כלל פיננסים על טבע: "תשואת שוק" במחיר יעד של 40 ד'
הסקטור הגנרי נמצא ברמת אי ודאות גדולה והשאלה העיקרית היא האם מדובר במקרה חד פעמי או בתופעה שעשויה לחזור על עצמה. כך פותחת האנליסטית יסכה ארז מבית ההשקעות כלל פיננסים בטוחה את המלצתה למניית טבע.
כמו כן , מוסיפה יסכה, כי כיוון שהחשש הגדול הוא האם התופעה תתרחב לתרופות נוספות ולחברות נוספות, נקודת מבחן ראשונה תהיה ב-30 ליוני, מועד השקת הגרסה הגנרית של טבע ל-Zoloft בבלעדיות. במידה ו-Pfizer, מפתחת תרופת המקור תנקוט בגישה בה נקטה Merck, המשמעות היא שאנו עומדים בפני שוק גנרי אחר לגמרי עם רמת רווחים נמוכה יותר וכף שנוטה יותר לכיוון חברות המקור.
מאידך, נקודת מבחן שנייה היא נתח השוק של טבע מול Merck בתרופת ה-Zocor. נתונים אלו יעידו על מידת ההצלחה של Merck ויכולים להשפיע על חברות מקור בהחלטתם האם לנקוט באותה גישה.
לפיכך, מציגה האנליסטית 2 אפשרויות: 1. כיוון ש-Merck לא עברה על החוק יש סיכוי טוב שהחברות הגנריות שוב יצטרכו להתרגל למצב החדש - ירידה בהכנסות וברווחיות. באפשרות זו התחרות עולה מדרגה ועל כן מחיר היעד לטבע יורד לרמה של 40 דולר.
2. הרשות להגבלים עסקיים תתערב ותקבע אחרת. באפשרות זו אין שוני ברמת התחרות ומחיר היעד לטבע נותר על 47 דולר.
מבין האפשרויות, סבורה יסכה ארז, כי האפשרות הראשונה הינה בעלת הסתברות גבוהה יותר. כמו כן, מציינת האנליסטית, כי למרות שהמחיר בו טבע נסחר היא נמוך, הסיכון גבר והמסחר צפוי להיות תנודתי.
יחד עם זאת, ממליצים בבית ההשקעות להמתין עד סוף החודש ולראות האם השקת ה-Zoloft מתבצעת ללא הפרעות מצד Pfizer. תחת הנחות אלו מותירים בבית ההשקעות את המלצתם על "תשואת יתר" ומורידים את מחיר היעד ל-40 דולר.
