לקראת פתיחת שבוע המסחר האנליסטים מסכמים שבוע נוסף של עליות שערים, ומסמנים את התרופה של פייזר לקורונה כמי שעשויה לשנות את כללי המשחק ולתמוך בעליות שערים לאורך זמן. לצד זאת, מנתחים האנליסטים שורה של נתוני מאקרו חיוביים שהתפרסמו במהלך השבוע החולף, כמו גם את החלטת הפד' לצמצם את היקף רכישות האג"ח כבר החודש.

עונת הדוחות בוול סטריט הייתה מוצלחת עד כה ובעיקר תדלקה את המשך העליות המטאוריות בשווקים. בראיון לביזפורטלTV, מנהל השקעות העמיתים באיילון, לירון רוכמן ניתח את הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה, כולל מיקרוסופט שכיכבה השנה בזכות שירותי הענן והפכה לחברה בעלת השווי הגבוה ביותר (לראיון המלא).

המדווחות השבוע:

ביום שני ידווחו: טאואר (US), ואחרי המסחר: למונייד ,  PAYPAL ,  AMC ENTERTAINMENT HOLDINGS INC

בשלישי:  PALANTIR TECHNOLOGIES ,  BIONTECH SE ADR , ואחרי המסחר:  COINBASE GLOBAL ו-NIO NIO INC ,  DOORDASH INC

ברביעי: פייבר, מאנדיי, ואחרי המסחר: וולט דיסני WALT DISNEY ,  BEYOND MEAT , וויש - CONTEXTLOGIC INC

בחמישי: וויקס , ואחרי המסחר:  LUMINAR TECHNOLOGIES INC.

ובשישי:  ASTRAZENECA PLC -US ו- TARGET CORP

בנוסף רוכמן מנתח את הסקטורים שנפגעו בעיקר "חברות צריכה בסיסית שנהנו בקורונה, כמו פרוקטר אנד גמבל וקימברלי קלארק, עכשיו נחלשות אחרי שהשוק נפתח ומחירי חומרי הגלם עולים. סקטור הרכב שנפגע בגלל המחסור בשבבים, בעיקר חברות רכב אירופאיות. פורד הביאה דוח מצוין שהראה שהיא מתגברת על הבעיה וטסלה שהציגה יעדים יפים קדימה וכבר שווה כיום יותר מכל חברות הרכב יחד".

הפד' ממשיך לשדר סבלנות

בסקירתם השבועית, מתייחסים ד"ר גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי ודודי רזניק, אסטרטג הריביות של לאומי שוקי הון, להודעת הפד' כי יצמצם את קצב רכישות הנכסים שלו החל מהחודש: מהסכום הנוכחי של רכישות אג"ח ממשלתי של 80 מיליארד דולר לחודש שיקוצצו ב-10 מיליארד דולר בנובמבר ו-10 מיליארד דולר נוספים בדצמבר; מהסכום של 40 מיליארד דולר לחודש של רכישות MBS יקצצו ב-5 מיליארד דולר בכל חודש.

• המבוטחת הודתה ששיקרה - וזכתה בכיסוי ביטוחי
• בזק מוותרת על רכישת אקסלרה טלקום של קרן אלומה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לדבריהם, "בקצב הנ"ל, צפוי שהרכישות ייפסקו לחלוטין ביוני הבא. במידה וזה אמנם יהיה הקצב – שהרי ההודעה כוללת התייחסות רק לחודשיים הקרובים – הפד יגיע להיקף ניירות ערך של שיא כל הזמנים במהלך השנה הקרובה. חוסר הרצון להכריז מראש על כל תכנית ההפחתה לכל אורך הדרך, אלא לבחור בהכרזה 'מחודש לחודש' ולא עם תאריך סיום מוגדר וברור באמצע 2022, יכול להיחשב כצעד יוני שבו הפד מנסה לשמור אצלו את דרגות החופש לשנות/לעצור בכל עת את קצב ההפחתה. החלופה הממשית יותר יכולה להיות דווקא האצה של הירידה ברכישות בתחילת השנה הבאה, במיוחד אם האינפלציה תמשיך להאיץ יותר מהצפוי ותגיע לכ-6-7%, ואולי אף יותר, במונחים שנתיים."

"ההצהרה אמנם מוסיפה קצת משקל לחשש מפני מידת ההתמדה של האצת האינפלציה, אבל הנוסח עדיין מפתיע במידת המתינות והסבלנות בנושא זה. בעבר צוין בהצהרה של ה – FOMC כי 'האינפלציה גבוהה ומשקפת במידה רבה גורמים חולפים', בעוד הצהרה החדשה אומרת כי 'האינפלציה גבוהה ומשקפת במידה רבה גורמים שצפויים להיות ארעיים". כלומר, מידת הביטחון "בסיפור' של גורמים חולפים פחתה".

התרופה של פייזר עשויה לשנות כללי המשחק

לדברי אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש התרופה של Pfizer שהציגה יעילות גבוהה בטיפול בחולי קורונה צפויה בשילוב עם החיסונים לשנות כללי המשחק ולמעשה לסיים את המגפה במהלך שנת 2022. התגובה המינורית יחסית של השווקים לידיעה, למעט מניות ענפי התעופה והפנאי, מעידה לכאורה שהמגפה כבר לא כל כך משפיעה על הפעילות הכלכלית.

• ריביאן חושפת שבב חדש ומערכת נהיגה אוטונומית בתשלום
• תרופת ההרזיה החדשה של אלי לילי: ירידה של 30% במשקל, אך שיעור הנשירה גבוה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים

"להערכתנו, זאת לא הנחה מאוד סבירה. אפילו בתחום צריכת מוצרים שסובל מעודף ביקוש על רקע מחסור בהיצע, היעלמות איום המגפה עשוי לתרום להקלה מהירה יותר בעיכובים ומחסור ולהגביר רווחיות החברות. בתחום השירותים, במיוחד שירותי התיירות, הפנאי והנופש מדובר בשינוי המשמעותי ביותר. התיירות הבינלאומית הייתה נמוכה השנה בכ-80% לעומת 2019. מדד ניידות של גוגל למקומות מסחר ובילוי נמוך כעת בכ-5% בממוצע במדינות העיקריות לעומת ינואר 2020. ניתן להעריך שהפער ביחס לחודש נובמבר 2019, שאין לגביו נתונים, גדול יותר עקב השפעת העונתיות."

מקור: Our World in Data, מיטב דש ברוקראז' 

שורה של נתונים חיוביים

לבסוף, יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון, מצביעים על כך שמסתמנת האצה בפעילות בארה"ב, גם לפי מדדי מנהלי הרכש וגם לפי נתוני התעסוקה, מה שתומך בהעלאת ריבית הפד' כבר בתחילת רבעון ג' 22 ואולי לפני (לאחר סיום הטייפרינג), בפרט אם נתוני האינפלציה יהיו פחות "טרנזיטוריים" ויותר מתמשכים. צמיחה מהירה ואינפלציה גבוהה יחסית עשויים לשכנע את הפד להאיץ את קצב הצמצום ברכישות האג"ח מ- 15 מיליארד דולר לחודש ל- 20-25 מיליארד דולר. התמונה הכללית תומכת בלחץ לעליית תשואות.