דריכות גדולה: טבע תפרסם השבוע דו"חות לרבעון השלישי - מה צופים האנליסטים?

אחרי 6 ימי רצופים של נפילות ובמרחק של 80% מהשיא, דריכות גדולה לקראת הדו"חות הקרובים ושיחת הוועידה. ב-RBC חותכים היום במחיר היעד
 |  (18)
טבע, צילום: Getty images Israel
ביום חמישי הקרוב בשעה 13:00 תפרסם חברת התרופות טבע -1.17% טבע 7,847 -1.17% טבע בסיס:7,940 פתיחה:7,851 גבוה:7,869 נמוך:7,810 תמורה:10,399,193 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: את הדו"חות הכספיים לרבעון השלישי כאשר בשעה 14:00 תקיים החברה את שיחת הוועידה. ברקע למפולת ההולכת ומחריפה במניה, האירוע צפוי לרכז עניין רב. מניית טבע רשמה 6 ימי ירידות רצופים ואיבדה מעל 10% בשבוע החולף לשפל רב שנתי.
כל זאת לקראת הדו"חות הקרובים וכאשר האנליסטים ממשיכים לחתוך את המניה (ברקליס הורידו לאחרונה את מחיר היעד מ-21 דולר ל-19 דולר וב-RBC חתכו היום את מחיר היעד מ-15 דולר ל-13 דולר. שוחחנו עם אנליסטים:
יונתן קרייזמן מירושלים ברוקראז': "זה היה רבעון סוער. סביבת המחירים הגנרית בארה"ב ממשיכה להעיב על החברות. מבין החברות הגנריות הגדולות, נוברטיס דיווחה על המשך לחץ המחירים ברבעון השלישי עם שחיקה של 7% ברמה הגלובלית הכוללת שיפור מסוים ברמת המחירים מחוץ לארה"ב. החדשות הלא מעודדות הן שנוברטיס צופה התגברות במגמת ירידות המחירים ברבעון הרביעי. מהצד הרגולטורי, נראה כי ה-FDA ממשיך במדיניותו המוצהרת של הגברת התחרותיות באמצעות מתן אישור לגרסאות גנריות חדשות. לאחר אישור והשקת הקופקסון הגנרי ראינו דיווחים סותרים לגבי שחיקת מחיר התרופה – שחיקה של 14% ולקיחת נתח שוק נמוך על ידי מיילן ומנגד דווחים המצביעים על ירידה מחיר של 25-30% והשוואת המחיר על ידי טבע במטרה למנוע אובדן נתח שוק."
עוד כותב קרייזמן: "להערכתנו טבע תצטרך לבחור בין איבוד דירוג החוב להנפקת הון. להערכתנו הלחץ העיקרי על המניה נובע מחשש להורדת דירוג על ידי אחת מסוכנויות ל-High Yield או לחילופין באפשרות להנפקת הון שטבע עשויה לבצע על מנת להימנע מהורדת דירוג. החוב של טבע מדורג בשלושת הסוכנויות רק דרגה אחת מעל HY. סוכנויות הדירוג מעוניינות לראות את החברה יורדת מיחס חוב ל-EBITDA של x4.0 בעוד שאנו מעריכים שטבע תעמוד רק על 5.0x ב-2018 ולא רואים אפשרות ממשית לירידה מיחס של x4.0 לפני 2021 ללא גיוס הון. לפי התחזית שלנו (מניחה ב-2018EBITDA  של 5,563 מ', חוב של 27,800 מ') טבע תזדקק להנפקה של יותר מ-4 מיליארד דולר (מניות ו-או אג"ח להמרה) על מנת להוריד את המינוף ל-x4.0 בסוף 2018."
מבחינת התחזיות כותב קרייזמן כך: "אנו צופים ברבעון השלישי הכנסות ורווח למניה של 5.668 מיליארד דולר ו- 1.06 דולר למניה וזאת בדומה לציפיות השוק. עבור 2017 כולה אנו צופים לטבע הכנסות של  22.633 מיליארד דולר ורווח למניה של 4.12 דולר. עבור 2018 ו-2019 אנו צופים הכנסות של 20.650 מיליארד דולר ורווח למניה של 3.25  דולר והכנסות של 20.195 מיליארד דולר ורווח למניה של 3.13 בהתאמה. אנו נותרים בתשואת שוק עם מחיר היעד של 16 דולר." 
סבינה לוי, מנהלת מחלקת מחקר בלידר שוקי הון: "להערכתי מיקוד יהיה על תחום הגנריקה וזאת תחת השאלה האם המגמות שהחברה העריכה לרבעון מתממשות בהתאם לתחזיות ובתוך כך לשמוע עדכונים בכל מה שקשור בתהליכי התעיילות ותהליך האיטגרציה של עסקי אלרגן". בתוך כך כותבת לוי כי "ראינו פרסומים של חטיבת הגנריקה של נוברטיס (סאנדוז) שהפחיתו מעט את התחזיות להמשך השנה בגלל החולשה בעסקי הגנריקה ובארה"ב מדברים על כך שזה עלול להקרין על החברות הנוספות". 
עוד אומרת לוי כי "עיקר המיקוד יהיה בנושא הקופקסון, כאשר בטבע הבטיחו לספק יותר פרטים בשיחת הועידה לאחר פרסום הדו"חות, זאת לאחר שהחברה פרסמה הודעה רשמית על אומדן פגיעה של 25 סנט ברווח למניה, אך הוסיפו שהאומדן הזה הוא פונקציה של עוצמת התחרות ושהם ירחיבו על כך בשיחה. כעת, כמה שבועות לתוך ההשקה, בשוק ינסו להבין מטבע איך רואים את העניין והאם התחרות גבוהה או נמוכה מהצפי, כמו גם אינדיקציות לגבי השנה הבאה, ומאוד יהיה מעניין אם המנכ"ל החדש יעלה לשיחה. במידה ויעלה לשיחה, נצפה לשמוע איזשהי הצהרת כוונות ראשונית שלו לגבי החברה, לאן פניה מועדות וכיצד הוא רואה את טבע (חברה גנריקה? חברה אינובטיבית? הכל ביחד?). ייתכן שעוד מוקדם לצפות להצהרות ממנו, כיוון שכנראה ייקח קצת זמן למנכ"ל החדש לפתח אסטרטגיה, אך בהחלט יהיה מעניין לחוש את רוח הדברים."
לדבריה של לוי, "דבר נוסף שכנראה יעלה על הפרק הוא נושא הדיבידנד, כאשר טבע חתכה ברבעון האחרון את הדיבידנד ב-85% ואולי נוכח הגדלת התחרות בקופקסון, תתכן התאמה נוספת של גובה הדיבידנד. עם זאת, חשוב לציין כי בדו"ח הרבעון הנוכחי לא נראה את התחרות לקופקסון, כיוון שהתחרות החלה בתחילת אוקטובר."
תגובות לכתבה(18):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 14.
    תראו אך מתנהל המסחר בטבע הסחרים בכוח רוצים להפיל אותה
    אבי 31/10/2017 12:50
    הגב לתגובה זו
    0 0
    והם מספרים סיפורים רק אך להפיל אותה הם חזקים בסיפורים אחד שימליץ על טבע השני יוריד אותה למי אין חוב בבנק חצי מדינה אם מינוס בבנק כן זה בכול מקום טבע השקיעה מלירדים על השקעה לכן עוד שנה עד 2 אי תוצי אותה מהבוץ שהי נמצאת אז המניה צריך ליפול בצורה שהי נפלה בעוד ימיים עם דוח אני רוצה להגיד לכם מי יכול להוצי רווחים כמו שטבע תוצי בכול הבורסה שהם עולים בלי חצה ממה שטבע עושה בחודש חצי בורסה זה בועה
    סגור
  • 13.
    קרייזמן שלילי מאד כלפי טבע
    dw 31/10/2017 09:05
    הגב לתגובה זו
    3 1
    נשים לב כי בהמלצה של יונתן קרייזמן הוא נותן מחיר יעד למיילן לפי מכפיל 9 על רווחי 2018, אולם, משום מה, בוחר לתמחר את טבע לפי מכפיל של חצי מזה! לדעתי זו דיעה נגטיבית במיוחד. מתן מכפיל דומה לזה של מיילן יעלה את מחיר היעד של טבע ל 30$. מיילן מציעה גנרי וביו סימילר בלבד. לטבע יש מספר מוצרים אינובטיביים חדשים (אוסטדו, מיגרנה), גנרי (עם פייפליין ענקי, גדול פי 3 ממיילן) ומעט ביוסימילר (ריטוקסן, הרצפטין). לכן לא סביר לדעתי לתמחר את טבע בפחות ממיילן. בסדר לא לפרגן לה מכפיל גבוה יותר, אבל חצי ממיילן? לא הגזמנו?
    סגור
  • צודק ב100%
    צודק 01/11/2017 17:54
    הגב לתגובה זו
    1 0
    יש סנטימנט שלילי גדול לגבי טבע בעיקר בגלל יחס חוב רווח, במיילן החוב קטן יותר מאשר בטבע.. אבל עדיין זה לא מצדיק. יש עליהום ואין מי שינהל את המצב היות והחברה מתנהלת ללא הנהלה אלא עי "מנהלים" שאחראים מלכחתחילה למצב הזה
    סגור
  • 12.
    המניה תרד
    יצחק לוף באנגים 31/10/2017 08:39
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לשפל חדש 4600 נקודות ומטה ומשם היא עשויה לטפס בתוך שנה עד שנתיים בכ-60 אחוז.
    סגור
  • 11.
    אני מוותר על דיוידנד
    צדק 30/10/2017 18:50
    הגב לתגובה זו
    10 0
    כמשקיע לטווח ארוך לא מעניין אותי לקבל דוידינד בקרוב...מוכן לתרום לחיזוק החברה
    סגור
  • 10.
    טבע ירדה בצורה מוגזמת.
    יניב מחקרי שוק 30/10/2017 16:38
    הגב לתגובה זו
    9 2
    תמיד מפתיעה בדוחות. יש בעל עניין שקונה מניות טבע, רואים אותו בשלבי המסחר לפי כמות אחידה של ניירות ערך
    סגור
  • 9.
    טבע ירדה 300 אחוז ולו כמו שכתבים 68 אחוז
    sus 30/10/2017 15:32
    הגב לתגובה זו
    2 4
    אם טבע היתה 2200 והיום הי שוו 4700 כמה ירדה בדיוק 300 אחוז ולו 68 אחוז כמו שהם כתבים במאה אחוז הי תהיהה 9400 לכן טבע ירדה 300 אחוז מהשוי שלה עד לן הכרשים שהם כול יום משקעים 50 מליון מאפו בא הכסף שהם שמים על טבע צריך לערב חקירה כסף זה לו זבל צריך לעבוד קשה הכסף של הציבור משקעה בטבע לעת זיקנה כך ביבי אמר אפו ביבי שאמר לשים כסף בקופות הגמל אני לפנה פנסיה אז מה גנבו לי כמו שביבי אמר
    סגור
  • חברה יכולה לרדת רק במאה אחוז
    אין דבר כזה לרדת 300 31/10/2017 00:51
    הגב לתגובה זו
    3 1
    אין מניה שנסחרת במינוס.חשבון פשוט.
    סגור
  • טבע הפסד בשווי המניה
    יוסי 30/10/2017 20:58
    הגב לתגובה זו
    6 0
    אתה לא יודע לעשות חשבון וגם לא יודע עברית
    סגור
  • 8.
    בקיצור אף אחד לא יודע כלום (ל"ת)
    שי 30/10/2017 14:24
    הגב לתגובה זו
    12 0
    סגור
  • 7.
    הבורסה הזו חוסלה ע"י פופוליסטים וצדקנים (ל"ת)
    הגיע הזמן לסגור אותה 30/10/2017 14:17
    הגב לתגובה זו
    4 0
    סגור
  • 6.
    כישגיע לאזור 4200 - 4400 לקנות ולשכוח ל3 שנים!
    שוקי 30/10/2017 13:20
    הגב לתגובה זו
    9 5
    תבינו, יש מישהו שקולט סחורה בכמויות וזה אולי באפט או גופים אחרים ואולי היועצים שמורידים את יעד המחיר של טבע. תעשו מה שבאפט עושה, קונה כשכולם מוכרים, יושב על המניה 3-5 שנים ולקוח קופה של מאות אחוזים 300%-400% תוך 5-6 שנים. טבע זה להשקיע ולשכוח ל3 שנים לפחות. חבר'ה, עוד תראו שיש אינטרסנטים שקונים טבע. אחרת היא מזמן היתה נמחקת מהבורסה!!
    סגור
  • 5.
    טבע תצלול עוד 15 אחוזים אחרי הדוחות (ל"ת)
    אלין 30/10/2017 13:10
    הגב לתגובה זו
    6 10
    סגור
  • 4.
    פשוט הספקלנטים רוצים לעשות קופון על טבע
    דוד 30/10/2017 12:58
    הגב לתגובה זו
    9 0
    הם לו מענין אותם על הקופות הגמל שהם משקעים הם מענין אותם אך לגרוף עוד ועוד ועוד כסף כמו חזרים בשוק יש להם טאבון גדול
    סגור
  • ימחק ביום אחד לשורטיסטים את כל מה שהרוויחו
    אל תדאג ראלי שולץ 31/10/2017 00:57
    הגב לתגובה זו
    1 5
    בחזרה ל60 דולר.
    סגור
  • 3.
    אין להם בושה אתם לא פוגעים רק מטעים את המשקיעים (ל"ת)
    אנליסטים 30/10/2017 12:56
    הגב לתגובה זו
    16 1
    סגור
  • 2.
    המצב בטבע טוב ממה שאתם חושבים עליה (ל"ת)
    דוד 30/10/2017 12:56
    הגב לתגובה זו
    24 9
    סגור
  • 1.
    מתי הוא יגיע? מה שישאר לו לעשות זה למכור את החברה
    המנכל החדש 30/10/2017 12:47
    הגב לתגובה זו
    12 11
    ולפטר עובדים. למה להחיות בכוח גויה. עדיף לאחד את טבע,עם חברה גנרית וזהו.
    סגור