לפני שבוע העניק השוק, דרך החוזים העתידיים על הריבית, סבירות של 42% להורדת ריבית של 0.5% בארה"ב ב-30 באפריל. עם זאת, דברים שאמרו אמש 2 חברים בפדרל ריזרב גרמו לירידה משמעותית בסבירות להפחתת ריבית חדה, והיא עומדת הבוקר על 18% בלבד. בשוק בטוחים כי ה'פד' יוריד את הריבית ב-0.25% ל-2%, והסבירות לכך עומדת היום על 82% לעומת 58% לפני שבוע.

אז מה גרם לשינוי? ראשית, המוסדות הפיננסים ממשיכים לבצע מחיקות בגין משבר הסאב-פריים, אולם במקביל הקולות האופטימיים מתחילים לגבור ומדברים כבר על סוף המשבר הנראה באופק. ההערכות הללו שהמחיקות מתקרבות לסיומן מביאות חברים בפדרל ריזרב להדגיש יותר את האיום האינפלציוני, מה שאומר שקצב הורדות הריבית יתמתן - ואולי אף קרוב לסיום.

מריל לינץ' הודיעה אתמול על מחיקה של 6.5 מיליארד דולר ברבעון הראשון של השנה ועל פיטוריהם של 3,000 עובדים, אולם במקביל אמר המנכ"ל ג'ון ת'יין כי הוא "אופטימי" באשר להמשך. "מנכ"לים של חברות פיננסים כמו מריל לינץ' משמיעים תחזיות שוריות", אומרים אנליסטים בבית ההשקעות הבריטי HSBC, אשר מדגישים כי הנימה האופטימית מגיעה בעקבות ההערכות כי המחיקות קרובות לסיום. גם מארק מוביוס, גורו ההשקעות אשר חזה את המפולת של 1987, אמר אתמול כי משבר האשראי קרוב לסיומו.

וכשהמחיקות קרובות לסיום, חברים ב'פד' מרשים לעצמם לדבר על האינפלציה ולהעביר מסר לשווקים כי הורדות הריבית בארה"ב מתקרבות גם כן לסיום. חבר ה'פד' ריצ'רד פישר אמר אמש כי הוא מהסס לגבי המשך הורדות הריבית, וחבר ה'פד' ג'פרי לאקר אמר כי האינפלציה גבוהה מדי ולא צריך לחכות עד שההאטה הכלכלית תסתיים כדי להעלות את הריבית.