סיטיבנק סין
צילום: גיא בן סימון

אופנהיימר: מניות הבנקים בארה"ב אטרקטיביות במיוחד למשקיעים סבלניים

למרות הירידה החדה במניות הבנקים בחודש האחרון, בבנק ההשקעות צופים המשך צמיחה ברווחי המגזר. מניית גולדמן זקס מקבלת פרמיה של 47% 
ערן סוקול | (9)

באופנהיימר מורידים את מחירי היעד של מניות הבנקים בארה"ב אך מעריכים כי מגזר הבנקים עשוי להוות אפיק השקעה אטרקטיבי במיוחד בראיה ארוכת טווח. כך עולה מסקירתו של אנליסט הבנקים הראשי באופנהיימר, כריס קוטובסקי, אשר מעניק את הפרמיה הגבוהה ביותר למניית גולדמן זקס (GS), עם מחיר יעד של 257 דולר למניה - פרמיה של כ-47% על מחיר השוק.

בסקירתו מעדכן קוטובסקי כלפי מטה את תחזיות הרווח עבור הבנקים לרבעון הרביעי.  זאת לאחר שבמהלך הרבעון הרביעי של שנת 2018 הפגין מגזר הבנקים בארה"ב ביצועים גרועים, עם ירידה חדה של כ-19%, בהשוואה לירידה של 14.5% במדד ה-S&P500, כאשר מרבית הירידה התרחשה בחודש דצמבר, בו ירד מדד הבנקים בשיעור חד של כ-16%.

העליה בתנודתיות השווקים הגלובאליים הובילה לעדכון כלפי מטה של תחזית ההכנסות מפעילות המסחר של מנכ"ל בנק אוף אמריקה כבר במהלך חודש דצמבר, ובאופנהייימר מעריכים כי גם ברבעון הראשון של שנת 2019 צפויה חולשה בפעילות מוטה שוק ההון של הבנקים האמריקאיים.

עם זאת, באופנהיימר עדיין צופים צמיחה של 18% ברווחי המגזר הבנקאי בשנת 2018, ומסבירים כי הערכה זו מושפעת לטובה מרפורמת המס בארה"ב. בנוסף, צופים בבנק ההשקעות צמיחה שנתית ממוצעת של כ-9% ברווחי השנים 2019 ו-2020.

"תחזית זו מבוססת על הערכה שמרנית של צמיחה בתיק ההלוואות בשיעור של כ-2%, לצד ירידה בהוצאות תפעוליות ופעילות ענפה של רכישת מניות עצמית בהיקף של כ-6% מהון המניות הכולל", מציינים באופנהיימר.

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    עמוס 07/01/2019 09:06
    הגב לתגובה זו
    ניתן למניות הבנקים לרדת עוד 30%-40% ואז נקנה ... ככה הסבלנות משתלמת !
  • 7.
    תקליט 07/01/2019 08:38
    הגב לתגובה זו
    תמיד יהיו המלצות להשקיע במניות הבנקים (למעט מקרי קיצון כמו משבר 2008) ["השקיעו במדדי המניות בארה"ב ובספרד ובבנקים האמריקאיים" בשל המתאם הגבוה בין השינויים בתחזיות הרווח של חברות לבין ביצועי מניותיהן - בבנק ההשקעות אופנהיימר שמים דגש על מניות הבנקים בארה"ב, שייהנו מ"שנת האצה בצמיחת הרווחיות", ועל מגזרי התעשייה והאנרגיה במדינה גיא ארז 09.01.2018 07:56 האנליסט סרגיי וסצ'ונוק מדגיש את האטרקטיביות שבהשקעה במניות הבנקים, לקראת עונת הדו"חות ל–2017, שתיפתח בסוף השבוע: "אנחנו מעריכים כי 2018 תהיה שנת האצה בקצב הצמיחה ברווחיות הבנקים האמריקאיים. הם עשויים להציג צמיחה דו־ספרתית ברווח, גם בסביבה הנוכחית של צמיחה חד־ספרתית נמוכה בשוק האשראי. מעבר לכך, אנחנו רואים פוטנציאל של הפתעה חיובית לעומת התחזיות, כתוצאה משיפור מעבר לתחזית בכלכלה האמריקאית, בסביבה הרגולטורית, בעקום התשואות ובמיסוי". לדבריו, אלה גורמים שאינם מגולמים במלואם בתמחור הנוכחי של מניות הבנקים, הנסחרות בתמחור חסר לעומת הממוצע ההיסטורי. ההמלצות של אופנהיימר מתמקדות במניות הבנקים המובילים, בהם בנק אוף אמריקה, סיטיגרופ וגולדמן סאק
  • 6.
    נהג 07/01/2019 08:32
    הגב לתגובה זו
    בטווח הקרוב, ולכן למה להיכנס עכשיו?
  • 5.
    יחזקאל 07/01/2019 07:08
    הגב לתגובה זו
    לא היה אף פעם בנק שהזהיר שהבורסה נפוחה ושצריך להיזהר. כולם מרגיעים מול נתונים מדאיגים שקיימים בעולם .
  • 4.
    כל הכבוד 07/01/2019 00:34
    הגב לתגובה זו
    הטיפשים
  • 3.
    רועי 07/01/2019 00:32
    הגב לתגובה זו
    על רקע הקפאת הממשל, הגדר בדרום ונושא שלא מדברים עליו. מלחמה מול סין בים הדרומי הסיני ובטייוואן.
  • 2.
    סבלניים? כמה שנים? חח (ל"ת)
    ג 06/01/2019 21:57
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    אופנהיימר 06/01/2019 19:17
    הגב לתגובה זו
    (כמעט תמיד שמצאו תחזיות חיוביות על מניות הבנקים - במעט כשהתחיל משבר 2008) "השקיעו במדדי המניות בארה"ב ובספרד ובבנקים האמריקאיים" בשל המתאם הגבוה בין השינויים בתחזיות הרווח של חברות לבין ביצועי מניותיהן - בבנק ההשקעות אופנהיימר שמים דגש על מניות הבנקים בארה"ב, שייהנו מ"שנת האצה בצמיחת הרווחיות", ועל מגזרי התעשייה והאנרגיה במדינה גיא ארז 09.01.2018
  • איך יש להם רשיון לנהל כסף??? (ל"ת)
    ג 07/01/2019 14:40
    הגב לתגובה זו

לקרוא וללמוד: 7 מיתוסים שגורמים למשקיעים להפסיד כסף בבורסה

או: מה שאתה חושב שאתה יודע על כסף, רק יכול לפגוע בך בסופו של דבר. הנה 7 מיתוסים שכדאי להימנע מהם
מתן בן ברוך |
נושאים בכתבה השקעות מיתוסים
פעמים רבות המשקיע הממוצע בבורסה לא פועל ברציונליות אלא מתוך התבססות על מיתוסים ואמונות שנבנו על פני דורות של משקיעים. אין ספק שמערכת השווקים בבורסות העולם היא מערכת דינמית ולא פשוטה שדורשת הבנה ומשמעת על רצפת המסחר, לכן יש להימנע ממיתוסים ולפעול ברציונליות, אלו המיתוסים שהמשקיעים צריכים לשים לב אליהם: 1."גם אתה יכול להיות וורן באפט": במשך 30 שנה גרם וורן באפט לציבור המשקיעים בעולם להעריץ אותו. המיתוס הרווח הוא שבאפט "פשוט בוחר" את מניות הערך שלו כך טועים אנשים לחשוב בניסיון לשכפל את הישגיו. האמת רחוקה מכך, באפט בוחר בפינצטה את המניות שלו באופן מורכב מאוד, כך האורקל מאומהה מצליח להשיג תשואות נאות לאורך שנים.
2."דמי ניהול טובים יותר-ביצועים טובים יותר" מיליוני משקיעים "תקועים" בקרנות נאמנות שלא מצליחות להכות את מדד הייחוס שלהם לאורך שנים. יקר לא אומר בהכרח טוב יותר. 3."צריך להתמקד או בניתוח טכני או בניתוח פונדמנטלי": חסידי הגישה הפונדמנטלית יאמרו שצריך ללמוד ולהבין את יסודות החברה לעומק על מנת להעריך את ביצועיה בעתיד. לעומת זאת, מאמיני הניתוח הטכני דוגלים בגישה שהגרף מגלם בתוכו את כל המידע הרלוונטי, ההיסטוריה תספר על העתיד. האמת היא איפה שהוא באמצע, אין גביע קדוש אחד, צריך להיות עם ראש פתוח שכן לכל גישה יש את היתרונות והחסרונות שלה. מילת המפתח היא איזון. 4."השקעה פסיבית": אין כזה דבר משקיע "פסיבי", יש צורך תמידי באיזון מחדש של תיק ההשקעות, הכנסת רעיונות חדשים, חיזוק חולשות וכו'. מן העבר השני חשוב לזכור כי אקטיביות יתר יכולה לגרום לשחיקת רווחים על ידי עמלות.