יותר מעשור שוול סטריט נראית כמו ״המקום הבטוח בעולם״. מי שהחזיק מדדים אמריקאיים כמעט לא הפסיד. אפילו אם נתעלם מהתנודתיות של השנה האחרונה, רכבת הרים שהתחילה במלחמת המכסים של טראמפ ב-4 באפריל, המשיכה בירידות והתאזנה שוב עם התאוששות מהירה שוק המניות האמריקאי עם עלייה של כ-16% מתחילת השנה. 

מהמשבר ב-2008 נבנה סביב ארה"ב נרטיב של יציבות וצמיחה גדולה. זה הגיע גם בזכות ריביות אפסיות, כסף זול ומדיניות מוניטרית מרחיבה כל אלה יצרו סביבה שבה חברות יכלו לצמוח כמעט בלי מגבלות. אחר כך הגיעה הקורונה עוד משבר שהפיל את הבורסות בתוך שבועות ספורים, אבל אחרי זה התגנבה לכולנו התחושה שוול סטריט בלתי ניתנת לעצירה. 

הזרמות העתק של הפד, ריביות כמעט אפסיות ותמיכה ממשלתית מסיבית הזניקו את מחירי המניות לשיאים חדשים. ענקיות הטכנולוגיה כמו אפל, מיקרוסופט ואנבידיה הפכו את מדד S&P 500 למדד שלא מפסיק לשבור שיאים, כשגם מתקופות של אי-ודאות הוא יצא רק מחוזק. זה היה עשור שבו אמריקה שלטה בשווקים כמעט לבד, בעוד ששאר העולם ניסה להדביק את הקצב.

אבל לפי גולדמן זאקס, הסיפור הזה מתקרב לסיומו. בצוות האסטרטגים של הבנק, בראשות פיטר אופנהיימר, מעריכים שהעשור הבא ייראה אחרת לגמרי. המניות בארה"ב יניבו תשואה שנתית ממוצעת של 6.5% בלבד - הרמה הנמוכה ביותר מבין כל האזורים המרכזיים - בעוד שהשווקים המתעוררים צפויים להוביל את הצמיחה עם תשואה שנתית של 10.9%.

• גולדמן זאקס משלם קנס עתק על פרשת שחיתות והצעד הראשון של ישראל בדרך לתעשיית ההייטק
• מייסד סיטאדל: ״בהשקעות צריכים אינטואציה; ה-AI נכשל בזה״
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לדברי גולדמן, מרכז הכובד של הכלכלה הגלובלית מתחיל לזוז מזרחה. הודו, סין ומדינות נוספות באסיה נהנות ממומנטום מבני שמזין את הצמיחה - אוכלוסייה צעירה, השקעות ממשלתיות ענקיות בתשתיות ותעשייה מתקדמת, ומעבר מהיר לדיגיטציה. במקביל, החברות האמריקאיות מתמודדות עם מציאות חדשה ריבית גבוהה, עלויות מימון כבדות ותמחור שמגלם כמעט כל גרם של אופטימיות.

מימוש רווחים בוול סטריט. אחרי זינוקים כה חדים, השאלה היחידה היא מתי העיתוי? מימוש יגיע, השאלה מתי והשאלה אם זה גיהוק קטן, או מימוש רציני של כמה ימים טובים. זה גם יכול להגיע למשהו גדול יותר, אבל אנחנו לא מתיימרים לנבא. אנחנו רק מזכירים שהכל יכול לקרות בשווקים, ואחרי עליות חדות קחו בחשבון שיגיעו גם ירידות

נייס הורידה מעט את התחזית לשנה כולה, היא מאויימת מאוד על ידי ה-AI, אבל אחרי צניחה של 35% בשנה היא נסחרת במכפיל רווח של 9 לרווחי השנה הבאה. זה נמוך, וגם אם לךוקחים בחשבון אי וודאות גדולה וסכנה שנובעת מאיום ה-AI, צריך לזכור שהיא עצמה טוענת שהיא שחקנית AI והתחום הזה רק הולך וגדל אצלה. השוק היום קיבל את הנתונים בירידה, אבל מהר יחסית זה התחלף בעלייה - רמזנו כאן שהפעם, למרות שהתחזית פחות טובה, לא בטוח כלל שתהיה ירידה במניה כפי שקורה בדר"כ כשמאכזבים-מפספסים תחזית - אין עשן בלי אש - תחזית מאכזבת לנייס, אבל יש נקודת אור  

סולאראדג' ממשיכה ביו-יו. מזנקת 23%, יורדת 13%. המגמה מתחילת השנה חיובית מאוד, אבל זו רכבת הרים מטורפת. היום היא בנפילה חדה עם כל הסקטור. סקטור נוסף שמאבד גובה - השבבים. אנביידה יורדת חזק ולוקחת איתה את כל התעשייה. הישראליות בנפילות - Nova Measuring Instruments Ltd. -4.59%    Camtek Ltd.  Tower Semiconductor -7.22%  

הרוטציה שראינו אתמול בשוק המניות מתחילה לקבל נפח. המשקיעים זזים החוצה ממניות הטכנולוגיה ועוברים בהדרגה למגזרים של תעשייה, בריאות ופיננסים. גם המניות הקטנות נהנות מהעובדה שהריביות הקצרות לא השתנו. זו תנועה שנבנית כבר כמה ימים, והשאלה אם היום זה ימשך יעצור.

• נעילה מעורבת בוול-סטריט; פריון זינקה ב-10%, גילת קפצה ב-7%, טאואר עם 6%
• נעילה מעורבת בוול-סטריט; קמטק ובריינסוויי נפלו ב-6%, אפלובין עם 8%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בינתיים, פתיחה חלשה בוול סטריט. השוק עדיין מעכל את סיום השיתוק הממשלתי שנמשך 43 ימים שהשאיר אחריו בלגן לא קטן בזרימת הנתונים הכלכליים. למרות ההסכם שהתקבל, הממשל עדיין לא עובד בקצב מלא, וזה אומר שחלק מהנתונים לא מתפרסמים בזמן וחלק מתעכבים. כשהנתונים לא מגיעים, גם המשקיעים וגם הפד עובדים בערפל, וזה מתבטא בתנודתיות ובזהירות גבוהה יותר אצל המשקיעים.