הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
גארי גנסלר
צילום: טוויטר

סוף עידן ברשות לני"ע האמריקאית: גנסלר יפרוש עם כניסת טראמפ

גארי גנסלר מתכוון להישאר בראש הרשות לניירות ערך האמריקאית עד הרגע האחרון - יום כניסתו של טראמפ לבית הלבן ב-20 בינואר

גיא אבטליון | (1)
נושאים בכתבה טראמפ רשות ניירות ערך

גארי גנסלר, האיש שטלטל את וול סטריט בשנים האחרונות, מתכנן לסיים את תפקידו כיו"ר רשות ניירות הערך האמריקאית (SECׂ) ביום כניסתו של דונלד טראמפ לבית הלבן. בניגוד למקובל, גנסלר החליט להישאר עד הרגע האחרון של ממשל ביידן - מהלך שמגיע ככל הנראה בעקבות  רצונו לשמר את השינויים שהוביל.

במבט לאחור, אין ספק שגנסלר השאיר את חותמו על שוק ההון האמריקאי. הוא הוביל שורה ארוכה של שינויים שנועדו להגביר את הפיקוח על השווקים ולחזק את ההגנה על המשקיעים הקטנים. בין המהלכים שהובילו לכותרות הגדולות: הגברת הפיקוח על שוק הקריפטו, דרישות שקיפות חדשות מקרנות נאמנות ומנהלי השקעות, וצעדים לצמצום הפערים בגישה לשוק ההון.

 

המורשת של גנסלר

בשלוש השנים האחרונות, גנסלר לא הסתפק בדיבורים - הוא הוביל שינויים מרחיקי לכת שטלטלו את השוק. הוא דחף להגברת השקיפות, להפחתת סיכונים במערכת, ולמלחמה בניגודי עניינים בוול סטריט. אחד המהלכים המשמעותיים היה רפורמה בשוק איגרות החוב הממשלתיות, שוק ענק בהיקף של 28 טריליון דולר.

הישג בולט נוסף נרשם במאבק מול סין. אחרי עשור של מאבקים, גנסלר הצליח להכניס לתוקף כללים שמחייבים פיקוח אמריקאי על רואי החשבון של חברות סיניות שנסחרות בבורסות האמריקאיות.

אחד המהלכים שזכו להד תקשורתי נרחב היה המאבק בשימוש באפליקציות מסרים כמו וואטסאפ בוול סטריט. תחת גנסלר, הרשות הטילה קנסות של יותר מ-2 מיליארד דולר על בנקים וחברות השקעה גדולות, כולל שמות כמו ג'יי.פי. מורגן וגולדמן זאקס. בזירת הקריפטו, גנסלר לא היסס להתעמת עם השחקנים הגדולים. הוא תבע חברות מובילות כמו Coinbase, Kraken ו-Binance, בטענה שהן פועלות ללא רישיון מתאים. למרות התנגדות עזה מצד התעשייה, בתי המשפט נטו לתמוך בעמדתו.

 

הדרך לא הייתה פשוטה

הגישה הנחושה של גנסלר גבתה מחיר. היא עוררה התנגדות חריפה בוול סטריט, בקרב רפובליקנים בקונגרס, ואפילו בקרב חלק מהדמוקרטים. גופים כמו לשכת המסחר האמריקאית יצאו למאבק משפטי נגד לפחות שמונה מהכללים החדשים שהוביל.

המכה הקשה ביותר הגיעה ביוני, כשבית המשפט קבע שה-SEC חרגה מסמכותה בניסיון לפקח על תעשיית הקרנות הפרטיות - שוק ענק של 27 טריליון דולר. הפסד זה, יחד עם אתגרים משפטיים נוספים, האט את קצב היוזמות של הרשות.

קיראו עוד ב"גלובל"

הגישה הנוקשה הזו עוררה ביקורת נרחבת, כאשר היו כאלה שטענו כי המדיניות שלו חונקת את החדשנות ומטילה עומס רגולטורי כבד מדי על החברות הפיננסיות. על רקע חילופי השלטון הצפויים, גנסלר מצא עצמו בעין הסערה, עם לחץ גובר לעזוב מוקדם יותר כדי לאפשר לממשל החדש להכניס מדיניות משלו.

 

החלטה לא שגרתית

בשונה מראשי רשות קודמים שבחרו לפרוש מוקדם, גנסלר החליט להישאר עד הרגע האחרון של ממשל ביידן. זה לא מקרי - בוול-סטריט רואים בכך ניסיון מכוון לשמר את השינויים שהוביל ולהקשות על ביטולם המהיר. גנסלר לא לבד במערכה הזו. בכירים נוספים בממשל ביידן פועלים במרץ בימים האחרונים של כהונתם, מנסים לקבע מדיניות שתהיה קשה לשינוי גם תחת ממשל טראמפ. הם דוחפים תקנות חדשות, מובילים שינויים מבניים, ומנסים ליצור עובדות בשטח.

 

העתיד של ה-SEC בממשל טראמפ: רגולציה מול חדשנות

ההחלטה של גנסלר להישאר עד הסוף מציבה אתגר לממשל טראמפ. גם אחרי מינוי יו"ר חדש, שינוי המדיניות לא יהיה פשוט. נוכחות של אנשי מפתח מהתקופה הנוכחית במסדרונות הרשות עלולה להאט את קצב השינויים. עזיבתו של גנסלר גם מעלה שאלות רבות. האם הממשל החדש יאמץ גישה מקלה יותר כלפי תעשיות צומחות כמו קריפטו? האם השינויים המבניים שגנסלר הוביל ישרדו? איך יצליח ממשל טראמפ לאזן בין עידוד חדשנות להגנה על המשקיעים?

טראמפ טרם הכריז על מחליפו של גנסלר, אבל בשוק מעריכים שימנה זמנית את אחד משני הנציבים הרפובליקנים המכהנים - הסטר פירס או מרק אויידה. מה שכבר ברור: צפוי שינוי חד במדיניות. המאבק בקריפטו צפוי להיפסק, כללים רבים שגנסלר קידם ייבחנו מחדש, והדגש יעבור לעידוד של גיוסי הון.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    גולדפינגר 22/11/2024 12:33
    הגב לתגובה זו
    טראמפ יקדם הקלות לחתולים השמנים תחת אצתלא של חדשנות.
טראמפ ופאוולטראמפ ופאוול

הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?

הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה ריבית פדרל ריזרב הבנק המרכזי

בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.


הפדרל ריזרב הוריד את הריבית לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96% שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.


עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.


בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.


שוק העבודה 

למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.


להמשך הכתבה לחץ כאן
גיימי דיימון
צילום: Getty images Israel

"הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"

ג’יימי דיימון נפגש עם סנאטורים רפובליקנים וסיפק תובנות - "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך" 

צוות גלובל |
נושאים בכתבה ג'יימי דיימון מיתון

ג’יימי דיימון, מנכ"ל הבנק הגדול בארצות הברית ג'יי.פי מורגן צ’ייס, הגיע ביקור מפתיע בקפיטול היל, שם נפגש עם קבוצת סנאטורים רפובליקנים ודן עמם בצמיחה הכלכלית ובמדיניות הפדרל ריזרב.

דיימון, אחד הקולות המשפיעים ביותר בוול סטריט ובמערכת הבנקאות האמריקאית, אמר לכתבים לאחר הפגישה כי אינו מודאג בנוגע לעצמאות הפד. לדבריו, “הפד צריך להיות עצמאי. שמעתי גם את הנשיא טראמפ אומר שהפד צריך להיות עצמאי, ולכן איני מודאג מכך”. דבריו נאמרו על רקע ביקורת מתמשכת מצד הנשיא טראמפ כלפי יו"ר הפד וצוותו, ובזמן שבו רגישות השווקים לנושאי מדיניות מוניטרית נמצאת בשיא.

בנוסף, דיימון תיאר את מצב הכלכלה האמריקאית כ”עד כה,  טוב”. לדבריו, "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך". מנהיג הרוב בסנאט, ג’ון טון, אמר לאחר הפגישה כי תמיד חשוב לקבל את הערכתו של דיימון לגבי התמונה המאקרו־כלכלית: “זה מוסיף נקודת מבט מהשטח של המערכת הפיננסית”.

עם זאת, ברקע הנתונים הכלכליים שהתפרסמו השבוע מצביעים על חולשה מתמשכת. התחלות הבנייה ירדו לרמה הנמוכה מאז מאי, על רקע עודפי מלאי בשוק הדיור שמאט את קצב העבודה של הקבלנים. בנוסף, סנטימנט הצרכנים ירד בספטמבר לשפל מאז מאי, בעוד הציפיות לאינפלציה לטווח ארוך טיפסו חודש שני ברציפות. המשמעות היא שהציבור האמריקאי פחות אופטימי, בעיקר בשל חששות לגבי שוק העבודה והמשך העליות במחירים.

דיימון התייחס גם לסוגיה רגישה נוספת, קשרי עבר של ג’יי.פי מורגן עם הפיננסייר המורשע ג’פרי אפשטיין. לדבריו, החברה “מצרה על כל קשר שהיה בעבר” ותשתף פעולה עם כל דרישה של הקונגרס בנושא.

להמשך הכתבה לחץ כאן