בפועלים סהר שומרים על המלצת 'קנייה' לקרדן: "ההנהלה האיכותית של החברה תסייע לנווט את הספינה 'במים סוערים'"

בשנים האחרונות הציפה קרדן אן.וי ערך משמעותי בפעילות הנדל"ן בחו"ל דרך חברת מזוהה בעיקר עם פעילות הנדל"ן בחו"ל, אשר תרמה לקבוצה את מירב ההכנסות והרווח ומכאן את התרומה המשמעותית ביותר לשווי הנכסים.

הנהלת החברה פועלת בשנים האחרונות ליצירת תיק השקעות יותר מאוזן שאינו נשען על מוקד פעילות עיקרי אחד (תחום הנדל"ן בחו"ל) אלא מוקדי רווח נוספים שכוללים את תחום הפיננסים ותחום התשתיות. נכון להיום, (כפי שמשתקף בתוצאות הרבעון הראשון של 2008), ההשקעות במגזרי הפיננסים והתשתית הנן בעיצומן והתרומה שלהם לדוח הרווח והפסד עדיין שלילית.

בפועלים סהר טוענים היום כי החל משנת 2009 ההערכות הן, שהחברה תוכל להתחיל לראות את תרומתן החיובית של מגזרים אלו לרווחיות הקבוצה. יחד עם זאת, מסייגת האנליסטית לאה ברמן וטוענת כי מאחר וההשקעות והפיתוח המשמעותיים בתחום הפיננסים והתשתיות נמשכים דרך רכישות, מיזוגים והשבחות של חברות שנרכשו. עוד מציינים בפועלים כי הרווחיות הכוללת מתחומי פעילות אלו, תבוא לידי ביטוי בטווחי זמן יותר ארוכים כאשר לחברה תהיה מסה קריטית של פעילות מושבחת וקצב ההשקעות ברכישות חדשות יתמתן משמעותית.

בפועלים סהר מוסיפים שמהבחינה המאקרו כלכלית, החברות מצויות כיום בסביבה עסקית מאתגרת מאוד כאשר רמת הסיכון העסקית, התפעולית והממונית גדלה באופן משמעותי לנוכח תנאי אי הוודאות והקושי בחיזוי הפרמטרים המאקרו כלכליים הרבים. אלה משפיעים על פעילותן של החברות.

כבר בדוחות הרבעון הראשון של שנת 2008 ניתן היה לראות שונות רבה בתוצאות הכספיות של החברות השונות המושפעות מאותם פרמטרים כלכליים. לאור כך, אנו סבורים שבימים לא פשוטים אלו יש לשים דגש רב יותר על איכות ההנהלה ועל היכולת המקצועית של הנהלת חברה "לנווט את הספינה במים סוערים". להערכת האנליסטית לאה ברמן, לקבוצת קרדן יש הנהלה איכותית עם רקורד מוכח. אלו באמצעות נקיטת מדיניות הגנות מאוד הדוקה וכמעט ולא הושפעה מעליית המדד.

בשורה התחתונה מותירה האנליסטית לאה ברמן את מחיר היעד על 71.5 שקל למניה.