מיקרוסופט MICROSOFT , אפל APPLE ואנבידיה NVIDIA CORP שוות כל אחת מעט מעל 3 טריליון דולר. שווי השוק של אנבידיה הגיע לרמה הזו לראשונה אמש וכתוצאה מכך השלושה שוות יותר מ-20% משווי השוק בסך 44.4 טריליון דולר של ה-S&P 500. מדובר בשיעור הגבוה ביותר במדד עבור שלושה חברות מאז 1980. 

ב-2008, כ-10% משווי השוק של המדד היה באקסון מוביל EXXON MOBIL , וולמארט WALMART ופרוקטר אנד גמבל PROCTER & GAMBLE. אפילו ב-1999, בשיאה של בועת הדוט-קום, חברות הטכנולוגיה - מיקרוסופט MICROSOFT וסיסקו CISCO SYSTEMS , יחד עם ג'נרל אלקטריק GENERAL ELECTRIC היוו 12% משווי השוק של המדד באותה העת. הריכוז הזה בטכנולוגיה עשוי לאותת כי חברות הטכנולוגיה המובילות מוערכות בצורה מוגזמת, כאשר בוול-סטריט צופים כי זה לא ימשך הרבה זמן.

אנבידיה קפצה אמש (רביעי) ב-5% ועלתה השנה ביותר מ-150% כאשר היא נסחרת במכפיל רווח עתידי ל-12 חודשים של 45 הודות לביקוש החזק למעבדים הגרפיים שלה, המשמשים במערכות בינה מלאכותית שהוביל לעלייה בחזקה במכירות וברווחים ולקנייה מטורפת של המניה מצד המשקיעים. הראלי במניה התגבר בשבועות האחרונים כאשר היא אמורה להתפצל ל-10 מחר (שישי), ככה שמניית אנבידיה אחת, שנסחרת כעת בשיא של איזור ה-1,225 דולר, תהיה שווה מעל 120 דולר ביום שני בבוקר לאחר הפיצול.

בעוד הפיצול אינו משנה את שווי השוק של החברה, הוא כן הופך את המניה ליותר נגישה למשקיעים עם מחיר נמוך יותר וכך ליותר פופולרית דבר שהרבה פעמים תורם גם הוא לעליות במניה. 

• הנאסד״ק עלה ב-1%; צ׳ק-אפ זינקה ב-190%, טבע נפלה ב-5%
• הנאסדק עלה 0.4% וסגר בשיא חדש; טסלה עלתה 7%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

גם מיקרוסופט ואפל, שמפגרות בפער גדול מבחינת ביצועים מאחורי אנבידיה לא ממש זולות. מיקרוסופט נסחרת עם מכפיל רווח עתידי של יותר מ-35 בעוד אפל מוערכת בכמעט פי 30. לשם השוואה, מדד ה-S&P 500 כולו נסחר עם מכפיל רווח עתידי של 22.

מיקרוסופט, בדומה לאנבידיה, נתפסת כהימור בינה מלאכותית הודות להשקעה המוקדמת שלה ב-OpenAI, מפתחת ChatGPT. מניית אפל נסחרה בעליות שערים לאחרונה כאשר המשקיעים מקווים שהיא תחשוף סוף סוף אסטרטגיית בינה מלאכותית בוועידת המפתחים העולמית שלה ב-10 ביוני. ובכל זאת, מניית מיקרוסופט עלתה "רק" בקצת יותר מ-15% השנה בעוד אפל עלתה ב-6%.

לאן ה-S&P 500 יגיע?

העוצמה של כלכלת ארה"ב תרים את S&P 500 ל-5,750 נקודות עוד השנה". אמר לאחרונה ג'יי האטפילד (Jay Hatfield), מייסד ומנכ"ל חברת Infrastructure Capital Advisors.כיום S&P 500 עומד על 5,348 נק' כך שהיעד שהוא מציב לא כל כך רחוק מהמיקום הנוכחי של המדד. "כלכלת ארה"ב מראה עוצמה גדולה, עם רוח גבית מעליית ה-AI, מחסור בבתים למגורים ומחיר זול יחסית של גז טבעי", הוא אומר. "אנחנו נמצאים בעיצומו של מחזור עסקים מאוד לא שגרתי כך שהמגמה החיובית בשווקים צפויה להימשך".

• הפד הוריד ריבית והשווקים מזנקים – האתגרים שבדרך והגורמים שיקבעו אם הראלי יימשך
• טראמפ פנה לבית המשפט העליון כדי לפטר את ליסה קוק
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

על רקע הראלי האחרון "נאלצו" גם האסטרטגים של בתי ההשקעות והבנקים לתקן את הערכותיהם. כלכלני בנק ברקליס, למשל, הקפיצו לאחרונה את מחיר היעד למדד מ-4800 נק' ל-5,300 נק' עד סוף השנה, והעלו את הערכתם לרווח הממוצע למניה לשנה ל-235 דולר לעומת הערכה קודמת של 233. לדברי כלכלני הבנק, היעד החדש "מבטא את השקפתנו שהאינפלציה תמשיך לחזור לנורמליות בעוד הכלכלה תמשיך להתאושש, ושענקיות ההייטק ישמרו על ההובלה בצמיחה ברווחים".

בעוד תוצאות חזקות של חברות ההייטק יכולות, לדבריהם, להביא את ה-S&P-500 ל-6050, אכזבה יכולה להוריד אותו ל-4500 נק'. יחד עם זאת הם בכל זאת נוטים לתרחיש החיובי: "אנחנו מאמינים שיחס הסיכוי-סיכון נוטה לכיוון הטיעון השורי, כפי שמראים נתוני המאקרו, שכן הסיכוי להאצה מחודשת של הכלכלה גובר על הסיכון למיתון, אפילו מיתון קל".

ה-S&P הוא ללא ספק המדד החשוב ביותר בשוק המניות העולמי. הוא מהווה את הבנצ'מרק (כלומר נקודת הייחוס להשוואה) של השקעה במניות. עד כמה הוא מרכזי בעולם ההשקעות? שלושת תעודות הסל הגדולות בעולם מבחינת היקף נכסים  - SPY, IVV ו-VOO עוקבות אחריו. שלושת תעודת הסל האלו מנהלות כיום יותר מטריליון דולר. גם שתיים מחמש הקרנות המחקות הגדולות בעולם עוקבות אחר המדד הזה עם נכסים מנוהלים של יותר מטריליון דולר. סך הכל ישנם נכסים ביותר מ-10 טריליון דולר העוקבים אחר המדד. אין ספק שמדובר בכלי ההשקעה הדומיננטי ביותר בעולם ההשקעות כולו.

אז מה כל כך מיוחד במדד הזה שהפך להיות כל כך מרכזי? באופן כללי ניתן לומר שזהו המדד המייצג והמקיף ביותר של הכלכלה האמריקאית – הכלכלה הגדולה והחשובה בעולם. בנוסף, במדד כלולות גם החברות הבינלאומיות הגדולות והחשובות בעולם (בתנאי שהן רשומות למסחר גם בארצות הברית), ולכן הוא משקף במידה מסוימת גם את הכלכלה הגלובלית ולא רק את כלכלת ארצות הברית. למרות הריכוזיות בטכנולוגיה, המדד נחשב ליחסית מאוד מגוון, להבדיל ממדד הנאסד"ק לדוגמה, שמרוכז הרבה יותר במניות הטכנולוגיה.