץ'-בנק אוף אמריקה פרסמו ביום שני האחרון סקירה בה טענו כי "תיאוריית הדאו" (Dow Theory), אחת משיטות חיזוי המגמות הוותיקות ביותר בשוק, בשילוב עם מדד המומנטום הידוע בשם "מרווח השוק" (או באנגלית breadth thrust), הבוחן את יחס המניות העולות על היורדות, מאותתים על תיקון מטה של בין 15% לבין 20% בשוק המניות הסתיו.
"תיאוריית הדאו" לבדה נכנסה לפעולה בשבוע שעבר ונתנה איתות קנייה: מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא שנתי לצד שיא שנתי במדד התחבורה של הדאו ג'ונס (ה-Dow Jones Transportation Average), העוקב אחר מחיריהן של 20 מניות התחבורה המובילות בארה"ב.
בשבוע שעבר מדד ה-S&P 500 סגר מעל רמת ה-1000 נקודות בפעם הראשונה מזה תשעה חודשים וכרגע הוא עלה בכ-50% מהשפל של מארס, זאת בעוד הדאו ג'ונס רשם לאחרונה את חמשת החודשים הטובים ביותר מאז 1938. העליות החדות גרמו למשקיעים רבים להרהר האם ומתי תיקון יתרחש.
בשבוע שעבר ריצ'ארד ראסל, מומחה השקעות מארה"ב בעל מכתב השוק "THE DOW THEORY", הסביר כי 'תיאוריית הדאו' נכנסה לפעולה וכי המדד סימן איתות קנייה.
האנליסטים במריל לינץ' מסכימים כי "לפי תיאוריית הדאו, קיבלנו איתות חיובי חדש המהווה אינדיקאטור שורי לשוק". תיאוריית הדאו מתעדת לזהות מגמות מרכזיות בשוקי המניות, הנמשכות בין שנה אחת למספר שנים. על פי התיאוריה מדד הדאו ג'ונס חייב "לאשר" שיא או שפל במדד התחבורה של הדאו ג'ונס כדי שהמגמה תמשך - דבר שהתרחש ביום שישי.
מדד "מרווח השוק" מאותת מתי השוק עובר ממצב של מכירת יתר - כאשר יחס המניות העולות על היורדות עובר רמה מסוימת. הבדיקה של מריל לינץ' מראה כי תיקונים משמעותיים הגיעו אחרי ריצות חזקות כאשר "מרווח השוק" התרחש בתחתית השוק.
במריל לינץ' בחנו תחתיות היסטוריות בשוק המניות בהם התקיים "מרווח השוק". הם התרחשו ב-1975, 1982 וב-1987, כך שהם היו די נדירים. בשני מקרים של תיקונים בשוק שהגיעו אחרי ראלי חזר (של יותר מ-50%) הגיע תיקון של 14%, אך ב-1987 הגיע תיקון של 33% אחרי ראלי של 46%.
"האנליזה הזאת, ביחד עם איתות הקנייה החדש של תיאורית הדאו, מצביע על נסיגה קלה יחסית - של 15%-20%", אומרים במריל לינץ'. "במידה והראלי ימשך עוד יותר, הסיכון לתיקון חד יותר בשוק יגדל".
במריל עוקבים אחרי מספר אינדיקאטורים כדי לנסות ולתזמן מתי השוק נכנס לתיקון מיידי. ביניהם מדדי סנטימנט המשקיעים, אחוז המניות הנמצאות מעל הממוצע הנע של 200 הימים האחרונים, שיא בשוק המניות הסיני ועוד.
האנליסטים אומרים שהגרפים מצביעים על כך שרמות התמיכה של ה-S&P 500, רמות אותן המדד לא אמור לחצות מטה בקלות, נמצאות בין 930 ל-900 ורמות ההתנגדות, חסמים למדד בדרך למעלה, נמצאות בין 1055 ל-1065.
