עברנו שבוע של תנודתיות וזה היה בדיוק מה שציפינו לו אז אני מניח שחייתם עם זה בשלום. אבל, מתחת לפני השטח מתנהל קרב מוחות - כספים - מילים ענק ומרתק.

התנודתיות אחרי העליות החדות שחווינו היא רק הפוגה שמתאימה גם מבחינת לוח השנה לחודש פברואר שיש לו תדמית היסטורית שלילית.  

הקרב המתנהל הוא בין כלכלנים ומשקיעים קלאסיים שדבקים בטענתם כי עליית הריבית תוביל בסופו של דבר להתרסקות שערי המניות לבין דור המשקיעים החדש שמתעלם מהאזהרות וקונה את המניות שעבורו, יחסית לרמות השיא, נראות זולות. כנראה שעבור הדור הזה, מודל ההשקעה במניות משקלל פרמטרים נוספים מאשר ריבית ומכפיל. הוא רב ממדי ומתחבר לשינוי הגדול בתפיסת החיים שהאיצה מגפת הקורונה.

בשביל לדעת מי מנצח במערכה אנחנו נמשיך לעקוב אחרי הגרפים. בשביל להעריך מי ינצח בקרב נצטרך לחקור וללמוד.

למשל, לארי סאמרס, לשעבר שר האוצר האמריקאי כותב שעד כה מאמצי העלאת הריבית של הפד לא מועילים, הכלכלה לא מאטה, וקיים סיכון להמשך לחיצה חזקה על הבלמים (העלאות ריבית) שבסופו של דבר תהיה חזקה מדי.

אלו הם לא כוחות ״שווים״. הכוחות הממסדיים של הכלכלה הישנה: בנקי ההשקעות, פרופסורים לכלכלה, ממשל, עיתונות פיננסית מסורתית וה״חינוך״ הפיננסי שרוב מנהלי ההשקעות קיבלו ומקבלים הרבה יותר חזקים מהמשקיעים הפרטיים החדשים ומנהלי ההשקעות שמיצגים אותם כמו קת׳י ווד. אלא אם תניחו שמאחורי הצעירים עומדות מגמות עולמיות. הצעירים פשוט משקפים אותן מהר יותר מכפי שהכוחות הממסדיים יכולים ובעיקר רוצים. תראו למשל איך גולדמן זאקס מישר קו ואומר שיש סבירות לנחיתה רכה של הכלכלה. תראו מה קרה להמלצה על ROKU כפי שאספר בהמשך. זה לא רק צעירים חסרי תחושת סיכון אלו צעירים שרוצים ומקדמים סדר עולמי חדש מגובים בפלטפורמות שעוזרות להם לעקוף את המערכת הממסדית.

ואיך תדעו שאני לא סתם מדבר על הצעירים? משום שאני מסתמך על כתבה שסיפרה שכמות הרכישות נטו שהגיעו מחשבונות מקוונים (שמיצגים משקיעים קמעונאיים שהרבה מהם צעירים - זאת ניתן ללמוד מבחירת המניות) בחודש ינואר הגיעה לשיא של כל הזמנים. מדובר על מיליארד וחצי דולר רכישת מניות ביום. הנה הגרף עם הקרדיט למקורותיו. המניות הפופולאריות הן TSLA ו - NVDA. גם AAPL,AMZN, SPY, ARKK. הנתון ביחס ל - SPY (קרן הסל שעוקבת אחרי ה - S&P500) מעניין במיוחד כי כתבה אחרת שקראתי מדברת גם על מספרי שיא במסחר באופציות על קרנות סל מובילות. ARKK מתאים לחידוש המעקב שלנו אחרי הקרן ומניות ARK שחלקן מסונכרנות עם המשקיעים החדשים.

• הנאסדק עלה 0.4% וסגר בשיא חדש; טסלה עלתה 7%
• שורט סקוויז הזניק את אופן דור ב-80%; הנאסדק עלה 0.7%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אז זהו סיפור אחד להיום: מוסדיים וממוסדים מול קמעונאיים וצעירים. האם האחרונים ישלימו מהפכה ויכריעו את הראשונים? ממרום שנותיי לא הייתי מהמר עליהם ביחס של 1:1 אבל ככל שהגרף מראה שזה יותר טוב מ-1:1, אני עם המהפכה.

סיפור שני: ROKU

מניית ROKU היא אחת האחזקות הגדולות של קת׳י ווד (אם לא הגדולה). לאחר פרסום הדו״חות גם אנליסט של בנק אוף אמריקה שינה את דעתו ושינה את ההמלצה שלו מתשואת חסר לקניה. אתם מבינים? זה חלק ממה שקורה פה. האנליסט הקפיץ את ההמלצה שתי כיתות מתשואת חסר, דרך החזק, לקניה בעוד שקת׳י ווד אספה מניות אל תוך הירידות.

מבחינת הגרף רוקו עדיין מעניינת לקניה למרות שהיא כבר הכפילה את עצמה מהשפל. רק צריכים לבדוק האם היא נתמכת מעל הממוצע ל - 200 יום או שהיא תרד לזמן מה מתחתיו, תסגור את פער המחיר העולה ואז תחזור אל מעל הממוצע. מכיוון שזהו פער פריצה יש סיכוי שלא יסגר.

• סין פותחת בחקירות נגד ענף השבבים האמריקאי: עימות סחר חדש מתקרב
• המניה שתזנק מחר ב-5% למרות דילול המשקיעים
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה...

אם כבר קת׳י ווד בואו נסתכל על הביטקוין. מתקיים מאבק בין מי שרואים אותו מטבע ללא מטבע ולפיכך חסר ערך לבין מי שרואים אותו בשווי מיליון דולר. כפי שכתבתי לפני כחודש ביחס לשוק, עליות מושכות קונים כפי שירידות מושכות מוכרים. זהו אפקט התנהגותי שהוכח במחקרים ועומד גם בבסיס פילוסופיית הניתוח הטכני. לכן, ככל שהביטקוין יעלה, עד לאיזה שהיא נקודת איזון עתידית, יותר אנשים יבחרו להקשיב לצד שבעדו בסיפור. כמו השוק.

מבחינת הגרף, אזור ה - 26000 הוא אזור התנגדות משמעותי (נקודת איזון עתידית?). פריצה שלו למעלה תסמן פוטנציאל להמשך עליה. תמיכה באזור 24000.

סיפור שלישי: הכרעת האג״ח

התחלנו לעקוב אחרי הגרף של תשואת אג״ח ארה״ב ל-10 שנים. תסתכלו ותראו שהוא נמצא בנקודת הכרעה שחשובה להמשך תפיסת המציאות, לפחות של אנשי הכלכלה המסורתית. מצד אחד - פריצה של קו המגמה היורד וסימן לעליה. מצד שני רמת התנגדות סופר משמעותית. אם תיפרץ למעלה נבין שיש עליה מחודשת בציפיות לעליית ריבית והיא יכולה להכריע את השוק ולכופף אותו לירידה. אם ההתנגדות תעבוד והגרף ירד חזרה מתחת לקו המגמה היורד שנפרץ למעלה נקבל סימן חיובי. תעקבו אחרי מה שקורה סביב הקו הכחול.

סיפור רביעי: דשדוש השוק

ה - S&P500 ירד טיפה מעל קו המגמה התלול יותר שהוספתי בשבוע שעבר ונתמך מעל קו המגמה האופקי הסגול. אם תחברו את זה לקו ההתנגדות של תשואת האג״ח נראה שיש לנו את מבחן ההכרעה של השוק. התנגדות לאג״ח וחזרה של ה - S&P500 מעל קו המגמה העולה - מגמת העליה של השוק בתוקף. פריצה של התנגדות האג״ח וירידה של ה - S&P500 מתחת לסגירה של יום שישי ילמדו כי המדד בדרך ל - 3950. זו כנראה הרמה שמפרידה בין מגמת העליה אחרי אנחנו עוקבים לבין היפוך לירידה. מבחינת הנאסד״ק 100 התמיכה הקריטית היא אזור ה - 12000. יש סיכוי שנראה ירידה תוך כדי תנודתיות אל הרמות האלו (3950 / 12000).

אלו הם הסיפורים להיום. אנחנו רק מספרי סיפורים והגרפים ילמדו איזה מהם מתפתחים לרבי מכר ואיזה מהם חסרי ערך ספרותי :-). יש לכם גרסאות עדכניות? שתפו!

כותב המאמר הינו זיו סגל ([email protected]) העוסק בתחום השווקים הפיננסיים, ניתוח טכני, מימון התנהגותי ואימון מנטלי, בעל עיסוקים מגוונים בתחום באקדמיה ובפרקטיקה.

*אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.