גלי ההדף: אחרי הקריסה בניקיי, הדאקס הגרמני צולל 2.9% - והחוזים מאדימים

גלי ההדף מקריסת מדד הניקיי היפני הבוקר מורגשים היטב בבורסות המערב, וכמובן גם בבורסה בת"א. מדד הדאקס הגרמני נופל 2.7% אחרי שביצע מהלך מדהים של 12 ימי עליות רצופים, והחוזים בוול סטריט נסחרים בירידות של יותר מ-1%, זאת לאחר שאתמול איבדו המדדים בניו יורק גובה בצל דברים שאמר ברננקי בעדותו בפני הקונגרס. כאמור, גם בת"א מורגש לחץ. המעו"ף נופל 1.65% אחרי 6 ימי עליות רצופים. הירידה כעת במדד הינה החדה מאז חודש פברואר. הבוקר היה זה הניקיי היפני שצלל 7.3% כתוצאה משילוב של 2 טריגרים, האחד הוא נאומו של ברננקי אמש ממנו השתמע כי עלתה הסבירות כי ה'פד' יאט בקרוב את קצב רכישות האג"ח, והשני הוא זינוק בתשואות האג"ח היפני - בין היתר בשל דברים שאמר (או נכון יותר - לא אמר) אתמול הנגיד היפני בנאומו. לסקירת המזרח באסיההירידות החדות באירופה באות דווקא בזמן שמדד מנהלי הרכש שפורסם היום דווקא הראה שיפור ביחס לחודש הקודם ואף עקף את תחזיות האנליסטים. המדד שמשלב את סקטור השירותים עם תפוקת המפעלים, רשם עלייה לרמה של 47.7 נקודות מרמה של 46.9 נקודות. אמהם עדיין מדובר בהתכווצות כלכלית (שכן כל נתון מתחת ל-50 נקודות משמעותו ירידה בפעילות הכלכלית) ועדיין מדובר בשיפור שעשוי בהמשך להוציא את כלכלת אירופה מהמיתון. לסקירת אירופה אורי גרינפלד מפסגות: "בטווח הקצר, הסיכון בשווקים עדיין גבוה" לדבריו של אורי גרינפלד, מנהל מחקר המאקרו בפסגות, "בטווח הקצר, הסיכון בשווקים עדיין גבוה כיוון שחלק נכבד מהעליות בשווקים העולמיים בחודשיים האחרונים תודלקו ע"י עסקאות קרי-טרייד על הין, מה שעלול לייצר כדור שלג כשהמגמה מתהפכת. נסביר: משקיע שלקח הלוואה בין בריבית 0% וקנה מניות בניקיי או בכל שוק מניות אחר רוצה כעת לממש את רווחיו. כשהוא עושה זאת הוא גם סוגר את ההלוואה ובכך מחזק את הין. התחזקות הין (שהתחזק ב-1.7% מול הדולר אמש) מגדילה את עלויות ההלוואה ולכן משקיע שעדיין לא מימש את אחזקותיו המנייתיות ימהר לעשות זאת וחוזר חלילה."עם זאת, גרינפלד הוסיף כי "בטווח הבינוני לעומת זאת, שוק המניות עדיין נראה אטרקטיבי. סביבה בה נרשם שיפור כלכלי הן בארה"ב והן באירופה במקביל לריביות שיישארו אפסיות עוד זמן רב והרחבות כמותיות תומכות בשוק המניות העולמי. לכן, בשורה התחתונה, לאלו מכם שלא הצליחו לשים ידיהם על כדור בדולח בכירת החצר האחרונה, מה שמקטין באופן משמעותי את היכולת לתזמן את הזמן הנכון לחזור לשווקים, לא נמליץ לממש את ההחזקות המנייתיות באופן משמעותי. יחד עם זאת, ההמלצה שלנו מזה מספר חודשים להחזיק רכיב נזילות גבוה עשויה להתברר כמוצלחת במידה והירידות יימשכו ויחזירו את מחירי המניות לרמה נמוכה ואטרקטיבית.