בכיר ב'פד': "שוק מוצרי החוב יתאושש מהמשבר בהדרגתיות"

"אני הייתי מציע שהתאוששות תהיה אירוע הדרגתי ושווקים אלו עלולים לא להיראות אותו הדבר כאשר הם מתעוררים מחדש", אמר קרוזנר בנאום שנשא היום במוסד הבנקאות הבינלאומי.

המסחר בחלק מהנגזרים, כמו כתבי ההלוואה קולטרלים, או CLOs, וכתבי התחייבות קולטרלים CDOs, עבר הקפאה בפעילות מאז חודש אוגוסט.

חלק ממוצרי האשראי האלו הכילו בתוכם את משכנתאות הסאב-פריים. כאשר הבעיות בשוק הסאב-פריים הפכו יותר גלויות לעין במהלך הקיץ, המשקיעים הדירו את רגליהם ממוצרים אלה, וכן הביעו חוסר רצון לרכוש מוצרים כלשהם שעשויה להיות להם חשיפה כלשהי לשוק המגורים האמריקני, כך גם לגבי מוצרים מובנים אחרים בתכיפות גבוהה יותר.

משקיעים רבים נשענו על דירוגי החוב של סוכנויות הדירוג לגבי אותם מוצרים. גל של הורדות המלצה סייע למשקיעים לאבד את האמון באיכות הדירוגים.

קרוזנר, אומר כי שווקים אלו נשברו כי המשקיעים לא הפנימו את העובדה שמוצרים אלו דורשים שקדנות, מורכבים לניהול ומעורפלים.

בעתיד על המשקיעים יהיה להשקיע מאמצים רבים בכדי להבין מוצרים אלה, ועל המוכרים יהיה לעשותם קלים יותר להבנה, כך אמר Randall Kroszner. "כתוצאה מכך, זה מאוד סביר להניח כי שווקים ומכשירים החוב (CLO ו-CDO) יראו שונה מאיך שנראו במהלך המשבר האחרון בשווקים, הוסיף קרוזרנר.