הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
זיו סגל
צילום: משה בנימין
בלוגסטריט

איזה קרב מוחות-כספים מתנהל כעת בוול סטריט?

באיזו נקודה ממש קרובה האג״ח יכולות להחליט על כיוון השוק, מהן רמות התמיכה שבין ירוק לאדום ולאן הולך הביטקוין?
זיו סגל | (15)
נושאים בכתבה S&P500 וול סטריט נאסד"ק ניתוח טכני

עברנו שבוע של תנודתיות וזה היה בדיוק מה שציפינו לו אז אני מניח שחייתם עם זה בשלום. אבל, מתחת לפני השטח מתנהל קרב מוחות - כספים - מילים ענק ומרתק.

 

התנודתיות אחרי העליות החדות שחווינו היא רק הפוגה שמתאימה גם מבחינת לוח השנה לחודש פברואר שיש לו תדמית היסטורית שלילית.  

 

הקרב המתנהל הוא בין כלכלנים ומשקיעים קלאסיים שדבקים בטענתם כי עליית הריבית תוביל בסופו של דבר להתרסקות שערי המניות לבין דור המשקיעים החדש שמתעלם מהאזהרות וקונה את המניות שעבורו, יחסית לרמות השיא, נראות זולות. כנראה שעבור הדור הזה, מודל ההשקעה במניות משקלל פרמטרים נוספים מאשר ריבית ומכפיל. הוא רב ממדי ומתחבר לשינוי הגדול בתפיסת החיים שהאיצה מגפת הקורונה.

 

בשביל לדעת מי מנצח במערכה אנחנו נמשיך לעקוב אחרי הגרפים. בשביל להעריך מי ינצח בקרב נצטרך לחקור וללמוד.

 

למשל, לארי סאמרס, לשעבר שר האוצר האמריקאי כותב שעד כה מאמצי העלאת הריבית של הפד לא מועילים, הכלכלה לא מאטה, וקיים סיכון להמשך לחיצה חזקה על הבלמים (העלאות ריבית) שבסופו של דבר תהיה חזקה מדי.

 

אלו הם לא כוחות ״שווים״. הכוחות הממסדיים של הכלכלה הישנה: בנקי ההשקעות, פרופסורים לכלכלה, ממשל, עיתונות פיננסית מסורתית וה״חינוך״ הפיננסי שרוב מנהלי ההשקעות קיבלו ומקבלים הרבה יותר חזקים מהמשקיעים הפרטיים החדשים ומנהלי ההשקעות שמיצגים אותם כמו קת׳י ווד. אלא אם תניחו שמאחורי הצעירים עומדות מגמות עולמיות. הצעירים פשוט משקפים אותן מהר יותר מכפי שהכוחות הממסדיים יכולים ובעיקר רוצים. תראו למשל איך גולדמן זאקס מישר קו ואומר שיש סבירות לנחיתה רכה של הכלכלה. תראו מה קרה להמלצה על ROKU כפי שאספר בהמשך. זה לא רק צעירים חסרי תחושת סיכון אלו צעירים שרוצים ומקדמים סדר עולמי חדש מגובים בפלטפורמות שעוזרות להם לעקוף את המערכת הממסדית.

 

ואיך תדעו שאני לא סתם מדבר על הצעירים? משום שאני מסתמך על כתבה שסיפרה שכמות הרכישות נטו שהגיעו מחשבונות מקוונים (שמיצגים משקיעים קמעונאיים שהרבה מהם צעירים - זאת ניתן ללמוד מבחירת המניות) בחודש ינואר הגיעה לשיא של כל הזמנים. מדובר על מיליארד וחצי דולר רכישת מניות ביום. הנה הגרף עם הקרדיט למקורותיו. המניות הפופולאריות הן TSLA ו - NVDA. גם AAPL,AMZN, SPY, ARKK. הנתון ביחס ל - SPY (קרן הסל שעוקבת אחרי ה - S&P500) מעניין במיוחד כי כתבה אחרת שקראתי מדברת גם על מספרי שיא במסחר באופציות על קרנות סל מובילות. ARKK מתאים לחידוש המעקב שלנו אחרי הקרן ומניות ARK שחלקן מסונכרנות עם המשקיעים החדשים.

 

אז זהו סיפור אחד להיום: מוסדיים וממוסדים מול קמעונאיים וצעירים. האם האחרונים ישלימו מהפכה ויכריעו את הראשונים? ממרום שנותיי לא הייתי מהמר עליהם ביחס של 1:1 אבל ככל שהגרף מראה שזה יותר טוב מ-1:1, אני עם המהפכה.

 

סיפור שני: ROKU

מניית ROKU היא אחת האחזקות הגדולות של קת׳י ווד (אם לא הגדולה). לאחר פרסום הדו״חות גם אנליסט של בנק אוף אמריקה שינה את דעתו ושינה את ההמלצה שלו מתשואת חסר לקניה. אתם מבינים? זה חלק ממה שקורה פה. האנליסט הקפיץ את ההמלצה שתי כיתות מתשואת חסר, דרך החזק, לקניה בעוד שקת׳י ווד אספה מניות אל תוך הירידות.

 

מבחינת הגרף רוקו עדיין מעניינת לקניה למרות שהיא כבר הכפילה את עצמה מהשפל. רק צריכים לבדוק האם היא נתמכת מעל הממוצע ל - 200 יום או שהיא תרד לזמן מה מתחתיו, תסגור את פער המחיר העולה ואז תחזור אל מעל הממוצע. מכיוון שזהו פער פריצה יש סיכוי שלא יסגר.

קיראו עוד ב"גלובל"

 

אם כבר קת׳י ווד בואו נסתכל על הביטקוין. מתקיים מאבק בין מי שרואים אותו מטבע ללא מטבע ולפיכך חסר ערך לבין מי שרואים אותו בשווי מיליון דולר. כפי שכתבתי לפני כחודש ביחס לשוק, עליות מושכות קונים כפי שירידות מושכות מוכרים. זהו אפקט התנהגותי שהוכח במחקרים ועומד גם בבסיס פילוסופיית הניתוח הטכני. לכן, ככל שהביטקוין יעלה, עד לאיזה שהיא נקודת איזון עתידית, יותר אנשים יבחרו להקשיב לצד שבעדו בסיפור. כמו השוק.

מבחינת הגרף, אזור ה - 26000 הוא אזור התנגדות משמעותי (נקודת איזון עתידית?). פריצה שלו למעלה תסמן פוטנציאל להמשך עליה. תמיכה באזור 24000.

 

סיפור שלישי: הכרעת האג״ח

התחלנו לעקוב אחרי הגרף של תשואת אג״ח ארה״ב ל-10 שנים. תסתכלו ותראו שהוא נמצא בנקודת הכרעה שחשובה להמשך תפיסת המציאות, לפחות של אנשי הכלכלה המסורתית. מצד אחד - פריצה של קו המגמה היורד וסימן לעליה. מצד שני רמת התנגדות סופר משמעותית. אם תיפרץ למעלה נבין שיש עליה מחודשת בציפיות לעליית ריבית והיא יכולה להכריע את השוק ולכופף אותו לירידה. אם ההתנגדות תעבוד והגרף ירד חזרה מתחת לקו המגמה היורד שנפרץ למעלה נקבל סימן חיובי. תעקבו אחרי מה שקורה סביב הקו הכחול.

 

סיפור רביעי: דשדוש השוק

ה - S&P500 ירד טיפה מעל קו המגמה התלול יותר שהוספתי בשבוע שעבר ונתמך מעל קו המגמה האופקי הסגול. אם תחברו את זה לקו ההתנגדות של תשואת האג״ח נראה שיש לנו את מבחן ההכרעה של השוק. התנגדות לאג״ח וחזרה של ה - S&P500 מעל קו המגמה העולה - מגמת העליה של השוק בתוקף. פריצה של התנגדות האג״ח וירידה של ה - S&P500 מתחת לסגירה של יום שישי ילמדו כי המדד בדרך ל - 3950. זו כנראה הרמה שמפרידה בין מגמת העליה אחרי אנחנו עוקבים לבין היפוך לירידה. מבחינת הנאסד״ק 100 התמיכה הקריטית היא אזור ה - 12000. יש סיכוי שנראה ירידה תוך כדי תנודתיות אל הרמות האלו (3950 / 12000).

 

 

אלו הם הסיפורים להיום. אנחנו רק מספרי סיפורים והגרפים ילמדו איזה מהם מתפתחים לרבי מכר ואיזה מהם חסרי ערך ספרותי :-). יש לכם גרסאות עדכניות? שתפו!

כותב המאמר הינו זיו סגל ([email protected]) העוסק בתחום השווקים הפיננסיים, ניתוח טכני, מימון התנהגותי ואימון מנטלי, בעל עיסוקים מגוונים בתחום באקדמיה ובפרקטיקה.

*אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.

תגובות לכתבה(15):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 9.
    כיצד אפשר להצטרף לקבוצה בפייסבוק שלך? (ל"ת)
    [email protected] 23/02/2023 10:20
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    אכן נקודת היתוך , ימים יגידו (ל"ת)
    אריק 23/02/2023 09:43
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    תודה זיו 21/02/2023 15:33
    הגב לתגובה זו
    כיף לקרוא, כמו תמיד.
  • 6.
    אלי 21/02/2023 09:51
    הגב לתגובה זו
    בבורסה בלי כלים נכונים! אני עובד רק עם סימולטור AI שמנתח את כל התרחישים האלה. רק ככה אני מצליח להרוויח כל יום 3-4 אלף https://bestoptionsimulator.com/ לא יודע מה הייתי עושה בלעדיו
  • אריק 23/02/2023 09:39
    הגב לתגובה זו
    סיקרנת אותי
  • 5.
    הנאסד״ק ב 11787 אז לא הבנתי מה כוונתך לרמת התמיכה שלו ב 12000 (ל"ת)
    21/02/2023 00:16
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    צעירים בלגן 20/02/2023 16:52
    הגב לתגובה זו
    אבל אבל הם הרויחו לפני זה ממניות זבל אז הם רוצים גל שני אל תוך האינפלציה והרבית.הם יפסידו כי אין להם גב
  • רונן לא נראה שאתה מבין מה זה ניתוח טכני (ל"ת)
    21/02/2023 00:14
    הגב לתגובה זו
  • רונן 21/02/2023 19:56
    אבל תקרא מה כתבתי ותראה שהוא צודק כמעט בכל מקרה.... זה לא ניתוח טכני רציני יש עוד כלים
  • רונן לא נראה שאתה מבין מה זה ניצול טכני (ל"ת)
    21/02/2023 00:14
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    הפעם הכתבה לא ברורה וחדה (ל"ת)
    אנשם 20/02/2023 12:20
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    רונן 20/02/2023 11:54
    הגב לתגובה זו
    במילים אחרות הוא אומר: יעלה אם יעלה ואם ירד אז ירד עד נקודת תמיכה 3950 בערך ( להזכיר שגם קו התמיכה הזה נפרץ בערך) ואם יפרוץ קו תמיכה הבאה אז נמשיך לרדת. יש זן ויש אוסף גרבצת ובלבול ביצים במטרה לקיים את עצמו במקצוע שאין לו מושג וגם לא עמדה יציבה נחרצת.
  • כותב מה שחושב וצדק ב 60% איפה הבעיה? (ל"ת)
    111 20/02/2023 12:33
    הגב לתגובה זו
  • אבי 21/02/2023 19:58
    מסחר על הנייר ומסחר בפועל זה לא אותו דבר
  • 1.
    ניתוח מרובע יפה (ל"ת)
    ארמדיל 20/02/2023 11:53
    הגב לתגובה זו
ביטקוין ירידות
צילום: רוי שיינמן

איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו

המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה ביטקוין קריפטו מיקרוסטרטג'י

ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc 1.99%  , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.


הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.


נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ. 


 כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר

מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.


מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.


להמשך הכתבה לחץ כאן
עמיר לונדון מנכל קמהדע
צילום: אפי שמח

קמהדע מאשרת את התחזית שנה כולה; דוח טוב לרבעון השלישי

רן קידר |
נושאים בכתבה עמיר לונדון קמהדע

קמהדע קמהדע 4.92%  מדווחת על הכנסות של 47 מיליון דולר ברבעון השלישי, עלייה של 13% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ה-EBITDA  המתואם הסתכם ב-11.7 מיליון דולר, עלייה של 34% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הכנסות בתשעת החודשים הראשונים הסתכמו ב-135.8 מיליון דולר, עלייה של 11% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; ה-EBITDA היה 34.2 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד

התחזית לכל השנה ללא שינוי - הכנסות של 178-182 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 40-44 מיליון דולר. 


קמהדע בשליטת קרן פימי היא שחקנית בתחום הפרמצבטי בעיקר בתחום הפלסמה. היא נסחרת בבורסה המקומית ובוול סטריט בשווי של כ-380 מיליון דולר ובמכפיל רווח חזוי של כ-15. "המומנטום התפעולי והפיננסי החזק שלנו ממשיך ובא לידי ביטוי ברבעון החזק ביותר של השנה", אמר עמיר לונדון, מנכ"ל קמהדע. "אנחנו ממשיכים ליישם את האסטרטגיה שלנו ולממש צמיחה רווחית משמעותית באמצעות פורטפוליו המוצרים המגוון שלנו. סך ההכנסות בתשעת החודשים הראשונים של השנה עמד על 135.8 מיליון דולר, המייצג עלייה של 11% יחסית לשנה שעברה, וה-EBITDA המתואם עמד על 34.2 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת השנה הקודמת, המייצג שיעור רווח של 25% מסך ההכנסות. בהתבסס על הביצועים העקביים והחזקים שלנו בתשעת החודשים הראשונים של השנה, הניהול המוקפד של הוצאות התפעול והתחזית החיובית להמשך שנת 2025, אנו מאשררים את תחזית ההכנסות שלנו לשנת 2025 כולה של בין 178 מיליון דולר ל-182 מיליון דולר ותחזית ה-EBITDA המתואם השנתי שלנו של 40 מיליון דולר עד 44 מיליון דולר".

 

"אנחנו מוכיחים בעקביות את יכולתנו להמיר רווחיות לתזרים מזומנים תפעולי, ובמהלך תשעת החודשים הראשונים של השנה דיווחנו על סך מזומן של 17.9 מיליון דולר שנבע מפעילות שוטפת, אשר תרם ליתרת המזומנים האיתנה שלנו נכון לסוף הרבעון, העומדת על 72.0 מיליון דולר. אנו מקדמים הזדמנויות פיתוח עסקי במטרה למנף את האיתנות הפיננסית שלנו להעשרת פורטפוליו המוצרים המסחריים שלנו במטרה לתמוך בהמשך הצמיחה הרווחית השנתית הדו-ספרתית ארוכת הטווח שלנו", הוסיף מר לונדון.

 

"מוקדם יותר השנה הודענו על השקת תוכנית מחקר מקיפה (post marketing) עבור CYTOGAM® במטרה לרכז נתונים מעודכנים התומכים ביתרונות המוצר בניהול ציטומגלווירוס (CMV) בהשתלת איברים. בהקשר לתוכנית זו, פרסמנו בשבוע שעבר על התחלת מחקר SHIELD ביוזמת חוקרים, אשר יבוצע על ידי מומחים מובילים ב-CMV והשתלות איברים, ויחקור את היתרונות של CYTOGAM הניתן בסיום הטיפול המונע האנטי-ויראלי כדי להפחית את הסיכון להתפרצות מאוחרת של מחלת CMV בקרב מושתלי כליה", המשיך מר לונדון.

 

להמשך הכתבה לחץ כאן