בזמן שהנהלת פורמולה ובראשה גיא ברנשטיין חוגגים את האקזיט בחברה הבת - סאפיינס, ובמקביל להתעשרות יוצאת דופן של ברנשטיין שממנכ"ל שכיר הפך להיות בעצם בעל שליטה בפורמולה עם שכר פנומנלי והקצאת אופציות נדיבה (לעצמו), הוא לא דאג לעובדים (הרחבה: שכר העתק של גיא ברנשטיין ואיך זה שהוא בפועל בעל השליטה בפורמולה? 

הוא יכול להתחמק ולהעביר את האחריות לרוני על-דור, מנכ"ל סאפיינס כבר 20 שנים, אבל האחריות של שניהם. גם על-דור דאג להתעשר ולחלק לעצמו אופציות, אבל בעוד שברוב האקזיטים אנחנו שומעים על התעשרות של העובדים זה לא קרה.

מצד אחד זה מקומם כי פורמולה היא האחרונה שאמורה להקצות אופציות למנהלים שלה - זו חברת החזקות, ובחברת החזקות מי שמזיז את הפעילות והרווחים הם החברות למטה. מעבר לכך, אם כבר יש בקבוצה מדיניות של חלקוה מאוד נדיבה למעלה, אז הקיצוניות בין הראש לבין עובדי סאפיינס קשה לעיכול. ברנשטיין מקבל שכר בשנה של 37 מיליון שקל, הוא שווה כ-200 מיליון דולר דרך אופציות ומניות שחולקו לו, והוא שווה יותר מכל 4,800 עובדי  סאפיינס. לא הגיוני.

כל עובדי סאפיינס מחזיקים נכון לסוף 2024 ב-43 אלף מניות בסכום נמוך מ-2 מיליון דולר. החברה לא חילקה מניות בשנה שעברה, ונראה שהיא לקראת חיסול ההטבות דרך מניות:

• היום בוול סטריט - מניית ה-AI שצונחת למרות דוחות טובים ומה קורה בחוזים עתידיים?
• סאפיינס נמכרת בפרמיה של 48%: הרוכשת - קרן ההשקעות Advent
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

חברת עלבד על בד 8.73%  יצרנית המגבונים הלחים, הבדים הלא־ארוגים ומוצרי ההיגיינה הנשית ממושב משואות יצחק, מפרסמת את תוצאות הרבעון השני ומסכמת גם את מחצית השנה הראשונה, עם צמיחה במכירות וברווחיות התפעולית וכשלאור התוצאות הייא מודיעה גם על חלוקת דיבידנד ראשונה מאז 2020.

מניית עלבד מגיבה לתוצאות החיוביות בעלייה של 8% למחירו ושווי השוק מזנק גם הוא לכ־422 מיליון שקל. זאת למרות ירידה בחודש האחרון של 6%, למרות זאת המניה מצגיה עלייה של 5.6% מתחילת השנה ושל 56% ב־12 החודשים האחרונים.

עיקרי התוצאות

ברבעון השני של השנה נרשמו הכנסות של 462.3 מיליון שקל, עלייה של 5.1% לעומת 440 מיליון שקל ברבעון המקביל ושל 4% בצמיחה אורגנית, בעיקר כתוצאה מגידול במכירות מגזר המגבונים הלחים. במונחי מטבע מקור, ההכנסות גדלו ב־3.8%, כאשר 92% מהמחזור מגיע ממכירות בחו"ל. במחצית הראשונה הסתכמו ההכנסות ב־884.5 מיליון שקל לעומת 856.2 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה של 3.3%, עם צמיחה של 4.2% במטבע מקור. השפעת השינויים בשערי החליפין על ההכנסות בתקופה הייתה שלילית בשיעור של כ־0.9%.

הרווח הגולמי ברבעון עמד על 94 מיליון שקל, המהווים 20.3% מההכנסות, לעומת 93.1 מיליון שקל (21.1%) בשנה שעברה. במחצית, הרווח הגולמי נותר כמעט ללא שינוי – 177.1 מיליון שקל (20%) לעומת 177.1 מיליון שקל (20.7%) אשתקד. הרווח התפעולי לפני הוצאות אחרות הסתכם ברבעון ב־33.7 מיליון שקל, בדומה ל־33.8 מיליון שקל אשתקד, ובחציון ב־58.9 מיליון שקל לעומת 59.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה. ה־EBITDA מפעילות נמשכת שמר על יציבות 58.2 מיליון שקל ברבעון לעומת 57.8 מיליון שקל אשתקד ובמחצית עלה ב־1.5% ל־107.7 מיליון שקל.

• יעקב חן: "המפעל בדימונה יתרום לעלבד 30 מיליון שקל לרווח התפעולי בשנה"
• עלבד עם הכנסות יציבות - 422 מיליון שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הרווח מפעילות שוטפת קפץ ברבעון ב־35.6% ל־20.2 מיליון שקל, ובחציון ב־25.1% ל־30.5 מיליון שקל. הרווח הנקי צמח ברבעון ב־64.4% והסתכם ב־25.1 מיליון שקל לעומת 15.2 מיליון שקל בשנה שעברה, ובמחצית עלה ב־21.9% ל־36.3 מיליון שקל. העלייה ברווחיות הושגה בזכות שיפור בתפוקות הייצור, במיוחד במגזר מוצרי ההיגיינה הנשית שבו הרווח התפעולי עלה בכ־40%, לצד ייעול בין המפעלים והגדלת הייצור הכמותי במגזר המגבונים ב־9% במחצית.