הזמנים קשים, אלווריון מתמודדת: תזרים המזומנים תולה תקוות לעתיד טוב - המניה זינקה 14.6%
קשה לעתים להבין את התנהגות השווקים, תוצאות שמשתקפות כטובות בענינו נתפסות כרעות בעיני משקיעים גדולים יותר, ולבסוף מביאות לצניחה במניה מיד לאחר הדיווח. זאת, בזמן שאצלנו מתגבשת הדעה כי הדו"חות טובים והתוצאות חזקות, אבל כמו תמיד בכלכלה הכל יחסי ותלוי בציפיות. אבל הפעם מבחינת אלווריון לא כך הדבר, יש גם אמת מאחורי התחזיות של האנליסטים ומידת התגובה החיובית של שווקים.
התנהגותה של אלווריון (אלווריון חו"ל ) היום מעבר להכאת תחזיות האנליסטים עונה בדיוק להגדרה של הפתעה. אז נשאלת השאלה מה השוק רואה כל כך לחיוב בתוצאותיה הכספיות של ענקית הוויאמקס ומרים את המניה בשיעור של 10%. אז כמו תמיד - שוק המניות צופה את העתיד.
העתיד מבחינת האנליסטים והמשקיעים נראה טוב היות והחברה דיווחה על עלייה של 29% בשורת המכירות. דווקא בתקופות של האטה ובעיות מימון שנתפסות כמאפיינות את המשבר, המשקיעים רואים חברה שמצליחה להציג שיפור דווקא בשורה העליונה ולכן השיפור במרווחים תלוי יותר בתנאים המאקרו כלכליים ופחות מוכתב על ידי החברה מבית.
אמנם החברה הציגה הפסד של601 אלף דולר לפי שיטת ה-GAAP המקובלת לשימוש בארה"ב, אך תזרים המזומנים חיובי ואפילו חיובי מאוד. עובדה הממצבת את החברה במצב טוב מאוד לנוכח קשיי המימון של חברות בעולם. בידי החברה כרגע 148 מיליון דולר, שפע של אמצעים לצאת לרכישות חדשות, החברה מצידה הודיעה שתמשיך להוציא כספים להשקעה בהגדלת היקף הפעילות.
האמון הרב בשפע ההזדמנויות הניכרות בפני החברה, עומד בניגוד גמור לעגמומיות האופפת כל כך את מתחרותיה הגדולות Sprint Nextel (סימול:S) ו-Clearwire (סימול: CLWR). שתיהן הציגו תוכניות להרחבת רשתות ה-WiMAX גם לאור התנאים הקשים בשוק.
תחרות? אלווריון 'חיה ונושמת'
אחד המפתחות העיקריים להצלחתה של אלווריון טמונים בהצלחתה לעמוד בתחרות הקשה האופיינית לשוק הנמצא בחיתוליו, ועל הרצון וההתמדה מצד החברה להיות חלק משוק הטלקומוניקציה הבינלאומי. כמו גם לערוך שיתופי פעולה עם חברות כמו Alcatel-Lucent (סימול: ALU) ונוקיה (סימול:NOK). שתי האחרונות פועלות להפצת מותג-פרטי של מוצרי רשתות ה-WiMAX.
אלווריון דחתה היום את הטרנד האחרון מצד חברות טכנולוגיה רבות הכולל גם דיווח וגם הפחתת תחזיות. החברה צופה ברבעון הבא הכנסות בטווח שינוע בין 67 ל-71 מיליון דולר, הודות לצבר הזמנות איתן ועסקאות חדשות. למרות שההפסד לפי GAAP היה צפוי, אלווריון ממוצבת טוב בשווקים המתעוררים.
כמעט ללא חוב, ומיליונים 'השוכבים' בבנק, מניות הנסחרות במכפיל הכנסות של 1.8, החברה נתפסת בעיני רבים כהשקעה מעניינת.
התקופה מאתגרת - הפסד בשורה התחתונה
כאמור, בימים אלה הסיפור האמיתי נמצא בתוך הדוחות לרבעון הראשון, איפה שאלווריון מציגה צמיחה חדה הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווח.
