תחילתו של ראלי במניות? הפעם דווקא לא נהיה צינים

המדדים בוול סטריט רעמו אתמול, המדדים החבוטים של וול סטריט סגרו את יום המסחר בעליות של עד 7%, העליות החדות מאז חודש נובמבר האחרון. האם העליות מבשרות את בוא האביב? כמעט בכל סיטואציה הייתי מגיב בציניות לשאלה הזו כיוון שבקלות ניתן להגיד "כבר היינו בסרט הזה", המקרה של אתמול הוא קצת יותר מורכב ולכן נשאיר לרגע את הציניות בצד.

מצד אחד, אחרי מהלך ירידות כ"כ מהיר ונטול תיקונים, אפשר היה לצפות לאיזה תיקון אלים כלפי מעלה. בכל זאת הדאו ג'ונס התרסק למעלה מ-25% מתחילת השנה וזה מצדיק תיקון, שינוי מגמה לא אבל תיקון כן. מצד שני, הזינוקים באו בתגובה לפרסומים מאוד מפתיעים בעניין מצבו של סיטיגרופ וזה מאוד אבל מאוד משמעותי.

ברננקי שנתפס כבחור האופטימי שבסביבה טוען מעל כל במה כי ההתאוששות בשווקים תבוא רק לאחר שנראה התייצבות במערכת הבנקאית. הרי זו שאלת השאלות, מתי תתיצב המערכת הבנקאית? ואז בא פנדיט ויקראם, מנכ"ל סיטי גרופ, ואומר לנו (במכתב פנימי שהגיע לידי בלומברג) שהתוצאות של סיטיגרופ לרבעון הראשון הן טובות מאוד, למעשה הן הטובות מאז הרבעון השלישי של 2007.

ויקראם מדבר על כך שהבנק מציג רווחיות בשני החודשים הראשונים של 2009 וזה אל מול תחזיות אנליסטים להפסד של 32 סנט למניה ברבעון הראשון. נוסיף לזה את מנכ"ל מורגן סטנלי, Colm Kelleher, שאמר בחודש שעבר כי הוא מזהה "התחלת שנה טובה עבור בנק ההשקעות" ונקבל סימני התייצבות במערכת הבנקאית. כאמור, לא דבר שצריך לזלזל בו או להיות ציני כלפיו.

ככה קבלנו ראלי יומי בוול סטריט שמצד אחד היה מתבקש ומצד שני קיבל רוח גבית מהכיוון הטוב ביותר שניתן לחשוב עליו. עדיין ראלי בשוק דובי אבל ראלי שכבודו במקומו מונח. אם ויקראם יודע על מה הוא מדבר, ואם נסתמך על תפיסתו של ברננקי, לפיה התייצבות המערכת הבנקאית תביא להתחלה של התאוששות בשווקים, אז הראלי האמיתי כבר ממש מחכה מעבר לפינה.