דריכות לקראת פסגת אופ"ק, ברקע לשלל אינטרסים מנוגדים
הפגישה הנוכחית של אופ"ק רוויה בניגוד אינטרסים. בשונה מהפגישה הקודמת, אז מחיר הנפט הנמוך שפגע בהכנסות המפיקות מנפט חיפה על האינטרסים המנוגדים, ערב הסעודית ורוסיה מעוניינות בהגברת התפוקה כדי לקזז את השפעת הסנקציות האמריקניות על יצוא הנפט האיראני. בתוך כך, לוונצואלה אין ממש רצון להגביר תפוקה נוכח תעשיית הנפט הקורסת במדינה, וקשה לראות כיצד היא תאמץ עמדה מנוגדת לאינטרס הכלכלי שלה, להגברת התפוקה שתביא לירידת מחיר הנפט. עוד יותר קשה לראות איך וונצואלה תאמץ עמדה שמגיעה נוכח בקשת טראמפ שיצא כנגד מחיר הנפט המתואם שהביא לעליית מחיר הדלק בארה"ב לשיא של 3 שנים. עליית מחיר הדלק הביאה את האמריקאים בתחילת החודש לפנות בצעד חשאי וחריג למפיקות הנפט בבקשה להגביר את תפוקת הנפט, מה שיביא לעליית ההיצע ולירידת המחיר. עם זאת, גם מפיקת הנפט השנייה בגודלה באופ"ק, עיראק, לא ממש מעוניינת בהגברת התפוקה. רק בשבוע שעבר אמר שר האנרגיה העיראקי, ג'בר אל-לואבי, כי הגברת התפוקה עשויה לפגוע בשווקים הבינלאומיים והזהיר מפני מאמצים חד צדדיים מצד כמה מחברות הארגון לשנות את המדיניות, ובכך להפר את ההסכם שנחתם בשנה שעברה. מחיר הנפט נסחר לאחרונה תחת לחץ על רקע הערכות כי סעודיה ורוסיה יפעלו להגברת תפוקה לאחר יותר משנה של קיצוצים וזאת בשל הצפי להגברת הסנקציות על איראן. גם המצב הקשה בוונצואלה תרם לעליית מחיר הנפט מעל ל-80 דולרים לחבית. עם זאת, לא ברור כעת בכמה תעלה התפוקה, אם בכלל, וגם אם כן, אז הגברת התפוקה תיעשה באופן הדרגתי. לקראת מפגש הפסגה, בבנק ההשקעות מריל לינץ' מעריכים, כי סעודיה ורוסיה יגבירו תפוקה יחד עם עוד כמה מדינות, כך שזו תעלה ב-1.2 מיליון חביות נפט עד סוף השנה הבאה. בסוף השבוע האחרון מחיר הנפט נפל 3.75% מתחת למחיר של 65 דולרים לחבית.Looks like OPEC is at it again. With record amounts of Oil all over the place, including the fully loaded ships at sea, Oil prices are artificially Very High! No good and will not be accepted!
— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) April 20, 2018
זהב וכסףהזהב נופל ב-5%, הכסף צונח ב-7% - מה הסיבה?
אחרי שבועות של עליות שהביאו את הזהב והכסף לשיאים חדשים, שתי המתכות קרסו בפתאומיות על רקע התחזקות הדולר, ציפיות להסכם סחר בין סין לארה״ב וירידה עונתית בביקוש מהודו. התנודתיות מזנקת, ובוול-סטריט מזהירים שהתיקון עלול להעמיק
מחירי הזהב והכסף קורסים ותופסים את השווקים בהפתעה. הזהב רשם את הנפילה הגדולה ביותר שלו מזה 12 שנים, בעוד הכסף ספג את המכה הקשה ביותר מאז פברואר 2021. הקריסה הגיעה אחרי שבועות של עליות שהביאו את שתי המתכות לשיאים חדשים, ומשקיעים שקנו ברמות השיא מוצאים את עצמם עם הפסדים כבדים.
מחיר הזהב נופל ב-5% לשפל של 4,141 דולר לאונקיה, צניחה שמחקה שבועות של רווחים ביום מסחר יחיד. הכסף ספג מכה אפילו יותר קשה וצלל ב-7% ל-47.91 דולר לאונקיה. הקריסה לא התרחשה במקרה. שילוב של גורמים טכניים, כלכליים ופוליטיים הוביל למכירות המוניות שהתפשטו במהירות ברחבי השווקים העולמיים. התנודתיות זינקה באופן שתפס את רוב הסוחרים המנוסים בהפתעה. מה שהתחיל כתיקון קל הפך במהירות לגל מכירות שהזין את עצמו.
הגורמים לנפילות
אחד הגורמים המרכזיים היה ההתחזקות בדולר. כשהדולר מתחזק מול מטבעות אחרים, המתכות היקרות הופכות יקרות יותר למשקיעים שמחזיקים יורו, ין יפני או מטבעות מקומיים אחרים. זה מפחית את הביקוש העולמי
ויוצר לחץ מכירות שמתפשט מאזור לאזור. הפעם ההתחזקות הייתה חדה במיוחד, מה שהגביר את ההשפעה השלילית על המתכות.
הסיבה השנייה והחשובה באותה מידה היא שהשווקים מריחים הקלה אמיתית במלחמת הסחר הממושכת בין אמריקה לסין. דיווחים אופטימיים על התקדמות משמעותית במשא ומתן בין הנשיאים טראמפ ושי ג'ינפינג, עם פגישה מתוכננת לשבוע הבא, הפחיתו באופן ניכר את הביקוש למקלט בטוח. כשהמשקיעים פחות חוששים מאי-יציבות גלובלית, מהפרעות לסחר העולמי ומהסלמה במתיחות הגיאופוליטית, הם הרבה פחות זקוקים לזהב כביטוח נגד סיכונים.
- שרודרס לביזפורטל: “הזהב הוא פוליסת הביטוח של המשקיע; 5,000 דולר לאונקיה זה תרחיש אפשרי”
- הזהב מזנק - בוול-סטריט צופים 5,000 דולר לאונקיה עד סוף 2026
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וול סטריט השוק האמריקאיהנאסד״ק מאבד 1.6%; פלנטיר נופלת ב-5%, סולאראדג׳ עם 8%
בוול סטריט חזרה התנודתיות, כאשר מרבית מניות הענק הטכנולוגיות נחלשו והזהב והמטבעות הדיגיטליים איבדו גובה. הדאגה גברה לאחר דיווח לפיו ממשל טראמפ שוקל להגביל יצוא תוכנות לסין, מהלך שמעלה מחדש חששות מהחרפת מלחמת הסחר. על רקע זאת, לאחר ראלי ממושך במדד S&P 500, גוברת ההערכה כי השוק זקוק לתקופת עיכול, כשהוא רגיש לכל בשורה שלילית.
מניות הטכנולוגיה מובילות את הירידות: טסלה מאבדת 2% לקראת פרסום דוחותיה, נטפליקס צונחת 10% לאחר תוצאות בהתאם לציפיות, וטקסס אינסטרומנטס נופלת 7% בעקבות תחזית מאכזבת. הזהב, והביטקוין ורשמו גם כן ירידות. מדד S&P 500 ירד אל מתחת ל-6,700 נקודות, והנאסד״ק 100 השיל 1.2%. בשוק האג״ח נרשמה יציבות יחסית: תשואת האג״ח ל-10 שנים ירדה נקודה בסיסית אחת ל-3.95%, בעוד מכירת אג״ח ל-20 שנה בהיקף של 13 מיליארד דולר זכתה לביקושים טובים.
למרות המימושים, האנליסטים מציינים כי עונת הדוחות הנוכחית בארה״ב חזקה במיוחד: שיעור החברות במדד S&P 500 שמכות את תחזיות הרווח הוא הגבוה מאז 2021. בג’יי.פי. מורגן מעריכים כי החברות האמריקאיות ימשיכו להציג צמיחה מרשימה, בין היתר בזכות גל השקעות בבינה מלאכותית, הוצאות ממשלתיות גבוהות וצרכן יציב. בת׳ומאס לי מפאנדסטרט מוסיפים כי הירידות האחרונות אינן משנות את התמונה הכוללת: "הרווחים חזקים, הפדרל רך והעונתיות ברבעון הרביעי חיובית, אלה תנאים שיכולים לתמוך בסיום שנה יציב לשוקי המניות."
הדו"ח הצפוי ביום שישי של מדד המחירים לצרכן (ה-CPI) לחודש ספטמבר צפוי להוסיף נדבך חשוב לתמונת המאקרו-כלכלית במיוחד בזמן שהממשל מושבת, זה פרסום משמעותי בגלל שרוב נתוני המאקרו הוקפאו. הנתון יתן לפד' מידע עדכני לקראת החלטת הריבית הקרובה
בסוף אוקטובר, כאשר בשוק ההון גוברת ההערכה שהפד' יבחר להפחית את הריבית ברבע אחוז נוסף, עם סיכוי גבוה להפחתה נוספת גם בדצמבר.
