דויטשה על הפועלים: מכירת תיק ה-MBS תהיה קשה - הבנק יעדיף לצאת להנפקה
כלכלני בית ההשקעות דויטשה בנק ממשיכים להביע הסתייגות ממניית בנק הפועלים, על רקע הסתבכות הבנק במשבר הסאב-פריים שמעיב על עסקיו. דויטשה בנק מדגיש את הירידה בהלימות ההון של בנק הפועלים, אשר ירדה ל-9.5% ברבעון הראשון של השנה. לעומת יעד של 12% עד 2009 אותו דורש המפקח על הבנקים.
כלכלני דויטשה בנק מסיקים כי הפועלים יהיה חייב לגייס הון כדי להגדיל את הלימות ההון שלו, שכן לפי מצב העסקים הנוכחי ובהתבסס על מחיקה של 734 מיליון דולר עד כה מתיק ה-MBS, הלימות ההון של הבנק תגיע רק ל-11.6% בסוף 2009. לפיכך, הכלכלנים מאמינים כי הבנק יהיה חייב לגייס הון, מה שעלול לדלל ערך עבור המשקיעים.
"בעוד אנו חושבים שהמניה אטרקטיבית ברמות הנוכחיות, אנו מותירים המלצת 'החזק' בגלל שישנו סיכוי לדילול גבוה", אומרים הכלכלנים.
הכלכלנים אינם צופים מכירה של תיק ה-MBS כאמצעי להגדלת הלימות ההון, בגלל הנזילות הנמוכה בשווקים, אלא מכירת ישראכרט או הנפקה הם האמצעים ההגיוניים יותר העומדים אל מול הבנק.
"אם בנק הפועלים ימכור את תיק ה-MBS בתנאי השוק הנוכחיים, יהיה זה בהפסד כבד", מזהירים הכלכלנים. "הנפקה תאפשר לבנק להגדיל את הלימות ההון שלו ולהמשיך את אסטרטגית ההתרחבות הגלובלית, למרות שזה יביא לדילול ערך עבור המשקיעים".
