בלופניקס נפלה 45%: "מחיר היעד נחתך רק ב-8% - אז למה המניה מתרסקת? משהו מוזר קורה פה"
משקיעי בלופניקס (סימול: BPHX) ראו את מניות החברה נופלות בכ-45% בשני ימי המסחר האחרונים בוול סטריט (וכן בשיעור דומה היום בת"א) בעקבות הורדת התחזיות מצד 3 בתי השקעות שונים אשר מנמקים את החלטתם בעיקר בהתחזקות השקל. אולם היחלשות הדולר מול השקל לא החלה מהיום והיא ידועה זה זמן רב, כך שהשאלה המתבקשת היא האם תגובת השוק מוגזמת מדי? אם תשאלו את אהרון קצמן, מנהל השקעות ותיק הכותב בלוג באתר Seeking Alpha, משהו מאוד מוזר קורה בבלופניקס.
קצמן מכהן בתור מנהל ההשקעות הראשי בבית ההשקעות אמריקה ישראל וכמו כן הוא נשיא השקעות גלובליות ב-Profile Investment Services. בעבר ייסד כצמן את שלוחת הבנקאות הפרטית של סיטיגרופ בישראל. כצמן אינו סבור שתגובת השוק במקרה של בלופניקס מוצדקת, ולכן הוא התחיל לאסוף מניות ביום שישי האחרון.
הצרות של בלופניקס התחילו כאשר האנליסטים נתן שניידרמן וג'ף רי חתכו את תחזיות הרווח של החברה ביום חמישי, כאשר ביום שישי הצטרף אליהם גם גייב לואי מבית ההשקעות קולינס סטיוארט.
"שניידרמן הוריד את התחזיות ב-7%-8%, אז למה המניה קרסה באותו יום ב-30%?", שואל קצמן. "זה לא שמניית בלופניקס נסקה והמשקיעים הורידו אותה חזרה לקרקע המציאות. זה גם לא סוד גדול שהשקל חזק. קשה לי להאמין שהמשקיעים היו בהלם כשהם שמעו שהיחלשות הדולר תפגע ברווחים".
2 האנליסטים ממשיכים להחזיק בהמלצת "קנייה" למניית בלופניקס עם מחיר יעד של 15 דולר. גם לפני ההתרסקות ביום חמישי היה מדובר בפרמיה של 50% על מחיר השוק, והיום מדובר בפרמיה של 140%. אז האם כדאי לנצל את הנפילה במניה?
"אני בפירוש לא אומר שצריך לרוץ ולקנות את המניה", מסביר קצמן. "אני אומר שמשהו מוזר קורה פה. האנליסטים מבססים את הניתוח שלהם על כך שהשקל ימשיך להתחזק ב-2009 ועל העובדה שהחברה חשופה יותר מדי לסקטור הפיננסים. האם האנליסטים הללו הפכו לסוחרי מט"ח? הם צופים שהשקל ימשיך להיחלש עוד שנה שלמה? הרי התחזקות השקל אינה דבר חדש וכך גם הבעיות בענף הפיננסים. האם זהו עוד מקרה שבו האנליסטים שואגים לאחר מעשה? אם כן, כדאי לפקוח עין על בלופניקס, שכן יש לה פוטנציאל להפוך למקרה 'לעומתי' (לקנות תוך כדי ירידות בניגוד למגמת השוק - ע.ב.י)".
