המשקיעים יושבים על הגדר: אחרי חצי שנה חלומית, מחזורי המסחר ממש נעלמים

אחרי חצי שנה חלומית בשוק ההון, בה נרשם מידי חודש גידול במחזורי המסחר היומיים בניירות ערך והמירים בבורסה בתל אביב, שוב מתחילים להצטמק המחזורים ומעיבים על המסחר.

המחזור הממוצע בבורסה באחד העם נפל בחודש ינואר השנה לשפל של יותר משלוש שנים. רק 1.1 מיליארד שקלים בממוצע עברו ביום מסחר בבורסה במהלך החודש הראשון של 2009 זאת בהמשך ישיר להידרדרות במחזורי המסחר שהחלה במקביל למפולת בשוקי ההון בעולם.

עם זאת, עם קבלת סימנים מעודדים להתמתנות המיתון העולמי וסנטימנט חיובי בקרב המשקיעים כי הרע ביותר כבר חלף, החלו מחזורי המסחר בתל אביב עולים בהדרגה. העלייה במחזורי המסחר לוותה בעליות שערים שתמכו בכניסה מחודשת של כספים לשוק ההון - דבר כשלעצמו תמך בהמשך הגידול במחזורים, כך שבסוף חודש יוני עמד המחזור היומי הממוצע במניות והמירים על 1.895 מיליארד שקלים - עלייה של 72.2% בהשוואה לינואר.

עליות חדות מזינות את המחזורים

כאמור, בסיכום החצי הראשון של 2009 רשמו כל המדדים המובילים עליות חדות: מדד 25 המניות הגדולות בבורסה הוסיף 31.7% ומדד ת"א 100 המאגד בתוכו גם את מניות השורה השנייה עלה ב-42.0%, בעקבות זינוק של 87.7% במדד ת"א 75. התשואות הטובות ביותר נרשמו במדדי היתר שם נסק היתר 50 ב-121.6% ומדד יתר 120 רשם זינוק של 113.1%.

הזינוקים במניות הקטנות הביאו גם להסטת כספים לכיוונן וגרמו לגידול חד במחזורי המסחר בהן. כך לדוגמא בשלושת החודשים האחרונים זינק המחזור היומי הכספי במניית אבוג'ן ביותר מפי 2, בהשוואה למחזור היומי הממוצע בשנה האחרונה, לסך של 5.77 מיליון שקל ובמניית ביו לייט גדל המחזור פי 4.

המגמה חוזרת על עצמה במניות קטנות רבות ובחברות הביומד בפרט אך לא חסרות דוגמאות גם מסקטורים אחרים. בענף השבבים - המחזור בטאואר גדל מ-796 אלף שקל ל-1.5 מיליון שקל. בענף הנדל"ן - המחזור הממוצע בדלק נדלן עלה ל-8.11 מיליון שקל מ-3.7 מיליון שקל.

יושבים על הגדר

אך מתחילת חודש יולי החלה ירידה חדה במחזורים. כבר ב-1 ביולי צנח המחזור ב-19% בהשוואה לחודש יוני. המחזור המשיך להידרדר עד יום המסחר האחרון בו הסתכם המחזור ב-1.27 מיליארד שקל בלבד, שפל של חמישה חודשים.

הירידה במחזורים במדדים המובילים יוצרת הרגשה כי אין הרבה כסף חדש שנכנס לשוק אחרי מספר חודשים של עליות חדות נראה כי המשקיעים פשוט יושבים על הגדר. בהתאם לגידול שנרשם במחזורים גם הקיטון מורגש מאוד בקרב המניות הקטנות דבר - היוצר ירידות חדות בימים בהם הקונים לא מופיעים.