מניות הקנאביס התרסקו - האם כדאי לקנות אותן?
מניות הקנאביס התרסקו בשנה האחרונה ב-70% וזאת כאשר השוק ירד ב-20%. כלומר, הן התנהגו הרבה יותר כמו מניות חלום-הימורים בגזרת הטכנולוגיה, שאולי יצליחו ואולי ייכשלו. אבל השאלה היא האם תחום הקנאביס הרפואי כאן 'כדי להישאר'. מי שסבור שכן יכול לנצל את הירידות כדי לקנות סל של התחום, או אוסף של מניות מהתחום וכך ליצור את הפיזור, או אם תרצו - מדד מניות קנאביס מתוצרת עצמית.
רק מילת אזהרה: לא מדובר במסע לבעלי לב חלש. כזכור, גם בבורסה המקומית כל המניות התרסקו, חלק מהמניות בדרך לפשוט את הרגל (שתיים כבר שם), וחלק ברחו מהענף ונמצאות בתהליכי מיזוג עם חברות מתחומים אחרים (בעיקר נדל"ן). כל אלה התרסקו השנה אפילו ב-90% ויותר. יש שתי חברות שעדיין מצליחות לייצר גידול בהכנסות ורווחים - אינטרקיור ושיח מדיקל. אלא שגם מניותיהן נפלו בשנה מעל 50%. הן נפלו למכפילי רווח יחסית נמוכים של כ-12 ובהינתן שהצמיחה תימשך הן עשויות להיות מעניינות.
ולגבי ארה"ב? בהינתן הירידות החדות, יצרניות הקנאביס בארה"ב אולי נסחרות בזול. מי שסבור שזה המצב הוא קנטור פ'יצג'רלד (Cantor Fitzgerald), אנליסט של פבלו זואניק (Pablo Zuanic), בתחזית שהוא מפרסם לשנת 2023 על תעשיית הקנאביס. לדבריו, "יצרניות קנאביס בארה"ב ובקנדה נאבקות עם תמחור קמעונאי חלש, הון מועט והגבלות פדרליות מתמשכות בארה"ב. אבל על פני תקופה של 18 עד 24 חודשים, מפעילים בארה"ב ממומנים היטב עשויים להיות יכולים לאחד מספר גופים חלשים ולהשיג משקיעים מוסדיים עם רישום בורסות גדולות".
על מי הוא ממליץ?
המניות המועדפות על פ'יצג'רלד הן הרשתות האמריקאיות הגדולות Curaleaf Holdings (סימול: CURLF) וגם Green Thumb Industries (סימול: GTBIF), ואחריהן הוא ממליץ גם על Cresco Labs (סימול: CRLBF) ועל Trulieve Cannabis (סימול: TCNNF). צריך לומר - הוא אהב אותן לאורך כל מסלול ההתרסקות של השנה שעברה, אז צריך לקחת את ההמלצה הזו בעירבון מוגבל, אבל כעת הוא סבור שהמניות הללו ראו את התחתית כאשר זה השאיר את החברות הללו - שנמצאות בצמיחה - במכפיל של פחות מ-2 על המכירות של 2023, ומכפיל Ebitda (רווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות) של 8.
הוא בטוח שההכנסות של חברות הקנאביס הללו ימשיכו לגדול ככל שמדינות נוספות יצטרפו ל-21 המדינות בארה"ב שמאפשרות מכירה גם לצרכי "פנאי" ולא רק לצרכים רפואיים. כשהוא מסתכל על החברות שמובלות את התעשייה הוא מאמין שהן יגיעו גם לפי 30 מה-Ebitda שלן.
"ככל שיירדו בשנים הקרובות המגבלות על רישיונות למכירת קנאביס, התעשייה העולמית עשויה להידמות לעסקי המשקאות או הבירה של היום, עם כמה חברות דומיננטיות". הוא חושב שהחברות האלה יהיו אמריקאיות.
מה הוא סבור שיקרה בשנה הקרובה?
שנת 2022 הסתיימה בשפל, שכן הצעת החוק בנוגע לקנאביס הוצאה ברגע האחרון של תוכנית הסיוע הענקית של 1.7 טריליון דולר. פ'יצג'רלד סבור כי "שנת 2022 הייתה שנה של התקדמות עבור התעשייה, כאשר הנשיא ג'ו ביידן ביקש מסוכנויות פדרליות לבחון אם אפשר להתייחס לשנות את היחס לקנאביס בחוק הפדרלי ולהחשיב אותו בתור סם פחות חמור".
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- הסנקציות המתוכננות של אירופה על ישראל: 227 מיליון אירו בשנה
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
"חישוב מסלול מחדש של הממשל יסיר עומסים מכבידים מהמפעילים המורשים כעת על ידי ארה"ב, וגם יוביל לשיפור יחס המס הפדרלי הרע שמנו החברות סובלות כעת". פ'יצג'רלד משער שהנשיא ביידן עשוי לנסות להעביר את שינוי היחס לקנאביס עוד לפני הבחירות לנשיאות בנובמבר 2024. עד אז, כמה מהיצרנים האמריקנים בתחום הקנאביס עשויים גם להירשם ברישום כפול בבורסת TSX של טורונטו - שנחשבת לשוק הכי פרו קנאביס וגם הכי גדול כעת בעולם.
במקביל, פ'יצג'רלד מאמין שיש סבירות נוספת שבטווח הקרוב הקונגרס יסגור פרצה בחוק הפדרלי של 2018 כך שלא יהיה אפשר לגדל ולמכור בארה"ב קנבוס (hemp) - זנים של קנאביס שמגדלים אותם לא לצורך קנאביס אלא לצרכי תעשייה. לדברי האנליסט, מתברר שיש בקנבוס עקבות של חומרים משכרים, שנקראים Delta 8, או THC-0, ונכון לעכשיו - מכירות נרחבות של תרכיזים אלו מתחרות בקנאביס. זואניק מעריכים ש"סביר מאוד שהקונגרס יגביל את המכירות של התמציות הללו".
- 5.טוגדר בחזרה ל100 (ל"ת)אשר 05/01/2023 14:09הגב לתגובה זו
- 4.לא שווה אגורה הקנאביס.רק מתרסק.המצאה הזויה.זהירות (ל"ת)ו 05/01/2023 10:39הגב לתגובה זו
- 3.הימים היפים של הקנאביס היו ועברו.לא לגעת נורא.רק יורדות (ל"ת)H 05/01/2023 10:35הגב לתגובה זו
- 2.ליאור 05/01/2023 09:16הגב לתגובה זוהכנסות 2022 130 מיליון שח חברה רווחית שיפור בכל הפרמטרים משנה לשנה החברה היחידה בארץ על תעודת כשרות למוצר יתרון גדול לקהל היעד המתאים לדעתי מהווה אפשרות להצעת רכש או מיזוג עם אינטרקיור או חברה אחרת מניה ללונג
- 1.נ.פ 05/01/2023 08:57הגב לתגובה זוbioharvest.com
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
"הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"
ג’יימי דיימון נפגש עם סנאטורים רפובליקנים וסיפק תובנות - "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך"
ג’יימי דיימון, מנכ"ל הבנק הגדול בארצות הברית ג'יי.פי מורגן צ’ייס, הגיע ביקור מפתיע בקפיטול היל, שם נפגש עם קבוצת סנאטורים רפובליקנים ודן עמם בצמיחה הכלכלית ובמדיניות הפדרל ריזרב.
דיימון, אחד הקולות המשפיעים ביותר בוול סטריט ובמערכת הבנקאות האמריקאית, אמר לכתבים לאחר הפגישה כי אינו מודאג בנוגע לעצמאות הפד. לדבריו, “הפד צריך להיות עצמאי. שמעתי גם את הנשיא טראמפ אומר שהפד צריך להיות עצמאי, ולכן איני מודאג מכך”. דבריו נאמרו על רקע ביקורת מתמשכת מצד הנשיא טראמפ כלפי יו"ר הפד וצוותו, ובזמן שבו רגישות השווקים לנושאי מדיניות מוניטרית נמצאת בשיא.
בנוסף, דיימון תיאר את מצב הכלכלה האמריקאית כ”עד כה, טוב”. לדבריו, "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך". מנהיג הרוב בסנאט, ג’ון טון, אמר לאחר הפגישה כי תמיד חשוב לקבל את הערכתו של דיימון לגבי התמונה המאקרו־כלכלית: “זה מוסיף נקודת מבט מהשטח של המערכת הפיננסית”.
עם זאת, ברקע הנתונים הכלכליים שהתפרסמו השבוע מצביעים על חולשה מתמשכת. התחלות הבנייה ירדו לרמה הנמוכה מאז מאי, על רקע עודפי מלאי בשוק הדיור שמאט את קצב העבודה של הקבלנים. בנוסף, סנטימנט הצרכנים ירד בספטמבר לשפל מאז מאי, בעוד הציפיות לאינפלציה לטווח ארוך טיפסו חודש שני ברציפות. המשמעות היא שהציבור האמריקאי פחות אופטימי, בעיקר בשל חששות לגבי שוק העבודה והמשך העליות במחירים.
- ג'יי פי מורגן מציג רבעון חזק ומעלה תחזיות - אך מזהיר מסיכונים בשווקים
- דיימון מזהיר: השוק מתעלם מהשלכות המכסים; האם מדובר בגל עליות הנובע מפחד לפספס?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דיימון התייחס גם לסוגיה רגישה נוספת, קשרי עבר של ג’יי.פי מורגן עם הפיננסייר המורשע ג’פרי אפשטיין. לדבריו, החברה “מצרה על כל קשר שהיה בעבר” ותשתף פעולה עם כל דרישה של הקונגרס בנושא.
