סימן טוב לצים הישראלית? אפאג לויד HAPAG LLOYD (HLAG), חברת התובלה החמישית בגודלה בעולם, פרסמה דוחות טובים ומרימה את הסקטור כולו. החברה מפרסמת כי שלחה 6 מיליון מכולות במחזור החצי שנתי וכי ה-EBITDA שלה עומד על 10.9 מיליארד דולר. בנוסף - וכאן הנקודה החיובית - החברה מעלה את תחזיות לשנת 2022, כאשר היא צופה להרוויח 19.5 לבין 21.5 מיליארד EBITDA בשנה כולה, הרבה מעל הצפי הקודם שלה ל-14-15 מיליארד דולר. יצוין כי לפני 3 חודשים היא העלתה את התחזית של עצמה להמשך השנה, ומיד אחריה עשתה זאת גם צים הישראלית. זאת בדיוק הערכה הרווחת עכשיו שמקפיצה את צים 4% בטרום המסחר.

צים נמצאת במומנטום שלילי, ירידה של 37% מאז חודש מרץ האחרון, אז נכבש שיא כל הזמנים של המניה, במחיר 75 דולר (בנטרול הדיבידנדים) אך בכל זאת החברה הישראלית הניבה למשקיעים תשואה של כ-500% מההנפקה בינואר 2021. בתקופה האחרונה צים יורדת על רקע ההקלות בשרשרת האספקה וירידת מחירי השילוח, בנוסף הסגרים בסין ממשיכים להיפתח ואיתם פקקי הנמלים העצומים שהיו בשנה האחרונה. עם כל זה, רווחי והכנסות החברה צפויים לרדת משנה לשנה, אך עדיין להישאר גבוהים לאור מחירי השילוח שעדיין פי 3 גבוהים משנת 2019.

האנליסטים צופים שברבעון הנוכחי (רבעון שני) צים תמשיך להציג תוצאות טובות וההכנסות יגדלו ב64% משנה לשנה, אך כבר מהרבעון הבא, הצמיחה יורדת משמעותית וצופים צמיחה של 8% מרבעון לרבעון, כאשר ברבעון הרביעי צפויה ירידה בהכנסות בשיעור של 24% ביחס לרבעון מקביל אשתקד. בשנה הבאה הרווחים גם צפויים לרדת דרמטית. השוק מצפה (ממוצע התחזיות) ל-1.6-1.8 מיליארד דולר, זה עדיין רווח פנומנלי והרבה מעבר לממוצע ההיסטורי, זה עדיין מכפיל רווח של 3 בלבד, אבל זה ירידה של 65% ברווחים לעומת 2022. מעבר לכך, הסיכון בתחזית גדול. בהינתן שורה של נעלמים ובהינתן הטווח הגדול בין האנליסטים הפסימיים לאופטימיים, נראה שאי הוודאות בקשר למחירי התובלה ובהתאמה לצפי ההכנסות והרווחים של צים, מאוד גדול ולכן התחזית לרווחים מאוד לא מוצקה, כל שינוי בהערכה לגבי מיתון-האטה, שרשרת האספקה וגורמים נספים עלול להשפיע על התחזית בצורה דרמטית.

"צים מוערכת בחסר ביחס לחברות הספנות למרות תוצאות טובות יותר" כך אמר בראיון לביזפורטל אלי גליקמן, נשיא ומנכ"ל צים. הוא מעריך שהחברה תשלם מעל 1.5 מיליארד דולר מס בשנה הקרובה. בהינתן מס חברות של 23% מדובר ברווח לפני מס של כ-6 מיליארד דולר; לדבריו, צים סגרה בתחילת חודש מאי חוזים לשנה קדימה ל-50% מהקווים - במחיר כפול מאשר בשנה שעברה, מה ש"נותן לנו ביטחון בתוצאות להמשך".

• צים: הרווח כמעט ונמחק; ירד ב-94% אבל התחזיות עולות
• צים תימחק מניו יורק? גליקמן ואונגר מנסים להשתלט בפרמיה של 30%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7