הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט
סיטיבנק סין
צילום: גיא בן סימון

אופנהיימר: מניות הבנקים בארה"ב אטרקטיביות במיוחד למשקיעים סבלניים

למרות הירידה החדה במניות הבנקים בחודש האחרון, בבנק ההשקעות צופים המשך צמיחה ברווחי המגזר. מניית גולדמן זקס מקבלת פרמיה של 47% 
ערן סוקול | (9)
נושאים בכתבה Bank of America USBancorp אופנהיימר בנקים גולדמן זאקס מורגן סטנלי סיטי בנק

באופנהיימר מורידים את מחירי היעד של מניות הבנקים בארה"ב אך מעריכים כי מגזר הבנקים עשוי להוות אפיק השקעה אטרקטיבי במיוחד בראיה ארוכת טווח. כך עולה מסקירתו של אנליסט הבנקים הראשי באופנהיימר, כריס קוטובסקי, אשר מעניק את הפרמיה הגבוהה ביותר למניית גולדמן זקס (GS), עם מחיר יעד של 257 דולר למניה - פרמיה של כ-47% על מחיר השוק.

בסקירתו מעדכן קוטובסקי כלפי מטה את תחזיות הרווח עבור הבנקים לרבעון הרביעי.  זאת לאחר שבמהלך הרבעון הרביעי של שנת 2018 הפגין מגזר הבנקים בארה"ב ביצועים גרועים, עם ירידה חדה של כ-19%, בהשוואה לירידה של 14.5% במדד ה-S&P500, כאשר מרבית הירידה התרחשה בחודש דצמבר, בו ירד מדד הבנקים בשיעור חד של כ-16%.

העליה בתנודתיות השווקים הגלובאליים הובילה לעדכון כלפי מטה של תחזית ההכנסות מפעילות המסחר של מנכ"ל בנק אוף אמריקה כבר במהלך חודש דצמבר, ובאופנהייימר מעריכים כי גם ברבעון הראשון של שנת 2019 צפויה חולשה בפעילות מוטה שוק ההון של הבנקים האמריקאיים.

עם זאת, באופנהיימר עדיין צופים צמיחה של 18% ברווחי המגזר הבנקאי בשנת 2018, ומסבירים כי הערכה זו מושפעת לטובה מרפורמת המס בארה"ב. בנוסף, צופים בבנק ההשקעות צמיחה שנתית ממוצעת של כ-9% ברווחי השנים 2019 ו-2020.

"תחזית זו מבוססת על הערכה שמרנית של צמיחה בתיק ההלוואות בשיעור של כ-2%, לצד ירידה בהוצאות תפעוליות ופעילות ענפה של רכישת מניות עצמית בהיקף של כ-6% מהון המניות הכולל", מציינים באופנהיימר.

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    עמוס 07/01/2019 09:06
    הגב לתגובה זו
    ניתן למניות הבנקים לרדת עוד 30%-40% ואז נקנה ... ככה הסבלנות משתלמת !
  • 7.
    תקליט 07/01/2019 08:38
    הגב לתגובה זו
    תמיד יהיו המלצות להשקיע במניות הבנקים (למעט מקרי קיצון כמו משבר 2008) ["השקיעו במדדי המניות בארה"ב ובספרד ובבנקים האמריקאיים" בשל המתאם הגבוה בין השינויים בתחזיות הרווח של חברות לבין ביצועי מניותיהן - בבנק ההשקעות אופנהיימר שמים דגש על מניות הבנקים בארה"ב, שייהנו מ"שנת האצה בצמיחת הרווחיות", ועל מגזרי התעשייה והאנרגיה במדינה גיא ארז 09.01.2018 07:56 האנליסט סרגיי וסצ'ונוק מדגיש את האטרקטיביות שבהשקעה במניות הבנקים, לקראת עונת הדו"חות ל–2017, שתיפתח בסוף השבוע: "אנחנו מעריכים כי 2018 תהיה שנת האצה בקצב הצמיחה ברווחיות הבנקים האמריקאיים. הם עשויים להציג צמיחה דו־ספרתית ברווח, גם בסביבה הנוכחית של צמיחה חד־ספרתית נמוכה בשוק האשראי. מעבר לכך, אנחנו רואים פוטנציאל של הפתעה חיובית לעומת התחזיות, כתוצאה משיפור מעבר לתחזית בכלכלה האמריקאית, בסביבה הרגולטורית, בעקום התשואות ובמיסוי". לדבריו, אלה גורמים שאינם מגולמים במלואם בתמחור הנוכחי של מניות הבנקים, הנסחרות בתמחור חסר לעומת הממוצע ההיסטורי. ההמלצות של אופנהיימר מתמקדות במניות הבנקים המובילים, בהם בנק אוף אמריקה, סיטיגרופ וגולדמן סאק
  • 6.
    נהג 07/01/2019 08:32
    הגב לתגובה זו
    בטווח הקרוב, ולכן למה להיכנס עכשיו?
  • 5.
    יחזקאל 07/01/2019 07:08
    הגב לתגובה זו
    לא היה אף פעם בנק שהזהיר שהבורסה נפוחה ושצריך להיזהר. כולם מרגיעים מול נתונים מדאיגים שקיימים בעולם .
  • 4.
    כל הכבוד 07/01/2019 00:34
    הגב לתגובה זו
    הטיפשים
  • 3.
    רועי 07/01/2019 00:32
    הגב לתגובה זו
    על רקע הקפאת הממשל, הגדר בדרום ונושא שלא מדברים עליו. מלחמה מול סין בים הדרומי הסיני ובטייוואן.
  • 2.
    סבלניים? כמה שנים? חח (ל"ת)
    ג 06/01/2019 21:57
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    אופנהיימר 06/01/2019 19:17
    הגב לתגובה זו
    (כמעט תמיד שמצאו תחזיות חיוביות על מניות הבנקים - במעט כשהתחיל משבר 2008) "השקיעו במדדי המניות בארה"ב ובספרד ובבנקים האמריקאיים" בשל המתאם הגבוה בין השינויים בתחזיות הרווח של חברות לבין ביצועי מניותיהן - בבנק ההשקעות אופנהיימר שמים דגש על מניות הבנקים בארה"ב, שייהנו מ"שנת האצה בצמיחת הרווחיות", ועל מגזרי התעשייה והאנרגיה במדינה גיא ארז 09.01.2018
  • איך יש להם רשיון לנהל כסף??? (ל"ת)
    ג 07/01/2019 14:40
    הגב לתגובה זו

פחד ותאוות בצע בוול סטריט: המדד שיכול לעזור לכם לתזמן את השוק

לפי הגישה ששוק המניות מונע על ידי רגשות המשקיעים, פיתחו ב-CNN מדד יחודי המציג את רמת תאוות הבצע מול הפחד בשוק
ידידיה אפק |
נושאים בכתבה VIX מדד פחד שוק ההון תאוות בצע
שוק המניות יכול להיות מקום מבלבל במיוחד עבור משקיעים חדשים. יום אחד המסכים צבועים ירוק והאופטימיות בשמיים, וביום הבא המדדים יכולים ליפול בחדות כשהסנטימנט משתנה בפתאומיות. אחת השיטות לניתוח המגמות בשוק מסבירה שהשוק נע מעלה ומטה בגלל המשקיעים הקונים והמוכרים שמונעים בעיקר על ידי שני רגשות פחד ותאוות בצע. שיטה זו הולכת יד ביד עם הגישה הקונטרריאנית, שאומרת שכאשר כולם אומרים למכור עליך לקנות מניות, וכשכולם אומרים לקנות אז הגיע הזמן למכור. הרעיון די פשוט אם השוק מונע על ידי תאוות בצע, אז המשקיעים מצפים לתשואה גבוהה מדי והשוק יתקן זאת תוך זמן קצר, באמצעות ירידות שערים. אם השוק מונע על ידי פחד, אז המשקיעים מעריכים בחסר את השוק, וברגע שהפחד הרגעי יעבור השוק יחזור לטפס.
מקובל לבחון את רמת הפחד בשוק המניות האמריקני באמצעות 'מדד הפחד', או ה-VIX, שנמצא כיום ברמות שפל של כלל הזמנים. אבל שיטה זו מוגבלת ואינה משקללת גורמים רבים המשפיעים על החלטות המשקיעים, כמו תשואת האג"ח הממשלתי שמהווה אלטרנטיבה בטוחה למניות, או מומנטום ארוך טווח בשוק. מדד ה'גריד' וה'פחד' באתר האינטרנט של רשת CNN פיתחו כלי חדש שמודד את רמת הפחד ותאוות הבצע בשוק המניות האמריקני (Fear & Greed Index) באמצעות שיקלול של 7 אינדיקטורים שונים, שנותנים יחד תמונה כוללת על הרגש שמניע כעת את המשקיעים. המדד מתעדכן מדי יום ויכול לעזור בהחלטות של תזמון הכניסה לשוק (אם כי ראוי לציין שתזמון השוק לפי שיטה זו לא הוכח כיעיל או לא יעיל). המרכיב הראשון שמפיע על המדד הוא המומנטום במדד ה-S&P 500 . המדד המוביל נמצא כעת כ-5% מעל ממוצע 125 הימים האחרונים, ושיעור זה גבוה מהממוצע בשנתיים האחרונות ולכן מצביע על תאוות בצע רבה בשוק.
להמשך הכתבה לחץ כאן