מנהלת המחקר ב'קסם': "מהלך עליות עשוי להתחיל חודשים לפני שנראה שיפור של ממש בכלכלה"
השנה האחרונה בבורסה הייתה ללא ספק שנה מאתגרת מאוד מבחינת המשקיעים בשוק ההון. לא עוד עליות שערים ללא הבחנה. המדדים המובילים רשמו ירידות חדות, הנפט זינק ובשבועות האחרונים מתקן בחדות והדולר איבד יותר מרבע מערכו מול השקל תוך זמן קצר.
כנס Bizportal והמרכז להשכלה פיננסית מבית מטריקס דן בדיוק בסוגייה המורכזת כיצר לסחור בתנאים של חוסר וודאות? איך לאתר תחתית בשוק המניות והאם בכלל נכון לחפש אותה?
"שוק המניות כנראה יתחיל מהלך של עליות כארבעה או חמישה חודשים לפני שנראה שיפור של ממש בכלכלה הריאלית, צריך להיות עם האצבע על הדופק וכל הזמן להיות קשובים לאינדיקטורים בכלכלה האמריקנית." כך אמרה בכנס רינת אשכנזי, מנהל המחקר ב'קסם' תעודות סל מבית אקסלנס נשואה.
מבין האינדיקטורים אליהם יש לשים לב ציינה אשכנזי את מחירי הדירות שהיו בין הגורמים העקריים לכניסה למשבר וחייבים להתייצב בכדי שאפשר יהיה לדבר על יציאה מהמשבר. "אנחנו רוצים לראות גם שיפור במרווחים שבין האג"ח הממשלתי לאג"ח הקונצרני, מדובר באחד הסימנים הבולטים לאפשרות של שינוי מגמה". דבר נוסף שציינה אשכנזי הוא גיוסים של חברות, "בחודשים האחרונים חברות פשוט לא גייסו, אף אחד לא קיבל כסף. לאט לאט אנחנו רואים חברות בדירוג גבוה שמתחילות לגייס וזה סממן בהחלט חיובי וצריך לראות המשכיות בעניין זה".
אינדיקטור נוסף שציינה אשכנזי הוא מכפילי הרווח של החברות. "בתקופות של משבר רווחי החברות בדר"כ רושמים ירידה של עד 25%, כרגע התחזית היא לירידה של 5% בלבד, מה שמצביע אולי דווקא על אופטימיות יתר מצד האנליסטים ואם להסתמך על הסטטיסטיקה, אז האנליסטים עלולים להתבדות והמכפילים שכעת נראים זולים, עלולים להיות זולים אף יותר".
בועז איילון, מנכ"ל תטא השקעות, דיבר בכנס על הפסיכולוגיה של המשקיע. "לא מעט משקיעים הינם צעירים ויודעים לסחור (או יותר נכון - להרוויוח), רק בשוק עולה כי זה מה שהיה לנו בשנים האחרונות ולא היה כל צורך להיות מתוחכם מידיי. במצב הנוכחי צריך להיות הרבה יותר יצירתי בכדי לייצר רווח. להערכתי השוק צפוי עוד לרשום ירידה משמעותית והמשקיעים צריכים להערך לכך".
