המלצה על וויקס - תעלה ב-33% ל-120 דולר
חברת ויקס (WIX) סיפקה בשבוע שעבר תוצאות טובות לרבעון השני ותחזית טובה להמשך (הרחבה על הדוחות הכספיים). לאחר הדוחות היא ערכה כנס אנליסטים שנתי, בו העלתה את יעדי תזרים המזומנים FCF לשנים 2024-2025 ולטווח הארוך, במקביל להצגת פתרונות חדשים מבוססי AI.
החברה הגדירה את מדיניות רכישה עצמית של כ-50% מתזרים FCF. בבית ההשקעות אופנהיימר משמרים את המלצת Outperform תוך העלאת מחיר היעד למניה מ-110 דולר ל-120 דולר.
האנליסטים מציינים כי החברה צופה שיעור FCF של 19% בשנת 2024 ובשנת 2025 – שיעור FCF של 25%, העלאה מ-15% ו-20% בהתאמה, ואילו בתחזית ארוכת הטווח צפויה ויקס להגיע לשיעור FCF של 35%, לעומת תחזיתה הקודמת של 30% - "שיפור זה נולד לאור התייעלות במבנה ההוצאות התפעוליות, שאמורות לרדת לנתח של כ-45% מסך ההכנסות, מבלי לפגוע, לדברי החברה, בחדשנות בפיתוח פתרונות חדשים, כולל פתרונות הבינה המלאכותית".
הנהלת WIX שמרה על תחזית FCF של 500 מיליון דולר בשנת 2025, כאשר בשלוש השנים הקרובות צפויה לייצר תזרים בסך כולל של כמיליארד דולר. באופנהיימר מדגישים כי עיקר הצמיחה בהכנסות ויקס בעתיד אמור להגיע מפעילות מול שותפים, האחראית על כשליש מסך ההכנסות, וצפויה להציג שיעורי צמיחה גבוהים מהממוצע, תוך שיפור שיעורי הרווחיות.
"הנהלת WIX מכוונת להגיע ל-Rule of 40-כלל ה-40%, שילוב צמיחה דו-ספרתית עם שיעור FCF גבוה מ-25%, גם בהנחה שמרנית של שמירה על קצב הצמיחה הנוכחי גם בעתיד. אנו רואים מנוף משמעותי לרווחיות ולתזרים המזומנים של ויקס, כפי שהוכח בפרסומי דוחותיה האחרונים, ומעריכים כי האצה בפעילות השותפים, במקביל להתקדמות בפעילות הליבה של בניית אתרים עבור עסקים קטנים, תוביל לעליה בתמחור המניה".
כך או אחרת, האנליסטים מאופנהיימר וגם מגופי השקעות אחרים, סבורים שוויקס לא תשחר את הרווח המרשים ברבעון השני וברבעון הראשון. אחרי שהרוויחה 91 סנט למניה ברבעון הראשון ו-1.26 דולר למניה ברבעון השני, האנליסטים מספקים תחזית לרווח של 67 סנט ברבעון השלישי וברבעון הרביעי.
- 5.יוסי 14/08/2023 17:10הגב לתגובה זולדעתי בינה מלאכותית תגמור אותם בתווך הארוך
- 4.אבנר 14/08/2023 09:42הגב לתגובה זוהחברה הפכה ללא רלוונטית, יש (ויהיו עוד המון) כלים אוטומטיים מבוססי AI שמאפשרים למשתמשים חוויה נוחה וטובה יותר ובחינם
- 3.איציק 14/08/2023 08:38הגב לתגובה זוWix חברה אמיתית עם הכנסות קבועות שקהל המשתמשים שלה עולה מרבעון לרבעון. אני מאמין שגם את התחזית החיובית הזאת היא תעבור ובקלות
- 2.חחח...פנטזיות (ל"ת)אלי 13/08/2023 23:28הגב לתגובה זו
- 1.דייגו 13/08/2023 21:45הגב לתגובה זומי שנתן את ההמלצה לא בדק כמו שצריך את מצב השווקים
פלנטיר אלכס קארפפלנטיר נופלת ב-9% - מה עשויה להיות הסיבה?
המניה צונחת חמישה ימים ברציפות ומובילה את הירידות במדד S&P 500 בעוד משקיעים מוכרים אחרי עלייה של 409% בשנה האחרונה
מניית פלנטיר טכנולוגיות Palantir -9.35% צונחת כבר חמישה ימי מסחר ברציפות, והיום (שלישי) היא מובילה את הירידות במדד S&P 500 עם נפילה של 8.8%. המניה, שעלתה 409% בשנה האחרונה, נסחרת כעת במכפיל של 214 פעמים הרווחים הצפויים, לעומת 22 פעמים בממוצע מדד S&P 500. זהו מכפיל שמתאים יותר לסטארט-אפ בשלבים ראשונים מאשר לחברה בוגרה עם הכנסות של מיליארדי דולרים.
אין גורם ברור לנפילה הנוכחית, אבל ההסבר הפשוט ביותר הוא לקיחת רווחים אחרי עלייה מטורפת. משקיעים שקנו את המניה לפני שנה ורואים עליית ערך של מעל 400% מתחילים לשאול את עצמם אם לא הגיע הזמן לממש. הערכת השווי של החברה מבוססת על ציפיות עתידיות שקשה לעמוד בהן. המניה נסחרת במכפיל של 90 פעמים המכירות, מה שהופך אותה לאחת החברות היקרות ביותר בשוק האמריקאי.
פלנטיר לעומת OpenAI
חברת המחקר Citron פרסמה דוח קשה נגד פלנטיר, שבו היא משווה אותה ל-OpenAI ומגיעה למסקנה שפלנטיר יקרה גם במחיר של 40 דולר למניה. לפי החישובים שלהם, גם אם פלנטיר תסחר במכפיל זהה ל-OpenAI, המניה צריכה להיות שווה 40 דולר ולא 160. ההשוואה ל-OpenAI חושפת את הבעיה המרכזית בפלנטיר. OpenAI מייצרת הכנסות של כמעט 30 מיליארד דולר ב-2026 לעומת 5.6 מיליארד דולר של פלנטיר. גם במכפיל זהה, פלנטיר שווה הרבה פחות.
אבל יש בעיה עמוקה יותר: פלנטיר לא צריכה להיסחר במכפיל זהה ל-OpenAI. השתיים הן חברות שונות לחלוטין עם מודלים עסקיים שונים. OpenAI פועלת במודל מנוי גלובלי עם מיליוני משתמשים, בעוד פלנטיר תלויה בחוזים ממשלתיים גדולים ואטיים.
- השורטיסט שהולך נגד המניה החמה ביותר בוול סטריט
- פלנטיר שוברת שיאים – והמשקיעים מחפשים תשובות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק היעד של OpenAI נמדד בטריליוני דולרים - כל צרכן, עסק ומפתח בעולם יכול להשתמש בשירותיה. שוק היעד של פלנטיר מוגבל לחוזי ביטחון וארגונים גדולים שצומחים לאט ומתמודדים עם ענקיות כמו מיקרוסופט. OpenAI יוצרת מה שנקרא "גלגל תנופה" - כל משתמש חדש משפר את המודלים, מחזק את המוצר ומרחיב את התעלה התחרותית. זה בדיוק מה שגוגל עשתה בזמנו. פלנטיר לא יוצרת אפקט כזה - לקוח אחד לא משפר את הפלטפורמה עבור הבא.
שוק שבדרך לרוויה
קנבה (רשתות)קנבה מתקרבת ל-IPO: מכירת מניות לעובדים לפי שווי של 42 מיליארד דולר לפני הנפקה
קנבה מציעה נזילות לעובדים ומושכת משקיעים מוסדיים חדשים בעסקה לפי שווי שיא. מקדמת פתרונות בינה מלאכותית לעסקים ומתחזקת מול מתחרות כמו אדובי ופיגמה. עם הכנסות שנתיות של מעל 3.3 מיליארד דולר ורווחיות מתמשכת, קנבה מאותתת שהשלב הבא כבר באופק
קנבה, פלטפורמת העיצוב הגרפי שהחלה כסטארטאפ אוסטרלי צנוע, נערכת ככל הנראה למהלך הבא בשוק ההון. החברה הודיעה על מכירת מניות לעובדים לפי שווי של 42 מיליארד דולר, עלייה של כ-30% לעומת הערכת השווי הקודמת ב-2024, אז הוערכה ב-32 מיליארד דולר. מדובר בעסקה משנית שאינה כוללת גיוס הון, אלא מאפשרת לעובדים לממש מניות קיימות לטובת משקיעים מוסדיים חדשים וקיימים, ובהם פידליטי וג'יי פי מורגן. המכירה מעניקה נזילות לעובדים, שומרת על מבנה הבעלות הנוכחי ומציבה את קנבה כחברה פרטית, אך בשוק מעריכים כי זהו צעד מקדים להנפקה. הגופים המשקיעים כנראה עושים זאת כשלב טרום הנפקה.
הכנסות של 3.3 מיליארד דולר, רווחיות 8 שנים ברציפות וקהל של 240 מיליון משתמשים
קנבה מדווחת על קצב הכנסות שנתי (ARR) של למעלה מ-3.3 מיליארד דולר, עם יותר מ-240 מיליון משתמשים פעילים בחודש. החברה פועלת בלמעלה מ-190 מדינות ומעסיקה אלפי עובדים. בשוק רואים בה מועמדת מובילה להנפקה, בין היתר הודות לרווחיות רציפה במשך 8 שנים, הישג נדיר בענף הטכנולוגיה. במקביל, קנבה משנה כיוון אסטרטגי. לאחר שנים של התמקדות במשתמשים פרטיים, כגון מעצבים עצמאיים, משווקים ויוצרי תוכן, החברה מפנה מבט למגזר הארגוני. היא מציעה פתרונות מותאמים לחברות גדולות, הכוללים כלים לעבודה שיתופית, ניהול מותגים, אוטומציה גרפית ויכולות בינה מלאכותית מתקדמות.
קנבה מתמודדת עם תחרות עזה. אדובי, הפעילה בתחומי פוטושופ, לייטרום ופרימייר, מפתחת את Firefly, מודל בינה מלאכותית ייעודי. גם פיגמה, המתמקדת במעצבי מוצר, מהווה מתחרה משמעותית ונחשבת לאחד האקזיטים המרשימים של השנים האחרונות.עם זאת, היתרון של קנבה ניכר: שילוב של עוצמה טכנולוגית ונגישות. היא מאפשרת למשתמשים ליצור עיצובים, מסמכים, סרטונים ומצגות ללא עקומת למידה תלולה. בשנה האחרונה הושקו כלים מבוססי בינה מלאכותית, כגון עורך תמונות המופעל בהנחיות טקסט, פתרונות למצגות חכמות וכלים להפקת תוכן שיווקי אוטומטי.
המכירה לעובדים, שלב ביניים בדרך לבורסה?
במסגרת העסקה הנוכחית, עובדים בכירים ובעלי אופציות יכלו למכור מניות למוסדיים בהיקף המוערך בכ-1.6 מיליארד דולר. העסקה התבצעה על רקע ביקוש חזק, ונראה כי היא משמשת כמבחן אמון מצד השוק. עבור העובדים, המהלך מספק תגמול משמעותי ללא צורך בהנפקה. עבור המשקיעים, זו הזדמנות להיכנס לחברה לפני שלב ציבורי.אף שקנבה לא פרסמה לוחות זמנים להנפקה, השילוב של שווי גבוה, בסיס משתמשים רחב, הכנסות יציבות, רווחיות ותמיכת משקיעים מוסדיים ממצב אותה כמועמדת מובילה להנפקה בשנה הקרובה.החברה, שהוקמה ב-2013 על ידי מלאני פרקינס וקליף אוברכט, הפכה לאחד המותגים המובילים ב"דמוקרטיזציה של עיצוב גרפי". ייתכן כי בקרוב היא תהפוך גם לאחד השמות הבולטים בשוק ה-IPO.
