מדוע השוק אדיש לנתוני התמ"ג? "הבורסה מסתכלת קדימה - יש ירידה בקצב הצמיחה"
המשקיעים בבורסה אדישים לנתוני הצמיחה החזקים שפורסמו היום בצהריים. הנתונים, שהעידו על צמיחה חזקה ברבעון הראשון בישראל חרף כל החששות מהאטה בייצוא, לא מסייעים למדדים המובילים בבורסה לתקן את הירידות שמלוות את יום המסחר, והמילים "מה שהיה אינו בהכרח מה שיהיה" משמשות כהסבר לנעשה היום באחד העם.
"הנתון רק מחזקים את הסבירות שהריבית תעלה מחר בחדות", אומרים פעילים בשוק ל-Bizportal. "הציפיות היו להעלאה של 0.25% אך נתוני הצמיחה מחזקים את ההערכות להעלאה של 0.5%, וזה מה שהשוק מגלם. עם כל ההתלהבות מנתוני הצמיחה, צריך להבין שמדובר ברבעון הראשון ולא בטוח שההמשך יהיה כה חזק. הנגיד סטנלי פישר הכין את המשק להאטה שתגיע לכאן בעקבות המשבר הכלכלי בארה"ב.זה עדיין לא קרה אבל לוקח לדברים האלה זמן להגיע לפה. למעשה, פישר נלחם עד כה במיתון שטרם הגיע".
בשוק מתייחסים לירידות היום בת"א כתגובה ישירה של הירידות בסוף השבוע בוול סטריט, שם סגרו המדדים המובילים ירידה שבועית של עד 3.9% וזאת לאחר שה'פד' חתך את תחזית הצמיחה ל-2008, מה שמוציא מעט אוויר מהתקוות להתאוששות מהירה במחצית השנייה של 2008.
שלמה מעוז, הכלכלן הראשי בבית ההשקעות אקסלנס נשואה, מנתח לעומק את נתוני הצמיחה ומבחין בהחלט בהאטה. לדבריו, הבורסה מגיבה באדישות כיוון שהשוק מביט לעתיד.
"הבורסה מסתכלת קדימה ולא אחורה", אומר מעוז ל-Bizportal. "אם מסתכלים קדימה אנו רואים האטה כלכלית בעולם. כאן בארץ, התוצר העסקי יורד מדי רבעון: הוא עמד על 6.1% ברבעון הראשון של 2008 לעומת 7.6% ברבעון הקודם; הייצוא עלה ב-12.6 ברבעון הראשון לעומת עלייה של 14.7% ברבעון הרביעי של 2007. ניתן לראות שיש בהחלט ירידה בקצב הצמיחה. אין בסיס חזק לצמיחה עתידית ולכן אני פחות מתלהב מהנתונים. בנוסף, ההשקעות בכל התחומים חלשות מאוד אם מסתכלים בטווח של השנה האחרונה".
מעוז סבור שבנק ישראל לא צריך להזדרז עם העלאת הריבית, שכן השלכות ההאטה הכלכלית בארה"ב טרם נראות בישראל, אך הן עוד יגיעו.
"פישר צריך להביט קדימה והוא יעשה בתבונה אם לא יעלה את הריבית", אומר מעוז. "אני חושב שתהיה התאוששות ברבעון אחרון של השנה אשר תלווה בהעלאת ריבית בארה"ב. לגבי ישראל, ההתאוששות הזו תשפיע גם עלינו לטובה, אך כיוון שהמשק שלנו ייכנס להאטה בצמיחה אחרי ארה"ב - כך אנו נוכל לצאת מההאטה רק לאחר שארה"ב תתאושש".
