אפריקה נכסים מזנקת 8% במחזור גבוה: "עדיין יש דיסקאונט משמעותי במניה"

כלכלני בית ההשקעות פסגות פרסמו היום סקירה על מניית אפריקה נכסים. נעם פינקו, אנליסט מחלקת מחקר בפסגות, אומר כי "למרות העליות במניית החברה (כמו רוב השוק), להערכתנו עדיין נותר דיסקאונט משמעותי במניית החברה".

"החברה נסחרת במכפיל הון של 0.47, נמוך משמעותית מיתר החברות השייכות למדד נדל"ן 15. חברות גדולות אחרות הפעילות במזרח אירופה נסחרות במכפילי הון גבוהים בהרבה (קרדן-1.51, אלביט הדמיה-1.68, אפריקה ישראל-1.67)".

אומנם, כותב פינקו, "יש הבדלים בין החברות, ואנחנו לא חושבים שאפריקה נכסים צריכה להיסחר כיום במכפיל דומה, אבל להערכתנו שווי השוק של החברה נמוך מידי".

נציין עוד כי אפריקה נכסים כבר מחקה חצי מיליארד שקל משווי נכסיה. "המודל שלנו, שלהערכתנו הינו שמרני דיו, גוזר לחברה מחיר של 97 שקל, הגבוה ב-28% ממחיר המניה. נציין כי מחיר היעד שלנו גוזר מכפיל הון של 0.61 בלבד (קרי, מחיקה של עוד כמיליארד שקל נטו משווי נכסי החברה, כ12%-13% משווי הנכסים)". ההמלצה, בהתאם, הינה "קניה".

להערכת פסגות, הפאניקה שאפיינה את שוקי הנדל"ן במזרח אירופה בסוף 2008 ובתחילת 2009 נרגעה, "אך שוק הדירות טרם התאושש ואנו לא צופים שיפור משמעותי ברבעון הקרוב בקצב מכירת הדירות (שעמד על 6 דירות בלבד ברבעון הראשון), אך כן מאמינים כי בטווח רחוק יותר הדירות יימכרו ואף יחלו פרויקטים חדשים".