פריזמה: חשיפת בנק הפועלים למשבר "אינה קטסטרופאלית"

על רקע הודעת בנק הפועלים בנוגע להשקעתו בנכסים הקשורים לשוק המשכנתאות האמריקאי ולקראת דיווח הבנק על תוצאותיו לרבעון השלישי, האנליסט מאיר סלייטר מפריזמה בית השקעות מעדכן היום את ההמלצה למניות הבנק.

בראשית הסקירה מציינים בפריזמה, כי הבנק דיווח בסוף השבוע, ב- 18:00 ביום חמישי, מועד בו כל פעיל בבורסה יודע כי הוא נועד לעמעם את תגובת השוק, כי הוא הפסיד על תיק ה- MBS שברשותו 59 מ' דולר, כלומר 24 מ' דולר יותר ממה שנרשם כבר בדוחות הרבעון השני. עד כאן החלק הצפוי בדיווח, החלק אשר נכלל כבר בהערכות פריזמה. בנוסף, הפיל הבנק 2 פצצות נוספות: הראשונה, החשיפה ל- MBS גדלה ל- 3.7 מיליארד דולר. השנייה, הוא השקיע בנכסים מסוג SIV כ- 365 מ' דולר. נכסים אלו באופיים מסוכנים יותר, והבנק כבר הפסיד בגינם 61 מ' דולר, המהווים 17% מההשקעה, נכון לסוף לספטמבר.

סלייטר מותיר את ההמלצה על "קניה" אבל מוריד את מחיר היעד לרמה של 22.5 שקל (16% מעל מחיר המניה בעת ההמלצה) מרמה של 24 שקל למניה. "נכון שמדובר בחדשות רעות, אך הן כבר במחיר. בסופו של דבר, הבנק ימשיך לעשות עסקים ולהרוויח מהפעילות הרגילה שלו". כך אומר סלייטר שמוסיף כי "בהנחה שאין עוד שלדים בארון, חשיפת הבנק למשבר האשראי אומנם אינה שולית אך גם אינה קטסטרופאלית".

לגביי הדו"ח המתקרב, "להערכתנו, בנק הפועלים צפוי להציג רווח מפעולות רגילות של 618 מ' ₪, גידול של 7.3%, המגלם תשואה להון בשיעור שנתי של 13.5%. בנטרול הבונוס החד פעמי הייתה עומדת התשואה להון הרבעונית על 15.8%".