הדולר ממשיך להתאושש: חתם בהתחזקות לקראת עדכון הריבית

הדולר סגר את יום המסחר הראשון לשבוע זה בהתחזקות, זאת תוך המתנה לשתי החלטות ריבית חשובות השבוע, בישראל ובארה"ב. הערב (18:30) יודיע ככל הנראה בנק ישראל על העלאת הריבית במשק המקומי ב-0.25% ל-3.75% ואילו מחרתיים (ד') יותיר הפדרל ריזרב את הריבית בארה"ב על 2%, אם כי המשקיעים יתמקדו בעיקר בהודעת הריבית המצורפת. הדולר הוסיף היום 0.57% וסגר ברמה של 3.37 שקלים. האירו עלה ב-0.45% ל-5.23 שקלים. "אני מעריך שבנק ישראל יעלה הערב את הריבית ב-0.25%", אמר איתן אדמוני, מנהל חדר המסחר במט"ח בבנק ירושלים. "זה אמור להחליש את הדולר כי פער הריביות יהיה יותר טוב לטובת השקל. בשוק יש לאחרונה חשש מהתערבות, הן של משרד האוצר באופן עקיף והן של בנק ישראל באופן ישיר. הסוחרים מעדיפים כעת להמתין. צריך להדגיש שהתערבות כזו, אלא אם כן היא מאסיבית, יכולה רק לדחות את המגמה אך לא לשנות אותה. לדעתי, הדולר ימשיך להיחלש עד לרמה של סביב 3.2 שקלים בטווח הקרוב". ההשפעה של הדולר בעולם חייבת להתבטא גם בארץ בסופו של דבר. הוא יכול תקופה קצרה בשוק המקומי בטוחים כי נגיד בנק ישראל, הפרופסור סטנלי פישר, יעלה הערב את הריבית ב-0.25% בעקבות האינפלציה הגבוהה העומדת היום על 5.4% (ב-12 החודשים שהסתיימו במאי). עם זאת, העלאת הריבית אינה צפויה להיות חדה מ-0.25% שכן פישר צופה כי ההאטה הכלכלית העולמי תגיע בסופו של דבר לישראל ותמתן את הלחצים האינפלציוניים. יומיים לאחר מכן, יקבל יו"ר ה'פד', בן שלום ברננקי, את החלטת הריבית בארה"ב. ברננקי צפוי להותיר את הריבית על 2% בפעם הראשונה מאז ספטמבר, שכן בחודשים האחרונים חתך ברננקי את הריבית 7 פעמים במטרה להילחם במשבר הכלכלי ולמנוע מהכלכלה האמריקנית להידרדר למיתון. בשוק מצפים להותרת הריבית בארה"ב על כנה אך יתרכזו בעיקר בהודעת הריבית המצורפת כדי לדלות רמזים באשר למדיניות המוניטרית בעתיד, בעיקר סביב השאלה מתי יתחיל ברננקי להעלות את הריבית כדי להילחם באינפלציה הגואה גם בארה"ב. לאחר החלטות הריבית בישראל ובארה"ב צפוי פער הריביות בין 2 המדינות להתרחב ל-1.75%, מה שצפוי לתמוך בהמשך התחזקות השקל בטווח הנראה לעין. כך מעריכים בבית ההשקעות ליהמן ברדרס בסקירה עדכנית, אולם במקביל האנליסטים מוטרדים מהתערבות משרד האוצר בשוק המט"ח (דרך עסקאות פורוורד עליהן נודע לאחרונה). פינוטק: העלאת הריבית בישראל עשויה לחזק את השקל מחדר המסחר של פינוטק נמסר, כי הדולר נסחר היום בעליות קלות אל מול האירו והין היפני לאחר שמפגישת סוף השבוע בג'דה (Jeddah) האנשים המשפיעים על תפוקת הנפט בעולם אומנם לא הגיעו לפתרון מהיר בכדי לבלום את העלייה במחירי הזהב השחור אבל המהלך של ערב הסעודית להגדיל את התפוקה היומית ב-2% נוספים מחודש יולי צפוי להווה מורה דרך לשאר המדינות. כעת נסחר הדולר סביב הרמות של 1.559 אל מול האירו, סביב הרמות של 107.5 אל מול היין וסביב הרמות של 1.9715 אל מול הסטרלינג. ארה"ב נמצאת בדילמה קשה. מצד אחד עליית מחירי המזון והאנרגיה מאיצים את האינפלציה ומצד שני ישנו הסיכון הגלום בהאטה כלכלית, כאשר הירידה במחירי האנרגיה, אם תבוא, תהווה השפע ישירה על הכלכלה האמריקנית. על אף שהחוזים העתידים על ריבית ה'פד' מצביעים על סבירות גבוהה להעלאת ריבית של 0.5% עד סוף שנת 2008, בפגישת ה'פד' הקרובה לא נראה מדיניות מוניטארית הדוקה מצד ה'פד'. מנגד, באירופה הולכים ומגברים קולות הבכירים מהבנק המרכזי האירופי (ECB) כי יש לנקות אמצעים כנגד הלחצים האינפלציוניים בגוש. נשיא ה-ECB לאחרונה דגל במדיניות שמרנית והותיר את הריבית על כנה ברמה של 4% אך ככל הנראה נראה בקרוב כי מדיניות ה-ECB תשתנה והריבית באירופה תתחיל לעלות בשוק המקומי, בנק ישראל יעלה הערב את הריבית ב-0.25% והחלטה זו עשויה להוסיף להתחזקות השקל אשר ייהנה מפער ריביות חיובי של 1.75% אל מול הדולר בשל ההערכות כי ה'פד' ישאיר את הריבית בארה"ב ללא שינוי על 2% בלבד. מבחינה טכנית, רצועת המסחר בדולר-שקל נותרה ללא שינוי: רמת ההתנגדות המשמעותית עומדת על 3.375 שקלים ותמיכה חזקה ברמה של 3.322 שקלים.