מיקרוסטרטג'י שנסחרת בשווי כפול מהשווי של הביטקוין שיש לה בארנקים מגייסת 2 מיליארד דולר כדי להשקיע בביטקוין.  מניית החברה שנפלה כצפוי ב-20% בשבועות האחרונים בוול סטריט היא בועה. זה לא אומר שהיא תמשיך לרדת, אבל הציפיות שנשענות על כלכלה בלבד שאכן היא תרד. אם זה לא יקרה, זה בגלל טרנדים ועדר של שוטים. אבל לקנות את המניה כעת זה כמו לקנות ביטקוין ב-200 אלף דולר כשבשוק הביטקוין נסחר ב-100 אלף דולר. 

מיקרוסטרטג'י הכריזה על תכנית לגיוס הון בהיקף של עד 2 מיליארד דולר, שייעודו המוצהר הוא חיזוק המאזן והמשך רכישת מטבעות ביטקוין. הגיוס יבוצע באמצעות הנפקת מניות בכורה (Perpetual Preferred Stock) במסגרת הנפקה לציבור. החברה ציינה כי ההנפקה צפויה להתבצע ברבעון הראשון של 2025, אם כי פרטים על היקף המניות, תנאיהן והמחיר שלהן טרם פורסמו.

המהלך הזה הוא חלק מתכנית אסטרטגית רחבה יותר, שנקראת "תכנית 21/21". התכנית, שעליה הכריזה מיקרוסטרטג'י בשנה שעברה, שואפת לגייס 42 מיליארד דולר במהלך שלוש שנים – חצי מהון עצמי והחצי השני באמצעות אגרות חוב, אג"ח להמרה ומניות בכורה. החברה ממשיכה למצב את עצמה כמובילה עולמית בהשקעות ביטקוין, כשכבר כיום היא מחזיקה ביותר מ-2% מכלל הביטקוין בעולם, בשווי מוערך של כ-42 מיליארד דולר.

אסטרטגיה מסוכנת

• מייקל סיילור רוכש עוד ביטקוין - סטרטג'י קונה במחיר שיא, מחזיקה 3% מהביטקוין שבמחזור
• הפרמיה של מייקל סיילור יורדת, ומה קורה למניית סטרטג'י?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המהלך הנוכחי מעלה שאלות בקרב אנליסטים ומשקיעים, במיוחד על רקע תנודתיות בשוק הקריפטו. בעוד שהביטקוין עלה השנה בכמעט 70%, המחיר הנוכחי של המטבע, כ-97,790 דולר, מראה כי גם אחרי התאוששות משמעותית הוא עדיין מושפע מתנודות חדות. אסטרטגיה שמבוססת באופן כה מובהק על נכס תנודתי, כמו ביטקוין, עשויה להפוך את מיקרוסטרטג'י לחשופה במיוחד לסיכונים כלכליים. אבל זה העניין הקטן. הסיפור הגדול כאמור שהמניה של מיקרוסטרטג'י זינקה הרבה יותר מהביטקוין והיא כבר במחירי חלל. גם אם הביטקוין ימשיך לעלות הרי שהיא נסחרת בפרמיה לא הגיונית. טרנדים זה נחמד, אבל השאלה לכמה זמן זה יחזיק. 

עם זאת, אי אפשר לקחת מהחברה ומהמוביל שלה סיילור את התדמית ואת היכולת לשאוב רבבות מעריצים. החברה נהנית מאמון גדול של משקיעים צעירים שרואים בסיילור סוג של נביא. הם הולכים אחריו ומניעים ומנפחים את הבועה. 

השפעה אפשרית על השוק

המהלך של מיקרוסטרטג'י עשוי להשפיע על שוק הקריפטו כולו. כמי שמחזיקה בחלק משמעותי מהמטבעות הדיגיטליים במחזור, כל שינוי במדיניותה או במאזן שלה עלול להשפיע על הביקוש וההיצע בשוק. נוסף לכך, הצלחת ההנפקה או כישלונה יהוו אינדיקציה לאמון המשקיעים בעתיד הביטקוין.

• יום שישי השחור של עולם הקריפטו - הסיכון עדיין כאן
• לאחר מחיקה של 19 מיליארד דולר: שוק הקריפטו מתאושש
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• יום שישי השחור של עולם הקריפטו - הסיכון עדיין כאן