אנבידיה  NVIDIA COR היא ללא ספק החברה הלוהטת של השנה - עליה של מעל 250% במניה שמונעת בעיקר מהעובדה שהחברה ביססה את עצמה כמובילה בכל מה שנוגע לשבבי בינה מלאכותית. המיקוד הזה הצליח וגרם לשווי השוק של החברה לעבור את רף טריליון הדולר. עם זאת, בתקופה האחרונה צצים איומים חדשים המאיימים לפגוע בצמיחה המסחררת של החברה, כאשר אולי האיום הכי גדול הוא ההגבלות החדשות של ממשל ארה"ב בנוגע לייצוא שבבי AI מתקדמים לסין - הגבלות שיכולות לעלות לאנבידיה 5 מיליארד דולר.

הגבלות ממשל ביידן

אנבידיה הייתה הנהנית העיקרית משיגעון הבינה המלאכותית ומחזיקה בהזמנות בשווי של 5 מיליארד דולר בסין שכעת נמצאות בסיכון בעקבות הכללים החדשים של ממשל ביידן. משרד הסחר אמריקאי הודיע מוקדם יותר החודש כי הוא מחמיר את הכללים שהוכרזו ב-2022, במטרה להאט את קצב ההתקדמות של סין בפיתוחי בינה מלאכותית וטכנולוגיות מתקדמות אחרות. הכללים האחרונים מתמקדים בשבבים המתקדמים ביותר, כמו אלו של אנבידיה, שכעת אסור לייצא אותם לסין ללא רישיון. אפילו מכירה של שבבים מתחת לרף שהוצב מחייבת הודעה לממשלה.

ההגבלות של ממשל ביידן נוגעות בעיקר לייצוא של שבבי בינה מלאכותית מתקדמים מסוג H800 ו-A800, שבבים שאנבידיה עיצבה במיוחד לשוק הסיני, כאשר דגמים יותר פשוטים עדיין מותרים לייצוא לסין, אבל אותם דגמים עליהם הוטלו ההגבלות הם הדגמים שאנבידיה מרוויחה מהם הכי הרבה בסין. 

אז אנבידיה החליטה שהיא תייצר שבבים חדשים - החברה הודיעה שתתחיל לייצר שלושה שבבים חדשים: HGX H20, L20 PCIe, ו-L2 PCIe. גם השבבים האלו עוצבו במיוחד  לשוק הסיני. שלושת השבבים הם בעצם גרסאות חדשות של שבב ה-H100 - שהפך למעבד הגרפי המבוקש ביותר בקרב חברות מערביות שרוצות לאמן מודלי בינה מלאכותית. "נראה שאנבידיה פיתחה שבבים מעולים במובן שהיא תוכל להחליק אותם דרך ההגבלות של ארה"ב אבל עדיין לענות על הצרכים של השוק הסיני", כתב האנליסט דילן פטל, אנליסט בכיר בחברת SemiAnalysis.

צפי האנליסטים

האנליסטים בוול סטריט צופים לאנבידיה רווח למניה של 3.36 דולר על הכנסות של 16.16 מיליארד דולר, וזאת בהשוואה לרבעון המקביל בו דיווחה אנבידיה על רווח למניה של 58 סנט והכנסות של 5.93 מיליארד דולר, ולמרות העליה החדה של המניה, הם עדיין מאמינים שיש לה לאן לעלות עוד יותר - מחיר היעד הממוצע עומד על 580 דולר - אפסייד של 17.5%, כאשר מספר אנליסטים, כמו הארש קומאר מחברת Piper Sandler, אפילו יותר אופטימיים עם מחיר יעד של 620 דולר, אפסייד של 25.5% - "אנחנו מאמינים שהביקושים מתחום הענן ומרכזי המידע נשאר חזק מאחר והחברות הפועלות בתחומים האלה עדיין נמצאות בתהליכי הרחבה שלהם", כתב קומאר.

למרות האיום הממשי של הגבלות ממשל ביידן על ייצוא השבבים לסין, ההשפעה שלהן צפויה להראות את עצמה רק בדוחות הבאים, והדוח הקרוב צפוי להמשיך את הקו בו אנבידיה נמצאת. נזכיר, ברבעון הקודם אנבידיה עקפה את התחזיות בגדול - היא דיווחה על רווח למניה של 2.7 דולר והכנסות של 13.51 מיליארד דולר לעומת צפי האנליסטים שהיה לרווח למניה של 2.09 דולר והכנסות של 11.09 מיליארד דולר, ואין סיבה שהיא לא תדווח על תוצאות טובות גם הלילה, אך מה שיעניין את המשקיעים תהיה כנראה התחזית להמשך.

התחזית להמשך

• השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
• אנבידיה משתלטת על מתחרה - חברת השבבים גרוק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לאחר שהמשקיעים כבר התרגלו לכך שאנבידיה מעלה תחזיות, החברה צפויה לפרסם תחזית חלשה יותר להמשך. הרבעון הקרוב, בין נובמבר לינואר, עשוי להיות מושפע באופן מיידי מכללי היצוא שפוגעים במשלוחים המתוכננים לשנה הבאה כולה. לפי אנבידיה, החברה כבר סיימה לספק הזמנות של שבבים מתקדמים לסין השנה ומטרתה הייתה להתחיל להוציא הזמנות רבות ל-2024 לפני שהכללים החשים ייכנסו לתוקף. עם זאת, הממשלה התערבה והכניסה את הגבלות הייצוא  לתוקף באופן מיידי, מה שגרם לסימני שאלה בנוגע להזמנות הגדולות שביצעו עליבאבא ובאידו.

למרות זאת, ענקית השבבים לא ממש מחכה לאף אחד ולאחרונה דיווחה כי תייצר מעבדים מבוססי Arm שיריצו את מערכת ההפעלה Windows של מיקרוסופט. העניין החדש של אנבידיה בשוק המעבדים, הוא חלק ממאמציה של מיקרוסופט לעזור לחברות השבבים לבנות מעבדים מבוססי Arm עבור מחשבי Windows במטרה לשפר את מיקומה בשוק המחשבים ביחס לאפל, שכמעט והכפילה את נתח השוק שלה בשלוש השנים שעברו מאז שחררה את המעבדים שלה מבוססי ה-Arm למחשבי המק.

בנוסף, החברה פועלת לבנות "מפעלי AI" (כך החברות קוראות להם לפחות) ביחד עם פוקסקון - ענקית הטכנולוגיה הטאיוונית שידועה בעיקר בזכות העובדה שהיא מייצרת את מכשירי האייפון בשביל אפל. במסגרת ההסכם החברות צפויות לשתף פעולה בבנייה ותפעול של מרכזי מידע גדולים בטאיוואן שישמשו כסוג של חוות שרתים לכלים מבוססי AI. 

• קופאנג מזנקת בכ־9% לאחר שהרגיעה את החששות מגניבת מידע
• משקיע אקטיביסט נכנס לטארגט: רשת הקמעונאות תחת לחץ להחזיר את הצמיחה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

הדיווח על המיזם הזה רק ממחיש בכמה תחומים השבבים של אנבידיה יכולים לבוא לידי שימוש - פוקסקון מקווה שבאמצעות המיזם הזה היא תוכל להתרחב לתחומים אחרים, בעיקר לתחום הרכבים החשמליים בעלי יכולת נהיגה אוטונומית. מנכ"ל אנבידיה ג'נסן הואנג כבר הצהיר בעבר שהוא חושב שתעשיית הרכב היא "הזדמנות בשווי 300 מיליארד דולר לאנבידיה".