פועלים: "השוק הישראלי לא יקר, המכפיל העתידי של ת"א נמוך ביחס לעולם"
שבוע המסחר האחרון התאפיין בירידות שערים, אותם מסבירים כלכלני בנק הפועלים כמימוש רווחים. עוד מציינים כי הדשדוש שנרשם בשווקים בחודש האחרון מגיע לאחר רצף עליות פנומנלי שנרשם בחודשים הקודמים, בהם עלו המדדים המובילים בתל אביב בשיעורים דו ספרתיים גבוהים.
בד בבד, גם בעולם נרשמו בחודשים הללו עליות שערים נאות, לפיכך, מימושי רווחים בשווקים אינם מפתיעים. אנו סבורים כי גם בטווח הקרוב עשוי להרשם דשדוש בשווקים ויתכנו אף ירידות מסויימות בטווח הקצר. עם זאת, בטווח הארוך יותר, סבורים כלכלני הפועלים כי ישנם מספיק גורמים לכך, ששוק המניות יחזור להיות חיובי, ויניב למשקיעים תשואה עודפת על האפיקים הסולידיים.
"רמות המחירים בשוק המניות המקומי עדיין אינן יקרות. על פי נתוני חברת DataStream המכפיל העתידי שבו נסחר מדד תל אביב 100 נמוך יחסית בהשוואה לשווקים בארה"ב ובאסיה, ועומד על 11.6, לעומת מכפיל עתידי של 14 בממוצע בשווקים הללו. נוכח זאת, אנו סבורים כי ישנו מקום לעליות נוספות בשוק המניות תל אביב", כך מציינים כלכלני הפועלים בסקירת סוף השבוע.
המלצות ואסטרטגיה
יחד עם זאת מסייגים ואומרים כי שוק המניות המקומי צפוי להערכתנו להמשיך ולהיות מושפע בראש ובראשונה מהנעשה בשוקי העולם, והם אלו שימשיכו לקבוע את המגמה.
כמו כן מציינים כי ייתכן, ובטווח הקצר גל מימושי הרווחים יימשך. מנגד, התשואות הנמוכות באפיקים הסולידיים, וההאטה שנרשמת בקצב ההתכווצות של הכלכלות הריאליות בעולם עשויות לספק תמיכה לשוקי המניות בארץ ובעולם.
במישור המאקרו, הנתונים אומנם ממשיכים להצביע על האטה במשק המקומי, אולם לאחרונה חלה התאוששות במדדי אמון הצרכנים ומנהלי הרכש המקומיים, ובעולם הועלו תחזיות הצמיחה הגלובלית של קרן המטבע.
במישור המיקרו, אומרים בפועלים כי רמות המכפילים בבורסה המקומית נמוכות בהשוואה לשווקים המקבילים (בעיקר בארה"ב, אסיה, וקבוצת המדינות המתעוררות והמפותחות), ולכן בראיה ארוכת טווח מדובר עדיין במחירים ראויים בהחלט להשקעה.
"המלצתנו היא להמשיך ולבנות פוזיציה מנייתית ארוכת טווח, תוך דגש על התאמת מידת החשיפה לרמת הסיכון של הלקוח, והתחשבות ברמת התנודתיות הגבוהה של שוק המניות בתקופה זו. לאחרונה חלה ירידה בסטיות התקן באופציות המעו"ף, ועל כן מומלץ להגן על התיק מפני תנודתיות השוק באמצעות מכשיר זה", כך מדגישים הכלכלנים.
