מכירת החיסול בת"א: "המוסדיים נתפסו לא מוכנים בעניין בזן וזרקו סחורה"

השבוע החולף היה אחד השבועות הקשים בשוק ההון מאז החל המשבר. מבחינה פסיכולוגית, אולי היה זה השבוע הקשה מכולם. בסיכום שבועי רשם המעו"ף ירידה של 8.33% בלבד (כלומר כבר ראינו שבועות קשים יותר), אבל 3 הימים האחרונים בהם רשם המעו"ף ירידה של 3.15%, 3.99% ו-4.55% בהתאמה היו רצף שפשוט הכה במשקיעים ותפס אותם לא מוכנים ובדיוק כשהם סבורים שהבורסה בדרך לתקן את המהלך הקשה של חודש אוקטובר.

לא תמיד אפשר לשים את האצבע על סיבה מדוייקת להתרסקות שערי המניות והאג"חים, הפעם כנראה שניתן. שלושת ימי המסחר הראשונים של השבוע לא היו יוצאי דופן בהתייחס לתקופה זו, היומיים האחרונים היו שונים, או יותר נכון - היום וחצי האחרונים היו שונים.

כבר משעות המסחר הראשונות ביום רביעי, נסחרה מניית בזן בירידות של עד 10% ולקראת סיום המסחר הגיעה ההסבר - בשלוש דרגות שלמות ועוד הוסיפו תחזית שלילית.

"המהלך של מדרוג בעניין בזן תפס את המשקיעים המוסדיים לגמרי לא מוכנים, בזן נסחרה עד השבוע בתשואה סבירה, לא מדובר כאן במקרה אפריקה, כאן המשקיעים לא תימחרו סיכון שכזה בתשואת האג"ח", כך אומר ערן סטפק, מנהל השקעות בכיר במיטב וכותב טור האג"ח השבועי ב-Bizportal.

לדבריו של סטפק, "המוסדיים עשו אחד ועוד אחד והבינו שאין שום סיבה שבעולם שפז נפט לא תהיה הבאה בתור להורדת דירוג דרסטית וכך גם החברה לישראל, מכתשים אגן וחברות נוספות".

לראיה, האג"ח של פז נפט רשם ירידה דו-יומית של 10% ונסחר ממש בפראות כאשר במסחר התוך יומי הגיעה הירידה המצטברת ביומיים האחרונים עד ל-16.6%. מדד התל בונד הגיב בהתאם וסגר ביום חמישי בירידה של 6.4%, הירידה השניה בעוצמתה בתקופה האחרונה (בסוף אוקטובר רשם המדד ירידה חד יומית של 7.4%).

בתור השבועי שלו, כותב סטפק, כי "בכל הכבוד הראוי לכלכלנים החרוצים, נראה לי שהורדת הדרוג ב-3 דרגות, נובעת בין היתר מסיבות נוספות לאלו שנמנו כאן או בעבודה עצמה. שכן כידוע, יכולת חיזוי, במיוחד לגבי העתיד, היא דבר קשה מאד עד בלתי אפשרי."

נזכיר גם את התגובת הקשה מצד הנהלת בזן

"ההחלטה על הורדת הדירוג לבזן בעת הזו, גובלת בחוסר אחריות כלפי הציבור. מעלות בחרה להיסחף בפאניקה הכללית בה מצוי שוק ההון וללבותה", כך אמר יוסי רוזן, יו"ר בזן.

ישר בן מרדכי, מנכ"ל בזן: "מעלות בחרו לשנות את בסיס הדירוג באופן לא הגיוני וזה דבר שלא יעשה. מעלות בחרה להתעלם באופן מתמיה מהטיעונים המוצקים אותם הציגה בזן לגבי השינויים והכיוונים אליהם בחרה החברה ללכת, שמקטינים באופן ניכר את הסיכון של החברה."