הפועלים: "מתרבים האינדיקטורים השליליים, שמעידים כי המשק מתחיל לחוש בהאטה הגלובלית"

ביחידת המחקר של בנק הפועלים מונים את הארועים שעשו את השבוע בשוק ההון ומציינים את הירידה בנפח המסחר בשוק המקומי. בפתח הדברים אומרים בבנק: "אנו מעריכים, כי צמצום המחזורים יימשך בחודש הקרוב, לאור העובדה כי חלק נכבד מהפעילים בשוק יוצא לחופשת הקיץ, מגמה האופיינית לחודש אוגוסט מדי שנה".

כלכלני הבנק מתייחסים גם לנעשה בזירה הגלובלית ורואים בדאגה את התמ"ג הרבעוני השלילי (0.2%-) שפורסם אתמול בגוש האירו. נתון זה ממחיש לטענתם את המשך תהליך התכווצות הכלכלה הגלובלית.

בהקשר לכך מעריכים ביחידת המחקר שבראשה עומדת האנליסטית הבכירה, רחלי גרשון: "תהליך ההאטה הגלובלית עלול להמשיך ולתת את אותותיו בשוקי ההון הגלובליים ולהעיב, לפיכך, גם על שוק ההון המקומי".

נמשכות מגמות החלשות הנפט והתחזקות הדולר

מחיר חבית נפט, שעמד ברמות שיא במהלך החודשיים האחרונים (מעל ל-145 דולר לחבית), המשיך לרדת ואף הגיע השבוע לרמה של כ-113 דולר לחבית. למרות זאת, יש לזכור כי רמת המחירים הנוכחית עדיין מקשה על תפקוד חברות בכל העולם.

במקביל להחלשות הנפט, הדולר המשיך השבוע להתחזק למול השקל, בדומה למגמת התחזקותו אל מול מרבית המטבעות בעולם. התחזקות הדולר הינה בשורה חיובית במיוחד עבור חברות מוטות ליצוא, ולכן גם על המשק הישראלי כולו. למרות זאת, יש לזכור כי רמתו הנוכחית עדיין מקשה על תפקוד חברות רבות. איתותים על האטה בצמיחת המשק המקומי

מדד אמון הצרכנים של בנק הפועלים ו-TNS ירד ב-3.9 נקודות בחודש יולי והצביע על הרעה בתפיסת הצרכנים את המצב הכלכלי לצד הרעה באווירת הקניות. רמת המדד מלמדת כי אמון הצרכנים חזר לרמתו הממוצעת ששררה בתחילת שנת 2006. אינדיקטור זה מצביע, למעשה, על האטה צפויה בצריכה הפרטית (גורם מאקרו כלכלי מהמעלה הראשונה) ומצטרף לאינדיקטורים שליליים שפורסמו במהלך השבועות האחרונים: ירידת המדד המשולב של בנק ישראל, קיטון במכירות המזון ברשתות השווק וירידת מדד מנהלי הרכש.

"אנו סבורים כי התרבות האינדיקטורים השליליים, לצד אכזבה שצפויה מחלק מהדוחות הכספיים לרבעון השני שיפורסמו במהלך החודש, עלולים להמשיך ולהעיב על שוק המניות המקומי בטווח הקרוב".

מניתוח עונת הדו"חות אומרים בבנק הפועלים: "מרבית הדוחות שפורסמו עד כה היו חיוביים (טבע, דלק רכב, איתוראן ועוד), אולם הצפי הוא כי רבים מהדוחות שעוד יפורסמו יהיו טובים הרבה פחות". בשורה התחתונה: "מתרבים האינדיקטורים השליליים, שמעידים כי המשק המקומי מתחיל לחוש בגלי ההדף של ההאטה הגלובלית"

ביחידת ייעוץ ההשקעות של בנק הפועלים מסכמים ומעריכים כי "רמת הסיכון בשוק המניות המקומי עודנה גבוהה, ועלולה להקרין לשלילה על המדדים המובילים. מחד, הירידה שנרשמה בחודש האחרון במחירי הנפט לצד החלשות השקל למול הדולר מהווים התפתחות חיובית לחברות רבות, אולם מנגד מתרבים האינדיקטורים השליליים, שמעידים כי המשק המקומי מתחיל לחוש בגלי ההדף של ההאטה הגלובלית".

בשורה התחתונה מדגישים בבנק הפועלים: "כי כל זמן שלא תחול רגיעה במשק האמריקני, שתשנה את מגמת ההאטה הגלובלית שנרשמת בעולם בחודשים האחרונים, ישפיע הדבר על כלל השווקים הגלובליים, ובכלל זה גם על אחד העם. גם דוחות הרבעון השני צפויים להצביע על שחיקה ברווח המצרפי של החברות לעומת הרבעון המקביל אשתקד, שהיה למעשה הרבעון האחרון לפני פרוץ משבר הסאב פריים".

לאור הפרמטרים שמנו בסקירתם לא מתעלמים מהאתגרים בפניהם ניצב המשק: "נוכח רמת הסיכון הגבוהה באפיק המנייתי, המלצתנו היא להמשיך ולהחזיק במרכיב מנייתי נמוך, תוך התמקדות במניות הערך הגדולות, שמפגינות יציבות ועוצמה לאורך זמן, ובעדיפות לענפים דפנסיביים".