בנקודת הזמן הנוכחית: מהו המדד העדיף יותר - הנאסד"ק או ה-S&P 500?

יום שישי האחרון הסתיים בעליות קלות של המדדים שלא מנעו מהנאסד"ק 1.52% לרשום את השבוע השלישי ברציפות עם תשואות שליליות. החולשה האחרונה במדד הנאסד"ק נובעת בעיקר בשל הירידות בשווי מניות הביוטכנולוגיה והדו"חות החלשים של חברות הטכנולוגיה הגדולות כמו אפל APPLE. 

לעומת הנאסד"ק, מדד ה-S&P 500 הציג ביצועים טובים יותר והראה עמידות איתנה יותר לעונת הדו"חות הנוכחית והפושרת. השוני בתשואה בין שני המדדים גורמת למשקיעים להאמין כי קיימת עדיפות להשקעה בנאסד"ק על המדד המקביל.

בשלושת השבועות האחרונים, הנאסד"ק ירד בשיעור של 3.7% לעומת מדד ה-S&P 500 שנחלש בפחות מאחוז. נציין שהירידות במדד הנאסד"ק הביאו לידי כך שהמדד נסחר במכפיל רווח של 18. מכפיל הרווח של ה-S&P 500 גבוה יותר ועומד על 18.7. 

הקשר בין צמיחה לשוק המניות

לגבי ה-S&P 500, קיים חשש כי הצמיחה המאכזבת בארה"ב בשנה הקרובה שנאמדת כרגע על שיעור הנמוך מ-2% תשפיע על המדד. נראה כי החששות הללו אינם נאחזים במציאות. מחקר של ה- Bank of New York Mellon שבדק את ביצועי החברות של ה-S&P אל מול תוצאות התוצר, הראה כי למעשה אין קשר ממשי בין השניים. המחקר בדק את תשואת המדד אל מול הצמיחה הכלכלית במדינה במשך יותר מארבעה עשורים (1970-2012) ומצא ממשקיות חלשה ביותר עד לא קיימת.

• הנאסד"ק עלה ב-1.5%; מיקרוסופט זינקה ב-8%, אלי לילי נפלה ב-11%
• המדדים החזירו את הירידות; אודיטי זינקה ב-30%, קומפיוג'ן עם 13%

מתוך כך מדד ה-S&P 500 קשור יותר ליציבותה של הכלכלה העולמית ולאופטימיות המשקיעים. הנאסד"ק מצידו בעל הטייה לכיוון חברות טכנולוגיות קטנות יותר שככל הנראה קשורות יותר לכלכלה המקומית האמריקנית. לכן לא ניתן לשלול את הרעיון כי למרות מה שנהוג לחשוב, תשואת הנאסד"ק תלויה יותר בצפי התוצר הכלכלי האמריקני מאשר ה-S&P 500.