המסחר באירופה מתנהל בירידות חדות, בהובלת פריז, על רקע חשש גובר ליציבותה של ממשלת צרפת. מדד הקאק 40 הצרפתי נופל ביותר מ-2%, כאשר מניות הבנקים הצרפתיים איבדו עד 6% מערכן, ותשואות האג"ח הממשלתיות עלו.

המשבר הפוליטי

ראש הממשלה פרנסואה בארו הודיע כי יעלה להצבעת אמון ב-8 בספטמבר את התוכנית התקציבית שלו לשנת 2026, הכוללת חבילת צמצומים בהיקף של כ-44 מיליארד אירו. בין הצעדים המתוכננים אפשר למצוא הקפאת קצבאות ופנסיות, שמירת מדרגות המס ברמות 2025 וביטול שני ימי חג, מהלך ש-84% מהציבור מתנגד לו לפי סקר עדכני.

בארו טוען כי "המדינה שלנו בסכנה, משום שאנו מצויים בסכנת חוב", והזהיר כי תלותה של צרפת במימון חוב הפכה כרונית. לדבריו, בעשרים השנים האחרונות תפח החוב הציבורי ב-2 טריליון אירו, בין היתר בעקבות משברים עולמיים כמו 2008, הקורונה, המלחמה באוקראינה והאינפלציה הגואה.

אופוזיציה מאוחדת

המפלגות הגדולות באופוזיציה, ההתכנסות הלאומית (RN) בראשות ז'ורדן ברדלה, צרפת בלתי נכנעת (LFI) בראשות ז'אן-לוק מלנשון, המפלגה הסוציאליסטית (PS) בראשות אוליבייה פור, והמפלגה הירוקה (EELV) בראשות מרין טונדלייה, הודיעו שלא יתמכו בהצבעת האמון. ברדלה הצהיר כי מפלגתו "לעולם לא תצביע בעד ממשלה שהחלטותיה גורמות לעם הצרפתי לסבול". גם בסוציאליסטים הבהירו כי הממשלה איבדה את אמון הציבור, והירוקים הצטרפו לעמדה זו.

• המדדים סיימו בעליות חדות אחרי נאום פאוול, סולאראדג' זינקה 13%
• מניות הביטחון באירופה נופלות על רקע מאמצי טראמפ
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המשבר הנוכחי מתווסף לרצף של טלטלות פוליטיות בצרפת. בדצמבר האחרון נפלה ממשלת המיעוט של מישל ברנייה לאחר שלא הצליחה להעביר את התקציב, והבחירות ביולי 2024 הסתיימו שוב ללא רוב ברור לאף מפלגה. מאז, צרפת מתנהלת עם ממשלות חלשות ובלתי יציבות, דבר שמחריף את הסיכון הכלכלי ומעמיק את חוסר האמון של השווקים.

הדולר נחלש, תשואות האג"ח הארוכות עולות והמניות נעות בתנודתיות, בעקבות צעדיו של הנשיא לשעבר דונלד טראמפ להדחת מושלת הפדרל ריזרב, ליסה קוק. המהלך עורר חשש מפגיעה בעצמאות הבנק המרכזי ומהשלכות אפשריות על הסיכונים האינפלציוניים. אף שמדובר בתנודות מתונות יחסית בתקופת מסחר קיצית ושקטה, רבים בשוק רואים בהן סימן להתגברות המתיחות בין המערכת הפוליטית לבין מקבלי ההחלטות המוניטריות.

בשוק האג"ח נרשמה עלייה בתשואות הארוכות: תשואת האג"ח ל־30 שנה עלתה ל־4.93%, בעוד שהתשואות הקצרות דווקא ירדו על רקע הערכות כי הפד יפחית את הריבית כבר בספטמבר. כתוצאה מכך התרחב הפער בין אג"ח לחמש שנים לבין אג"ח ל־30 שנה לרמה הגבוהה ביותר מאז 2021 – נתון המלמד על גידול בציפיות לאינפלציה ועל חוסר ודאות בנוגע לכיוונה של המדיניות המוניטרית.

הדולר נחלש ב־0.2% מול סל המטבעות, ורשם ירידות מול רוב המטבעות המרכזיים. מדד S&P 500 נסחר ביציבות יחסית, כאשר מניית אנבידיה הובילה את מניות הטכנולוגיה לקראת פרסום דוחותיה. עם זאת, האנליסטים מציינים כי אף שהשווקים עדיין נשענים על תרחיש חיובי של הורדת ריבית, צמיחה יציבה ורווחיות תאגידית, ניכרת נטייה הולכת וגוברת לגידור סיכונים – בשל החשש מהתחזקות ההשפעה הפוליטית על הפד.

סוכנויות דירוג האשראי מזהירות כי פגיעה בעצמאות הפדרל ריזרב עלולה לערער את דירוג האשראי של ארה״ב ולפגוע באמון המשקיעים. ב־UBS הדגישו כי למרות הלחצים הפוליטיים, בטווח הקצר צפויות החלטות הפד להמשיך ולהתבסס על מנדט שמירת יציבות המחירים והתעסוקה. עם זאת, גוברת ההערכה כי בחודשים הקרובים עלול הפד להפוך לזירה פוליטית יותר – תרחיש שעשוי להגביר את התנודתיות בשווקים.

• אנבידיה מציגה את Jetson Thor: שבב־על לעידן הרובוטים ההומנואידיים
• האם המניה שמחזיקה את השווקים תעמוד בציפיות?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

טראמפ: פיטרתי את חברת הפד' ליסה קוק-  לטענת טראמפ החשד להונאת משכנתאות מהווה "סיבה מספקת" לפיטורי חברת מועצת הנגידים, אך הקביעה הזו תעמוד ככל הנראה לביקורת שיפוטית; הצעד מהווה החרפה ביחסים בין הממשל לבנק המרכזי. בתגובה קוק תפנה לבית המשפט בניסיון לסכל את הפיטורים.