פועלים: "מניות רבות נסחרות עמוק מתחת לשוויין, אך ההתאוששות לא תהיה מיידית"

כלכלני בנק הפועלים התייחסו בסקירתם השבועית לאירועים הבולטים בבורסה המקומית וסיכמו את הרבעון הראשון לשנת 2009, רבעון אשר התאפיין בעליות שערים בבורסה בתל אביב.

בסיכום הרבעון רשם מדד תל אביב 25 עליה של 11.2%, ואילו מדד תל אביב 75 בלט בנסיקה של כ-45%. את עיקר העליות במניות ה-75, לטענת כלכלני הבנק, מסבירות מניות השותפות בקידוחי "תמר" ו"דלית", ובהן קבוצת דלק, ישראמקו, דלק קידוחים ואבנר, אשר עלו כל אחת בעשרות אחוזים ברבעון וזאת בעקבות גילוי הגז בקידוחים אלו.

בתוך כך, לראשונה זה שנים רבות, הציגו 25 חברות המעו"ף הפסד מצרפי בסיכום תוצאות הרבעון הרביעי של 2008. "הפגיעה מורגשת הן בשורת ההכנסות, עם ירידה מצרפית של 10% ביחס לרבעון המקביל, ל-65.2 מיליארד שקל, והן בשורה התחתונה, עם הפסד מצרפי של 2.5 מיליארד שקל, לעומת רווח נקי מצרפי של 6.2 מיליארד שקל ברבעון המקביל".

על אף הדוחות הגרועים לרבעון הרביעי והסביבה המאקרו כלכלית השלילית, בפועלים מעריכים כי "מניות רבות נסחרות כיום עמוק מתחת לשוויין הכלכלי. עם זאת, אין הדבר אומר כי ההתאוששות בשערן תהיה מיידית". כלכלני הבנק גורסים כי "רמת הסכון בהשקעה באפיק המנייתי נותרה גבוהה, וזאת בעיקר נוכח המשך המשבר הכלכלי בישראל ובעולם. הנתונים הכלכליים ממשיכים להיות שליליים ברמת המאקרו, כשגם ברמת המיקרו התמונה הכללית מדוחות הרבעון הרביעי היתה הגרועה ביותר זה שנים".

מאידך, "מחיריהן של מניות רבות הדרדרו בחודשים האחרונים לרמות שפל של שנים, ורבות מהן נסחרות במכפילים חד ספרתיים נמוכים. בנוסף, חלה ירידה ניכרת גם באלטרנטיבות ההשקעה הן בשוק הסולידי, והן בשוק האג"ח הקונצרני, מה שמעלה את האטרקטיביות היחסית של המניות".

בחטיבת המחקר של פועלים הדגישו כי הצלחת תוכניות הממשל לחילוץ כלכלת ארה"ב מהמשבר עשויה להפיח רוח גבית חזקה בשווקים, אולם יש לקחת בחשבון כי במידה והתוכנית תיכשל, עלול הדבר להביא להדרדרות מחודשת בשוקי ההון.

על כן ממליצים בפועלים "להמשיך להחזיק ברכיב מנייתי נמוך, אך משקיעים בעלי אורך נשימה אשר מסוגלים לסבול את הסיכון הגבוה בשוק יכולים לנצל את הרמות הנמוכות בשוק בכדי להתחיל בבניית פוזיציה ארוכת טווח, בעיקר דרך מדדי המניות, ותוך הבנה כי בטווח הקצר יתכן תיקון טכני לעליות של השבועות האחרונים".