הכלכלן הראשי במזרחי בתגובה לדו"ח התעסוקה - "מחזיר לשולחן את סוגיית הריבית"

דו"ח התעסוקה לחודש יוני בארה"ב פורסם היום וניפץ את התחזיות עם תוספת של 287 אלף משרות. מדובר בתוספת הגדולה מזה 8 חודשים ובאופן כללי בנתון מרגיע מאוד אחרי תוספת של 38 אלף משרות בלבד (הנתון הגרוע מאז 2009, שעודכן היום לתוספת של 11 אלף בלבד!) ואירוע הברקזיט שהלחיץ את השווקים.

הנה התייחסותו של רונן מנחם, הכלכלן הראשי של בנק מזרחי טפחות ומנהל מחלקת ההשקעות והאסטרטגיה: "נתון מעודד, גם כשלוקחים בחשבון כי כ-37,000 עובדי טכנולוגיה עילית יצאו מהספירה ושבו אליה בתוך חודש, מה שהגדיל את התנודתיות של נתוני החודשיים האחרונים. למעשה, לא מפתיע לגלות כי דוח התעסוקה הגרוע של חודש מאי לא היה מייצג, שכן דוח התעסוקה של המגזר הפרטי (דוח ה-ADP) עמד על תוספת של 168,000 בחודש זה והנתון לחודש יוני, שפורסם אתמול (ה'), היה 172,000, גבוה ב-22,000 מהצפי."

"הדוח החיובי משיב לשולחן את האפשרות שריבית ה-Fed תעלה בכל זאת השנה, לא החודש, אך אפשר שבחודש ספטמבר. יחד עם מדד המחירים לצרכן, שעלה 2.2% ב-12 החודשים האחרונים (ללא מזון ואנרגיה), יש ל-Fed סיבות טובות לשקול זאת ויש לזכור כי ה-Fed מעוניין בכך וזו גם התחזית האחרונה שהוא נתן. אלמלא ה-Brexit, חזקה שכבר היה עושה זאת החודש."

"הדבר מסביר את התגובה הראשונה - עליות (קלות) של התשואות על אג"ח ממשלת ארה"ב ותיסוף של הדולר כנגד האירו. מעודד לראות כי מספר המועסקים במגזר הפרטי עלה אף הוא מעל ומעבר לצפי: 265,000, לעומת 170,000. כמו כן טוב לראות שגם בתעשייה, לא רק בענפי השירותים, גדל מספר המועסקים".

• המשק האמריקאי התכווץ ב-0.3% ברבעון הראשון, מתחת לצפי; החוזים נופלים
• שוק התעסוקה מתקרר - מספר המשרות הפנויות במרץ מתחת לצפי

"עם זאת, נתון אחר שיכך קצת את ההתלהבות: השכר לשעת עבודה עלה 0.1% בלבד, חצי מהצפי. יצוין, כי לאחרונה יש מעין זיג זג בין נתוני השכר לתעסוקה, כך שכשמספר מקומות העבודה מפתיע לטובה, השכר מאכזב והיפך. אמנם קצב הגידול השנתי של השכר סביר בהחלט, אך לצורך המשך ההתאוששות והשיפור, מנקודת ראותו של ה-Fed, יש צורך בשיפור מתמשך ומקביל של שניהם. לכן, הירידות שרושמות כעת האג"ח האמריקאיות אינן חדות. שיעור הבלתי מועסקים אמנם עלה מ-4.7% ל-4.9%, אך זאת לנוכח עלייה בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה האזרחי, מה שמעיד דווקא על מגמה חיובית. מכל מקום, נתון זה עדיין נמוך מ-5% וחשיבותו פחותה מבחינת שיקולי ה-Fed".