זה קורה גם לחברת החשמל: מעלות מורידה את דירוג האג"ח ל-'AA' מ-'AA+'
חברת הדירוג Standard & Poor's Maalot מודיעה היום על הורדת דירוג איגרות החוב של חברת החשמל ל-'ilAA' מ-'ilAA+' והותרן ברשימת המעקב תחת ההגדרה CreditWatch Negative. הורדת הדירוג מגיעה לאחר במעלות הכניסו את החברה לרשימת המעקב ביום האחרון לשנת 2008.
כיום נסחרות בבורסה של תל אביב שתי סדרות אג"ח שהנפיקה חברת החשמל: חשמל 21 וחשמל 22. התשואה לפדיון ברוטו של הסדרה הראשונה עומדת על 1.24%, נכון לשער הסגירה היום בבורסה בתל אביב. האיגרת השנייה נסחרת בתשואה גבוהה יותר של 3.22%, אך בעלת מח"מ של כמעט 4 שנים.
במעלות מציינים שהורדת הדירוג משקפת את השחיקה בחוסנה הפיננסי העצמאי של החברה במהלך החודשים האחרונים, דבר שבא לידי ביטוי בנזילות נמוכה יחסית. כמו כן רואים לשלילה את תוכנית ההשקעות הפיננסיות שעתידה להגדיל את המנוף הפיננסי של החברה שהוא גבוה כבר היום.
נזכיר כי החברה הצליחה להנפיק איגרות חוב בשווי כולל של 650 מיליון דולר בשווקים המקומיים והגלובליים, ולמרות זאת אומרים במעלות כי נזילות החברה נותרה נמוכה יחסית. האנליסטים רואים את צרכיה של החברה לביצוע מיחזור חוב כבר ברבעון הרביעי של 2009 כאתגר, על רקע חוסר הגמישות בביצוע השקעות, אי קיומן של מסגרת אשראי חתומות, דרישות מצד קרן הפנסיה של העובדים לכיסוי גירעון וזאת בנוסף לחוסר הודאות הנוכחי בשוקי ההון.
עוד מציינים במעלות שרווחיות החברה ב-2008 הייתה חלשה, בהמשך לתוצאות דומות בשנים 2005-2007. כמו כן מזכירים שהשנה החולפת הושפעה משחיקה ריאלית בתעריפי החשמל והוצאות חד פעמיות. אלה היוו שיקולים נוספים בהחלטה להוריד את הדירוג לחברה.
