צילום: יח"צ

טבע צוללת - והאנליסטים מסמנים את האיום המידי כעת

שימו לב - האנליסטים מסמנים את האיום המידי הבא שעלול להכניס את חברת טבע לסחרור

יוסי פינק | 04/10/2017 11:10 (67)

נושאים בכתבה טבע

"זה היום השחור של טבע שכל השוק חיכה לו כבר לא מעט שנים", כך אומר הבוקר האנליסט סטיבן טפר מ-IBI בשיחה עם Bizportal. חברת מיילן הודיעה הלילה כי קיבלה אישור FDA לגירסה הגנרית שלה לקופקסון 20 מ"ג ו-40 מ"ג. ואם עד עכשיו טבע הצליחה לשמור על הכנסות תרופת הדגל שלה, בעיקר בשל העברת החולים לגירסת ה-40 מ"ג, כעת הסיפור של הקופקסון נגמר והשאלה היא רק מה יהיה קצב השחיקה.

מניית טבע 0.75% (סימול: TEVA) צללה אמש 14% בוול סטריט ל-16 דולר והיום ממשיכה לרדת עוד 1% ונצמדת לשפל רב שנתי.

לדברי טפר, "מבחינת פגיעה כלכלית אז אנחנו מדברים היום על הפחתה של 10% בתחזיות עבור טבע. השוק כנראה גילם את האפשרות שבכל יום תיכנס גנריקה אבל מבחינת קונצנזוס התחזיות ההודעה של מיילן היא הקדמה של בערך חצי שנה בכניסת הגנריקה לקופקסון ועבור טבע זה משמעותי מאוד, בעיקר ברמה הסנטימנט על המניה בטווח הקצר".

עוד אמר טפר כי "יש פה עוד עניין, אם עד עכשיו הייתה ייתכנות שנראה רק חברה אחת שמשיקה גנריקה לקופקסון והערכה הייתה שזה תהיה מומנטה, אז כעת אנחנו רואים שדווקא מיילן קיבלה ראשון את האישור וזה כשאנחנו יודעים שבמומנטה הבעיה היא טכנית וצפויה להיפתר תוך חודשים ספורים. כלומר עכשיו הערכה היא שיהיו 2 חברות שישיקו גנריקה לקופקסון בקרוב מאוד והמשמעות היא שחיקה מהירה מהצפוי במכירות הקופקסון".

האנליסט יונתן קרייזמן מירושלים ברוקראז': "הקדמת הגנריקה ב-9-12 חודשים מהווה התפתחות מפתיעה ושלילית לטבע. למרות זאת, היא אינה בעלת השפעה מהותית על עתיד החברה בטווח הארוך. בטווח הקצר, טבע אמורה להצליח לעמוד בפירעון החובות. לדעתי האירוע בעיקר מגביר את הסיכון להורדת דירוג החוב ל-Junk."

"הסיכון המידי הבא הוא הורדת דירוג על ידי אחת מסוכנויות ל-Below Investment grade. סוכנויות הדירוג מעוניינות לראות את טבע יורדת מיחס חוב ל-Ebitda של 4.0x בעוד שבמצב הדברים, נראה שטבע תעמוד רק על 4.5 בסוף 2018. טבע נמצאת רק דרגה אחת מעל לרמה הזאת והקדמת תחרות הגנרית עלולה לגרור ספקנות בנוגע למועד שבו טבע תרד מתחת 4.0. יתרה מזאת, טבע התכוונה לבצע פירעון מוקדם לחוב לבנקים בסך 6,200 מ' הנושא קובננסט. על מנת לבצע את המהלך, החברה התכוונה לגלגל את הפרעון לבעלי החוב ולהנפיק אג"ח להמרה שהיה מקל עליה בעמידה כלפי בעלי האג"ח. במצב הדברים, קשה לראות כיצד טבע משלימה את המהלך ללא הורדת דירוג החוב ל-Junk."

לדברי קרייזמן, "מדובר בהתפתחות שמקדימה את ציפיות השוק שהעריכו עד כה השקה של מומנטה ברבעוןשל 2018 והשקה של מיילן בהמשך 2018 או תחילת 2019. ההשקה היא בשורה משמעותית למיילן ומכה קשה לטבע. טבע הנחתה כי השפעת כניסה של שתי מתחרות גנריות תפחית בשנה כ-1,000-1,200 מיליארד דולר בהכנסות ו-0.75-0.90 ב-EPS. ההשקה של מיילן מקרבת את טבע לאותה התחזית שכן גם אם מיילן תקבל בלעדיות, מומנטה תוכל להשיק באפריל 2018 בהנחה שעד אז הבעיות במפעל הייצור של פייזר יפתרו".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

בטווח הקצר - טבע הנחתה ל-EBITDA של 7,200-7,400 מיליארד דולר ב-2017. ב-2018 אנו צופים ירידה ב-EBITDA של בין 200 מיליון דולר ל-1.1 מיליארד דולר כתוצאה מהמשך השחיקה ברווחיות הגנרית ו-800 מיליון מהקדמת התחרות בקופקסון. אלא שמ-EBITDA של 6.2 מיליארד דולר צריך להפחית כ-600 מיליון דולר בגין מכירת פעילויות בריאות האישה (שכבר בוצע) ואונקולוגיה (שבדרך). עם EBITDA של 5,600 והתניית קובננטס של חוב/EBITDA של 5.0, טבע תצטרך לעמוד בסוף 2018 עם חוב של 28 מיליארד דולר לעומת יתרת החוב ברבעו 2Q17 שעמד על 35 מיליארד דולר. טבע מצפה לזכות ב-700 מיליון דולר בוררות נגד אלרגן בגין אלמנטים מסוימים ברכישת אקטביס. במצב הדברים, נראה שעד סוף 2018 עומדים לרשות טבע 9.4-10 מיליארד דולר של תזרים חופשי ביחס לחובות של 7,000 מ' שעליה לפרוע (5.6 מיליארד דולר ללא קובננסט)."

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(67):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

52.
שהמניה תגיע לפחות מדולר אולי אני אקנה...אולי! (ל"ת)
תקראו לי אוטוטו 08/10/2017 16:54
הגב לתגובה זו
51.
מה יש כזו מניה בכלל? (ל"ת)
5 דולר בדרך 08/10/2017 08:39
הגב לתגובה זו
50.
אומלל 06/10/2017 17:02
הגב לתגובה זו
כעובד טבע לשעבר קופחתי רבות ע"י החברה הזו עד עוגמת נפש לרבות נכות שנגרמה לי במפעלם, בורא עולם רואה ושומע את צעקת האומללים בעולם-עובדה
49.
למה לנחש 06/10/2017 14:00
הגב לתגובה זו
וכניראה תרוויח 3.3 עד 4.2 דולר למניה ב 2018 עם תחרות בקופקסון בלי מה שנמכר ועם התרופות החדשות. אתם צריכים להחליט איזה מחיר מניה צריך לשלם על רווח בסדר גודל הזה והאם הרווח הזה יספיק כדי לעמוד בקובננטים.
48.
אני חזיתי 5 דולר בקרוב לפני חודש עוד טיפה מגיעים.... (ל"ת)
מעתיקנים 05/10/2017 22:29
הגב לתגובה זו
47.
בלי פאניקה 05/10/2017 16:27
הגב לתגובה זו
זה לא כמו אקמול שאפשר להחליף בלי בעיה למשהו ג'נרי. קופקסון מטפלת במחלה הרבה יותר קשה, ואין מצב שהיום נותנים קופקסון ומחר את התרופה הגנרית כי בדיוק חסר בבית מרקחת ואז חוזרים לקופקסון. זה פשוט לא עובד ככה. זה כמו שיש כל מיני תרופות שהרכיב שלהן הוא בטאפרון. לכל אחד מתאימים אחת מהן, לא מערבבים. רק כשהיעילות של התרופה פוחתת, או שהגוף לא סובל אותה יותר, אז מחפשים חלופות. חוצמזה, קופקסון זו זריקה. יש היום תרופות אחרות לנטילה דרך הפה, שזה עדיף.
רוקח קליני 05/10/2017 17:12
הגב לתגובה זו
על מה אתה מדבר חבר? קופקסון מטפלת במחלה הרבה יותר קשה..מאיזו מחלה? אקמול להחליף לג'נרי??? כן יש מצב שאת הקופקסון יקבלו מכל יצרן גנרי או אתי אותה תרופה. זה פשוט כן עובד ככה.
46.
יובל 05/10/2017 13:50
הגב לתגובה זו
יש מצב שנוצר עכשיו בחברת טבע שאו חברה מאמריקה או מסין שתרכוש את טבע .ולפי דעתי זה דיי קרוב.
45.
הסוחר מוולסטריט 05/10/2017 10:01
הגב לתגובה זו
מנקיינד זה הסיפור של השבוע. בסוף הטכנולוגיה מנצחת את כל פרשני החצר.
44.
מוקיל׳ה 05/10/2017 09:06
הגב לתגובה זו
תשלם קצת פיצויים. אבל החוב יקטן מאוד והמניה טטוס!!!
העיסקה נגמרה מזמן, את הנזק שגרם ויגודמן לא ניתן להחזיר (ל"ת)
מוקילה תתעורר 05/10/2017 12:31
הגב לתגובה זו
כמו טוסטוס? (ל"ת)
טטוס 05/10/2017 10:19
הגב לתגובה זו
43.
שחר 05/10/2017 08:03
הגב לתגובה זו
פשוט מאוד fda התחיל ליישם תוכניתו של טראמפ להקדים אישורי תרופות ולקצר תהליכים זה גם תקף לפארמזאב ולאסטדו לטיפול בדסקנזיה של טבע לכן גם שם הצפי להקדמה במספר חודשים.
42.
מוקיל׳ה 04/10/2017 23:19
הגב לתגובה זו
קונים רק רק מניות חזקות עולות כמו טאואר אלביט מערכות. תיזהרו מפרוטרום שיצאה לתיקון טכני רציני.
41.
וסוסו (ל"ת)
סמי 04/10/2017 23:05
הגב לתגובה זו
40.
הזאב 04/10/2017 21:34
הגב לתגובה זו
ידוע לי על משקיע גדול במניות טבע והוא אריה אדלר מעניין איך הוא חי עם הקטסטרופה שנפלה עליו.
39.
רק טטאור אלביט מערכות אלוני ופועלים. (ל"ת)
פיני 04/10/2017 21:03
הגב לתגובה זו
38.
לא לגעת בטבע עוד 29 שנה לא לגעת גם בכיל (ל"ת)
קובי 04/10/2017 21:02
הגב לתגובה זו
37.
לא לגעת בטבע עוד 5 שנים רק טאואר א.מערכות טאואר (ל"ת)
קובי 04/10/2017 21:01
הגב לתגובה זו
36.
אמרתי לכם לא טבע לא אל על.רק אלביט מ.טאואר אלוני (ל"ת)
קובי 04/10/2017 20:59
הגב לתגובה זו
35.
100 04/10/2017 20:41
הגב לתגובה זו
טבע..עולם כמנהגו נוהג ובגדול..ים מילים כבר כתבנו על הגברת..וסיפור קרוב ודומה..הקריסה קרובה מתמיד.
34.
טבע 04/10/2017 20:15
הגב לתגובה זו
שמפתחת חיסון לשפעת והיא בדרך להצלחה מובטחת ואת פלוריסטים שממשלת ארה"ב תומכת בה. אבל העדיפו לקנות מרמאים סחורה מקולקלת במחיר שיא. איזה יהירות וזחיחות דעת. העיקר הם מתהדרים בתארי דוקטור והם אפסים
33.
צחי 04/10/2017 19:48
הגב לתגובה זו
אם היה להם כסף בקופה אז היו משקיעים בכיל . סינרגיה או לא סינרגיה . מדובר במשאב טבע וזה נמצא בישראל . וכנראה לא היו עובדים עליהם כמו במקסיקו .
32.
ב 04/10/2017 18:54
הגב לתגובה זו
מצטער שבכלל ניכנסתי לזה.
31.
7$ !!!! (ל"ת)
דוד הגנן 04/10/2017 18:09
הגב לתגובה זו
30.
יוסי גולדברג 04/10/2017 17:57
הגב לתגובה זו
כמה כסף הפסידו אנשים בארץ ובחול ? שערוריה אמיתית , הפקרות. ניהול של אנשים מטורפים שלא יודעים מהו ניהול וסיכונים ברמה של חברות גדולות . פעמיים ביקשתי להצטרף לטבע , היתה גם הנחיה של שרגא ברוש. זו צמרת המדינה , שילכו לכל הרוחות !
29.
זקן בבורסה 04/10/2017 16:57
הגב לתגובה זו
חסך הון ועכשיו אני אומר לא לקנות את טבע בשער יותר גבוה מ5 דולר .......
28.
עד יום ראשון 17.5 תודה למשחררים (ל"ת)
טבע 04/10/2017 16:42
הגב לתגובה זו
27.
עד סוף היום 17.1 (ל"ת)
טבע 04/10/2017 16:39
הגב לתגובה זו
26.
היה איסוף ב 17 קיבלנו חלום 16.2 עוד 3000 מניות תודה (ל"ת)
טבע 04/10/2017 16:37
הגב לתגובה זו
25.
רציתי שוב להודות למשחררים (ל"ת)
טבע 04/10/2017 16:35
הגב לתגובה זו
24.
שוב 80% למטה תתקן 30 אחוז עוד החודש תודה למשחררים (: (ל"ת)
טבע 04/10/2017 15:37
הגב לתגובה זו
23.
יששששששששששש קניתי היום שורט על טבע אני מליונרית (ל"ת)
אביבה 04/10/2017 15:09
הגב לתגובה זו
22.
דני 04/10/2017 14:57
הגב לתגובה זו
החברה בהתאם לצפי ההכנסות, הקיצוץ בהוצאות ומבנה ההנלה המתגבש - שווה הרבה יותר מהשער הנוכחי. בטח שלא פחות. כבר חודשים יודעים שחייה של התרופה ייגמרו.
21.
חזי 04/10/2017 14:50
הגב לתגובה זו
על תחרות ידועה שרק הוקדמה בחצי שנה ,לא אומרים יום שחור וזה לא כזה דרמטי.
20.
ספין יפה אוסף סחורה תודה למשחררים (ל"ת)
טבע 04/10/2017 14:32
הגב לתגובה זו
19.
חיים 04/10/2017 14:27
הגב לתגובה זו
100מליון דולר.
אבשלום 04/10/2017 15:41
הגב לתגובה זו
כל המנכ"לים בזזו בעשור האחרון מעל מיליארד דולר במזומן!!!. הנייר לא שווה לניקוי היישבן. אגב,גם מאות הסמנכלים בוזזים מאות מיליוני דולרים.....
18.
חיים 04/10/2017 14:12
הגב לתגובה זו
בחצי השני של הקופקסון.
17.
אני עים הכרשים רוצה לקנות סחורה בזול לקנות את טבע בגדול (ל"ת)
tch 04/10/2017 14:03
הגב לתגובה זו
16.
מני 04/10/2017 14:01
הגב לתגובה זו
ואחר כך הפסד תפעולי גם יגידו מגולם ובסוף פשיטת רגל
15.
העיקר המנכל יקבל עם אופציות מאה מליון דולר.לא יאומן. (ל"ת)
חיים 04/10/2017 14:00
הגב לתגובה זו
עוד גאון של סבתא... 04/10/2017 17:29
הגב לתגובה זו
אם המניה תרד, הוא לא ירוויח את כל הכסף הגדול הזה. יסתפק בהרבה פחות (=לא שזה רע, אבל למנכ"ל מבוקש כמוהו צריך לשלם הרבה, רק כדי שיבוא...ואם הוא בא, כנראה שמאמין בחברה)
14.
המפולת הגדולה בכל הבורסות בעולם תתחיל היום. (ל"ת)
חוזה בכוכבים 04/10/2017 13:55
הגב לתגובה זו
13.
טבע 12$וכנראה שזה עוד לא הסוף (ל"ת)
אחד שמבין 04/10/2017 13:46
הגב לתגובה זו
12.
הלך הכסף מי שחשב שטבע תחזור לעצמה הערכ תרד ל12$ (ל"ת)
שש 04/10/2017 13:27
הגב לתגובה זו
11.
דוד 04/10/2017 13:16
הגב לתגובה זו
טבע ביום מכניסה ללוד סחורה בלי סוף יום של טבע זה חודש של טאואר אפו שיש לריץ מניות מרצים כמו טאואר עלתה פי 2 מיטבע כמה פעלים יש בטאואר וכמה יש בטבע כמה נזיל יש בטבע וכמה חובות יש בטאואר לפנק הפעלים בגלל זה מרצים אותה
10.
ביספרטל תציאו עוד כתבות על טבע (ל"ת)
דוד 04/10/2017 13:11
הגב לתגובה זו
9.
תלכו נגד הזרם לקנות טבע בגדול (ל"ת)
דוד 04/10/2017 13:10
הגב לתגובה זו
איי איי איי (ל"ת)
סדרי 04/10/2017 20:59
הגב לתגובה זו
8.
דוד 04/10/2017 13:09
הגב לתגובה זו
מה קרה אין סחורה בשוק שהבנקים מציאים לכה למכור את טבע אני דפקה קונה עוד טבע בגדול
7.
דוד 04/10/2017 13:07
הגב לתגובה זו
הכרשים עשו על טבע 15 אחוז החודש הם רוצים לפיל אותה לעוד סיבוב כי בבורסה אין מה לקנות הכול ביוקר לכן ביספרטל תעשו עוד שחור לטבע לו מספיק 80 אחוז ירדה כחו את טאואר לו שווה אחוז מטבע תראו לאן הגיעה וטבע הפלתם אותה לתאום זה כמו הממשלה שלנו אפו יש לכחת לקחים
6.
יוני 04/10/2017 13:07
הגב לתגובה זו
טבע לדעתי ברמות האלה קניה. לא מחזיק ובודאי שלא ממליץ
5.
זוגלובק 04/10/2017 13:01
הגב לתגובה זו
לא לדאוג , בקרוב טבע עוברת לניהולו של רמי לוי . הוא היחידי שמסוגל כיום להוציא אותה מהבוץ . הוא רוצה ורק חיכה שמחיר המנייה ייפול עוד יותר . מאחלים לו בהצלחה !
4.
איש הטבע 04/10/2017 12:41
הגב לתגובה זו
המניה עד סוף שנה לפחות 25 דולר. די כבר עם מסע ההפחדות.
מומו 04/10/2017 20:15
הגב לתגובה זו
עד סוף שבוע 1000 דולר
תיקון טעות 04/10/2017 16:41
הגב לתגובה זו
עד יום ראשון, תפלל שתוכל למכור ב 16 דולר, יא טמבל
חחחח לא, וזה שתמציא פה שטויות לא יעזור לך (ל"ת)
א 04/10/2017 13:10
הגב לתגובה זו
3.
sus 04/10/2017 12:37
הגב לתגובה זו
מה כבר יכול להיות שחור בטבע כבר כולם עקפו אותה יש לה כסף שהי יכולה לקנות את הבורסה שלם אבל פו בארץ עושים לה שחור כי רוצים לקנות את טבע בזול זה מדינה של רמאים מי למעלה ועד למתה טבע אם בצי זהב לקנות את טבע בגדול לו לפחד אני 20 שנה בבורסה כך זה קורה כולם ברכים והקרשים קונים גם הבנקים פתאום מתקשרים מה קרה פתאום התארערתם
סדרי 04/10/2017 20:56
הגב לתגובה זו
וגם לא כותב טוב באנגלית ולא בעברית. קנה הרבה טבע בינתיים.
מוטי 04/10/2017 13:10
הגב לתגובה זו
אנחנו פה בארץ כבשים מבחינת מסחר בטבע .הכל נקבע בחו"ל, תפסיק לחיות בסרטים
2.
מגולם ב - 17 דולר אוספים סחורה (ל"ת)
טבע 04/10/2017 12:32
הגב לתגובה זו
דויד 04/10/2017 14:58
הגב לתגובה זו
ב17 מוכן למכור תיסגור היום בין 15 ל16
1.
איך נפלו גיבורים? אם ב ארז נפלה השלהבת... (ל"ת)
נתי 04/10/2017 12:31
הגב לתגובה זו
טופולסיקי 04/10/2017 15:15
הגב לתגובה זו
לא להתפתות למחיר הנמוך עלולה להמשיך לרדת עד 11 דולר
קופקו 04/10/2017 13:30
הגב לתגובה זו
מאחל להם להתפרק בצורה כואבת זרקו משפחות לרחוב ללא רחמים
סדרי 04/10/2017 20:54
אתה שמת את גרונך בפה של הכריש מי בתוך בוק.

צילום: טל שחר

דוחות

הראל: הרווח הנקי עלה ל-840 מיליון שקל, התשואה להון 30%

הראל רושמת רבעון חזק, הודות לרווחי שוק ההון; סך הנכסים המנוהלים חצה 500 מיליארד שקל עבור מבוטחים ועמיתים

תמיר חכמוף | 25/11/2025 07:49

נושאים בכתבה הראל ביטוח

חברת הביטוח הראל הראל השקעות -3.77% היא הראשונה מחברות הביטוח הגדולות לדווח, ומציגה תשואה גבוהה מאוד על ההון וזינוק ברווח הנקי.

הרבעון השלישי של 2025 היה חזק עבור קבוצת הראל השקעות, עם עלייה של 33% ברווח הכולל ל-840 מיליון שקל ותשואה להון של 30%, לעומת 26% ברבעון המקביל. בתשעת החודשים הראשונים של השנה מסתכם הרווח הכולל ב-2.17 מיליארד שקל, גידול של 65% לעומת התקופה המקבילה, וברמה שכבר חוצה את יעד הרווח שקבעה החברה לשנת 2026. על רקע השיפור המתמשך בתוצאות מודיעה הראל כי בכוונתה לעדכן את היעדים בחודשים הקרובים.

הגידול ברווח משקף שיפור רחב ברוב מנועי הפעילות: הרווח מעסקי הביטוח ברבעון צמח ב-40% והגיע ל-1.12 מיליארד שקל, ובתקופת הדוח כולה עלה ל-2.8 מיליארד שקל, עלייה של 73% לעומת תשעת החודשים הראשונים של 2024. הגידול נובע הן משיפור חיתומי בכל תחומי הביטוח, הן מתרומה חיובית של רווחי השקעה ומימון והן מעלייה ברווחי תחומי ניהול הנכסים והאשראי. במקביל, התשואה להון בתשעת החודשים עלתה ל-27%, לעומת כ-19% בלבד בתקופה המקבילה.

ברמת המגזרים, התמונה מעורבת אך חיובית בסך הכול. בביטוח חיים הרווח הכולל לפני מס ברבעון ירד ל-244 מיליון שקל לעומת 320 מיליון שקל ברבעון המקביל, אך בתשעת החודשים הרווח זינק ל-792 מיליון שקל לעומת 299 מיליון בלבד אשתקד, בעיקר בזכות המשך הגידול במוצרי סיכונים. בביטוח בריאות נרשם רבעון חזק במיוחד: הרווח הכולל לפני מס עלה ל-605 מיליון שקל לעומת 321 מיליון שקל ברבעון המקביל, ובתקופה כולה ל-1.16 מיליארד שקל. הרווח החיתומי בבריאות הגיע ל-324 מיליון שקל ברבעון ו-807 מיליון שקל בתשעת החודשים, והחברה מדווחת על המשך שיפור במגמה זו. בביטוח כללי הרווח לפני מס עלה ל-278 מיליון שקל ברבעון ולעומת 176 מיליון שקל ברבעון המקביל, ול-858 מיליון שקל בתקופה כולה, שיפור משמעותי שנובע בעיקר מענפי רכב רכוש ורכוש וחבויות.

תחום ניהול הנכסים (פנסיה, גמל, חוזי השקעה ופיננסים) מציג גם הוא שיפור. הרווח הכולל לפני מס מניהול נכסים ברבעון הגיע ל-102 מיליון שקל, לעומת הפסד של 68 מיליון שקל ברבעון המקביל, ובתשעת החודשים ל-240 מיליון שקל לעומת 191 מיליון שקל. נכסי ניהול הנכסים לבדם עלו ל-435 מיליארד שקל, בעוד שהיקף הנכסים המנוהלים הכולל של הקבוצה, כולל פנסיה, גמל, קרנות נאמנות, תיקים ונוסטרו, טיפס ל-570.7 מיליארד שקל, לעומת 492.3 מיליארד שקל בסוף הרבעון השלישי אשתקד.

להמשך הכתבה לחץ כאן

איתמר דויטשר מנכ"ל קבוצת אלקטרה, קרדיט: טל גבעוני

דוחות

אלקטרה: ההכנסות גדלו אבל הרווח נחתך בחצי

הכנסות אלקטרה עלו ברבעון השלישי, אך הרווחיות נשחקה בצורה חדה בעקבות הפסד תפעולי במגזר הפרויקטים והתשתיות בישראל שחתכו כמעט בחצי את הרווח הנקי ביחס לרבעון המקביל

תמיר חכמוף | 25/11/2025 12:31

נושאים בכתבה איתמר דויטשר אלקטרה

אלקטרה מפרסמת את הדוחות לרבעון השלישי של 2025 ומצביעה על מגמה מדאיגה. למרות עלייה דו ספרתית בהכנסות ל-3.47 מיליארד שקל, הרווח התפעולי נשחק בצורה חדה והסתכם ב-62 מיליון שקל בלבד, לעומת 115 מיליון שקל ברבעון המקביל. ה-EBITDA ירד בהתאם ל-182 מיליון שקל, לעומת 228 מיליון שקל אשתקד. בשורה התחתונה, הרווח הנקי ירד ל-35 מיליון שקל, כמעט חצי מהרווח שנרשם ברבעון המקביל שעמד על 66 מיליון שקל.

הגורם המרכזי לשחיקה הוא מגזר פרויקטי המבנים והתשתיות בישראל, תחום הפעילות הגדול ביותר של אלקטרה. המגזר אמנם הציג הכנסות של כ-1.49 מיליארד שקל, אך עבר להפסד תפעולי של 54 מיליון שקל, לעומת רווח של 9 מיליון שקל באותה תקופה ב-2024. כלומר, הפרויקטים בישראל, שהיו מנוע רווח בעבר, הפכו ברבעון הזה למשקולת משמעותית.

מול התמונה הזו, תחומי הפעילות האחרים לא הצליחו לאזן את הנטל. פרויקטים למבנים ושירותים בחו"ל שמרו על יציבות עם רווח תפעולי של 13 מיליון שקל. מגזר תפעול ואחזקה הציג רווח נאה של 65 מיליון שקל, תחום הפיתוח והקמה של נדל"ן לזכיינות (PPP) הוסיף 13 מיליון שקל וזכיינות תרמה 31 מיליון שקל (הגידול נובע בעיקר מרווח הון שנרשם ממכירת החזקות הקבוצה בזכיין של פרויקט קריית הממשלה בנתניה בתקופת הדוח).

לשחיקה בשורה התפעולית מצטרפת גם עלייה עקבית בהוצאות ההנהלה והכלליות, שקפצו ל-129 מיליון שקל לעומת 99 מיליון שקל ברבעון המקביל. כך, גם במקומות שבהם הפעילות יציבה, הוצאות המטה מכרסמות ברווחיות.

צבר העבודות, ליום 30 בספטמבר 2025, עומד על כ-38.8 מיליארד שקל

דבר החברה

איתמר דויטשר, מנכ"ל קבוצת אלקטרה: "במהלך הרבעון נמשכה הצמיחה בהכנסות במגזרי הפעילות של הקבוצה. במגזר הפרויקטים למבנים ותשתיות בחו"ל נמשכה מגמת ההתחזקות של הפעילות שלנו בארה"ב, המתבטאת בגידול משמעותי בהכנסות וברווחיות ובקפיצת מדרגה של צבר העבודות שלנו. למגמות חזקות אלה תרמה הרכישה המוצלחת של חברת PJM בתחילת השנה.

להמשך הכתבה לחץ כאן