מניית אפריקה והמהלך של לבייב

מניית אפריקה רשמה ביום חמישי האחרון ירידה של 4.93% ומשכה את מדד הנדל"ן-15 לסגור בירידה חדה של לא פחות מ-4%. מאז ההנפקה של חברת אפי פיתוח בלונדון, מניית החברה האם לא מפסיקה לאבד גובה בת"א. אפריקה רחוקה כבר כ-43.5% ממחיר השיא (שנרשם בתחילת מאי) ואיבדה רק בחודש וחצי האחרון כ-23% מערכה.

נכון שהתנהגות אפי פיתוח היא חלק בלתי נפרד ממצבה של אפריקה אבל אם נסתכל על המתאם, נראה שאפי היא לא הבעיה כולה. ראשית, החברה הבת רשמה ירידה של כ-33% בלבד מאז הונפקה, בעוד אפריקה רשמה כאמור ירידה של 43% בתקופה המקבילה. בנוסף, הגרף של אפי פיתוח נראה כעת הרבה פחות רע. המניה נסחרת כעת במחיר של 9.5 דולר והיא רחוקה בשיעור של יותר מ-20% מרמת השפל של אמצע אוגוסט. אפריקה מצידה, נסחרת ברמה שנסחרה באמצע חודש אוגוסט.

אז כנראה שאפי פיתוח היא לא כל הבעיה. מה עוד קורה שם? הדברים הגלויים - ארז מלצר, מנכ"ל החברה בשנה וחצי האחרונות, סיים לפני מספר ימים את תפקידו לאור "הבדלי גישות מהותיים" עם לב לבייב, בעל השליטה בחברה. במקומו של מלצר מונה אבינדב גרינשפון כמינוי זמני. הדבר כמובן משדר חוסר יציבות במערכת ולא תורם לביטחון של המשקיעים.

נציין, כי בימים שלאחר ההודעה הדרמטית של אורי שני, התרוצצו שמועות כי ההצעה הייתה מכיוונו של לבייב. שני סיים את תפקידו כמנכ"ל שיכון ובינוי, לאחר שקיבל "הצעה אטרקטיבית". בסופו של דבר התברר שגאידמק (כמה מפתיע) עומד מאחורי ההצעה והכיסא של מלצר נותר שומם. כמה קשה למצוא מנכ"ל לחברה כמו אפריקה ישראל? לכולנו ברור. בכירים כדוגמת נוחי דנקנר כבר התבטאו בעניין זה בעבר.

מעבר לדברים הגלויים, בשוק מדברים על כך שקיימת בעיה עם השקיפות אצל אפריקה ולכן משקיעים רבים מדירים את רגליהם מהמניה. בשבועות שלאחר ההנפקה המדהימה של אפי פיתוח ועל רקע ירידות השערים החדות במניית אפי, החלו לצוץ גורמים האומרים כי הפרויקטים של אפריקה ברוסיה בהחלט נראים מעולה והתרשימים והמצגות אכן עושים רושם רב, אבל קשה מאוד עד בלתי אפשרי להגיע לפרטים הקטנים. אנליסטים חייבים את הפרטים הקטנים בכדי לבצע תימחור נכון.

הדבר בא לידי ביטוי בסקירת המניות החמות ל-2008 שפרסמנו כאן ב-Bizportal בימים האחרונים. שלוש סקירות שכאלו פורסמו השבוע בהשתתפות יותר מ-15 גופים בארץ ובחו"ל, עשרות רבות של מניות הומלצו אבל שמה של אפריקה, מניית הדגל של תחום הנדל"ן, נעדר. בסיטי דווקא ציינו את אפי פיתוח כאחת מעשר המניות ש"חייבות להיות בתיק ההשקעות" אבל זה לא אפריקה וזה מעט מידיי. אם אתם סבורים שהשוק פשוט נגד חברות הנדל"ן ולכן אין המלצות על אפריקה אז זה לא מדוייק. בסקירות שפרסמנו יש שלל המלצות על מניות כמו גזית גלוב, ג'י.טי.סי, אלביט הדמיה ואחרות.

לבייב, במסיבת העיתונאים לרגל פרסום הדו"חות של החברה לשנת 2006 וערב ההנפקה של אפי פיתוח, אמר כי "אלו שילכו איתנו לא יתאכזבו". הוא חזר ואמר זאת גם כשמחיר המניה החל לצנוח וגם אמר שהמצב בשווקי העולם לא פוגע בפרומיל מהביטחון שלו לגבי יכולתה של חברת אפריקה. בינתיים המשקיעים אובדי עצות והמניה לא מפסיקה להתדרדר.

לאותה מסיבת עיתונאים הגיע לבייב כמו כוכב רוק לכל דבר. כשהוא נכנס לאולם בשרתון (מלון מקבוצת אפריקה) הפלאשים לא הפסיקו לעבוד ובאוויר הייתה תחושה של יראת כבוד כלפי איש גדול. ככה זה, המניה הייתה בשיא, המשקיעים היו מרוצים ורק יום קודם זינקה המניה בשיעור של 8.6% בבורסה המקומית.

קצת יותר מחצי שנה מאוחר יותר וכמעט 50% נמוך יותר, לבייב עוזב את הארץ לטובת לונדון הקרירה. זה לא שהוא בורח, אבל בכל זאת, התיזמון קצת מציק. בטורים שאני כותב, אני תמיד חוזר ומדגיש שמשקיע צריך ללכת על חברות שההנלה שלהן הוכיחה את עצמה (ויש לנו לא מעט הנהלות שכאלו בארץ). האמת היא שלבייב הוכיח את עצמו כבעל שליטה שכדאי ללכת אחריו. אז לונדון זו הבעיה? קצת שולי, ובכל זאת מציק.