אפסייד דו ספרתי: ליפמן - "מניית מליסרון היא הזולה ביותר בתחום"
לפני כחודש וחצי נפתח הגרנד קניון באר שבע הכולל 250 חנויות ב-45 אלף מ"ר בארבע קומות. הקניון הוקם על ידי מליסרון והיזם אלי להב, כאשר כל אחד מהצדדים מחזיק ב-50% מהזכויות. אתמול ערכה מליסרון סיור לאנליסטים ולפעילים בשוק ההון בקניון ושי ליפמן, אנליסט הנדל"ן של אקסלנס נשואה ברוקראז', העביר את רשמיו מהקניון ואת השפעתו על דוחותיה הקרובים של מליסרון.
לדבריו, שיעור התפוסה בפתיחה עמדו על כ-75% כאשר על כ-91% משטחי הקניון יש חוזים חתומים. תחזית ה-NOI השנתית עומדת על 80-90 מיליון שקל ועד היום ממוצע המבקרים היומי בקניון עמד על כ-28 אלף איש.
עלות ההקמה הכוללת שהקניון עומדת על כ-880 מיליון שקל והיא גוזרת תשואה של כ-10%. בנוסף, ליפמן מוסר כי ניתן לבנות על הקניון מבנה של 10 אלף מ"ר לשימושיים מושכי קהל (מרפאות, קופות חולים וכו'). אלי להב, היזם של הפרויקט, מסר כי באוגוסט הוא צפוי לחתום על חוזה מול אחת מקופות החולים שצפויה לשכור כ- 6,000 מ"ר ולאחר מכן יצא לבניית המגדל.
"להערכתי בדוחות הרבעון השני שצפויים להתפרסם באוגוסט הנכס הזה ישוערך שכן הוא הפך מנכס בהקמה לנכס מניב, ולאור כוונת החברה לגייס סדרת אג"ח חדשה כשהנכס הזה הוא השעבוד שלה, סביר כי לקראת ההנפקה גם תצורף הערכת שווי לנכס כמניב. להערכתי שווי הנכס בתחילה יעמוד על כמיליארד שקל, מה שיגזור רווח של כ- 120 מ' שקל (חלק מליסרון כ- 60 מ' שקל)", מסביר ליפמן.
- אקסלנס משיקה שירות חדש – 'הוראה מחזורית'
- אקסלנס עם אפסייד של כ-22% למניית אנרג'יאן והמלצת קניה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת מצגת אותה ערכה החברה בסיור ציינה יו"ר החברה ובעלת השליטה ליאורה עופר כי בכוונתה להחזיר את מליסרון לפעול בסביבת מינוף של כ- 60%, כפי שהתנהלה החברה ברוב שנותיה והדגישה כי בניגוד למה שפורסם בתקשורת אין בכוונת החברה לממש אף אחד מהקניונים הגדולים שבבעלותה, אלא תיתכן מכירה של נכסים קטנים שאינם בליבת הפעילות.
נזכיר כי
ליפמן מסכם כי נכסי החברה מהוונים בספרים לפי תשואה ממוצעת של 7.83%, "להערכתנו תשואה זו רחוקה מלייצג את שווים הריאלי (במודל לקחנו 7.6% - בשמרנות), נזכיר כי סביבת הריבית הנמוכה תמשיך להביא להוזלה משמעותית בעלות גיוסי ההון של החברה, מה שיגדיל את ה- FFO בשנתיים הקרובות בעשרות מיליוני שקלים בשל חסכון בהוצאות מימון (ולהזכירכם החברה מחליפה הלוואת ישנות של בריטיש שגויסו במחירים שהיום נראים גבוהים מאוד). החברה מימשה 4 קניונים תמורת כ- 1.45 מיליארד שקל שילכו כולם להקטנת מינוף. אנו נותרים בהמלצת קנייה ומסמנים את החברה (שוב) כזולה ביותר בתחום זה. מחיר היעד שלנו לאחר פרסום תוצאות הרבעון הראשון עמד על 106 שקל למנייה (גבוה ב-29% מהמחיר הממוצע הבוקר העומד על כ-82 שקל למנייה).
- מנכ"ל הקרן שעשה 120% ב-3 שנים חושף את הסודות
- ניפחו מספרים והמסחר במניה הושהה: אלו הבכירים שנחקרו באוטומקס
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
- 1.מליסרון 24/07/2013 10:40הגב לתגובה זולכם. הקניונים יתחילו להפסיד . תפקחו עיניים ותראו הקניונים הם הראשונים להפסיד כספים האנשים מצמצים צריכה לא נשאר להם כסף תלכו לדיזנגוף עם כל הפלצנים המעצבים והמחירים של הבגוד והנעליים ותראו שהם מורידים מחירים כי אם בארזים נפלה שלהבת.... הקניונים עברו למכר סמרטוטים ב חצי מחיר וגם זה במחירים גבוהים יחסית .... המיתון בדרך והקניונים יפגעו
- מומי 24/07/2013 10:49הגב לתגובה זואחת החברות היותר טובות בארץ עם ניהול מעולה. ותשואות יפות לאורך זמן. גם ביג נמצאת בכוון הנכון למתענינים בנדל"ן. בהצלחה.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהמדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את השיא?
הבנקים מחקו 3.1%, חברות הביטוח 4.3%; נתניהו חשב שהוא יכול לתקן את הנזק אבל זה הולך להיות קשה. הבידוד מול אירופה מפחיד את המשקיעים
הבורסה סגרה בירידות. ירידות של עד 2.3% בהובלת ת"א 90. תחילת היום היתה חיובית אחרי "המלצת הקנייה" של נתניהו לבורסה, אבל ככל שהמשקיעים קראו בין השורות את ההמלצה, הם הפנימו שהסיכונים גדולים. אל על ירדה ב-5.5% מדד הביטוח נפל 4.3%, הבנקים ירדו ב-3.1%. בנוסף, הביטחוניות עצמן שהיו בעין סערת נאום ספרטה, ירדו בחדות ובראשן אלביט שהשילה 5.3% או 4.5 מיליארד שקל, ואחריה אימקו נקסט ויז'ן וסולרום, כולן צפויות להיכלל במדד הביטחוניות שיושק בנובמבר.
גם הנדל"ן ירד, כשהמדד עצמו ירד 2.2% והסקטור כולו ירד, בהובלת עזריאלי שירדה 3%. מצד שני: נייס עלו ב4.8% וארית בכ-2%.
ראש הממשלה בנימין נתניהו דיבר על בידוד גלובלי. זה הפחיד את הציבור ואת המשקיעים. השוק התחיל לרדת. נתניהו עשה סיבוב פרסה, אבל למה שמשקיעים עכשיו ייכנסו לשוק כאשר הם מבינים שיש סיכון מאוד גדול לבידוד עולמי. אנחנו חוזרים 40-50 שנה אחורה, אולי היצוא והיבוא עם אירופה ייפגעו. ראש ממשלה לא יכול להגיד משהו ולחזור בו. דמיינו שמנכ"ל של חברה יגיד - אנחנו מנמיכים ציפיות ובגלל שהמניה ירדה הוא חוזר לשוק ואומר - לא הבנתם אותי, התכוונתי שרק מול הודו המכירות יירדו, אנחנו בצמיחה, המניה מצוינת.
הינו "שוחטים" את המנכ"ל. אז המנכ"ל הפעם הוא נתניהו והוא לא מצליח להרגיע. ההיפך - הוא משדר חוסר אמון.
- ניו מד עולה ב-3% בעקבות הראיון בביזפורטל; השוק מחק את הירידות
- בדרך לכלכלה סגורה? הדולר מזנק בעקבות נאום נתניהו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל גם בשוק האג"ח הממשלתי נרשמות ירידות בשערי האגרות כשהתשואות מטפסות בהתאמה - אג"ח ממשלתית שקלית בריבית קבועה ל-11.1 שנים שעלתה בתחילת היום עד 0.3% עברה לירידות של כ-0.4% ונסחרת בריבית ברוטו של 4.46%
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבנקים מוסיפים 1%, חברות הביטוח 0.7; המדדים במגמה חיובית מתונה
אחרי ירידות חדות אתמול של עד 2% הבורסה מתנהלת במגמה חיובית מתונה כשהמדדים מטפסים עד 0.3%. ת"א 35 עולה 0.3%, בעוד ת"א 90 עולה גם הוא בשיעור דומה.
בסקטורים האחרים, בינתיים, התמונה אופטימית - הבנקים מוסיפים 0.8%, ות"א ביטוח עולה גם הוא 0.8%. ת"א נדל"ן עולה 0.1% ות"א נפט וגז מוסיף 0.8%.
שאלת "מיליון השקל" היא האם השוק נרגע מהפאניקה של אתמול? או שזהו רק "ספייק" הפתיחה כשבשעות הקרובות המגמה תתהפך, תופעה שאנחנו מכירים מקרוב בימים האחרונים - טיפוס מתון בשעות הבוקר והיפוך מגמה בשעת צהריים.
אתמול נרשם שיא במחזור המסחר שהגיע ל-4.2 מיליארד שקל, מחזור שעקף גם את הימים הפעלתניים ביותר שראינו באוגוסט וסימן על המעורבות הגדולה של השחקנים בשוק ומימושים גדולים. הבוקר המחזור גבוה באופן יחסי לשעתיים הראשונות ועומד על כ-400 מיליון שקל דבר שגם מסמן את קרב הורדות הידיים שמתנהל ברגעים אלה. את המחזורים הגדולים מרכזות אלביט מערכות -0.95% , לאומי 1.19% ופועלים 0.52% עם מחזורים של כ-28 מיליון שקל בממוצע.
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את השיא?
- ניו מד עולה ב-3% בעקבות הראיון בביזפורטל; השוק מחק את הירידות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אתמול הפד' הוריד ריבית באחת מהפגישות המתוקשרות של השנתיים האחרונות (להרחבה - הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?). הורדה ראשונה אחרי תשעה חודשים שמסמנת מצד אחד התחלה של 'פיבוט' במדיניות הבנק המרכזי אבל כזאת שמגיעה עם מסרים סותרים מצד היו"ר פאוול שמסגר את הורדת הריבית ככזאת שבוצעה כדי לנהל סיכונים מול קפאון בשוק עבודה. וול סטריט סיימה אתמול את המסחר במגמה מעורבת כשהמשקיעים מצד אחד שמחו לראות את הציפיה מתממשת אבל העתיד נשאר בהרבה סימני שאלה כשממוצע ההצבעות של חברי הועדה הפתוחה מכוון ל-2 הפחתות נוספות עד לסוף השנה - אבל בינתיים החוזים על וול סטריט חוזרים לטפס עד 0.6% כשהאופטימיות חוזרת אל השוק - האם הסנטימנט מעבר לים ישפיע גם עלינו?
