גרף

אחרי הריבית: דראגי הודיע שלא יבצע כלום בשלב זה והפיל את השוק

נגיד הבנק המרכזי: "הממשלות צריכות להיות מוכנות להפעיל את קרן ה-EFSF, נפעל בשבועות הקרובים". התגובה בשווקים: הדאקס נפל 2% תוך דקות, המדד הספרדי קרס 5%

יו"ר הבנק המרכזי האירופי, מריו דראגי, לא סיפק את הסחורה לעת עתה והשווקים התאכזבו. לאחר הודעת ריבית בה הותיר את הריבית על כנה, נאם דראגי ואמר שיציג תוכנית להתערבות בשוק רק בשבועות הקרובים.

"הצמיחה בגוש עדיין חלשה ואין ספק שתשואות האג"ח כרגע אינן נסבלות", אמר דראגי במסיבת העיתונאים שכינס בשעה 15:30, והוסיף, " גוש האירו בלתי הפיך. על מנת לשמר אותו יש לנקוט בצעדים רבים בנחישות רבה. הממשלות צריכות להיות מוכנות להפעיל את קרנות הסיוע ESM ו-EFSF".

"האירו בלתי ניתן לפירוק. ה-ECB עשוי לבצע פעולות בשוק הפתוח בשבועות הקרובים. הבנק המרכזי יפעל בשוק האג"ח הריבוני וייתכן שננקוט בצעדים לא סטנדרטיים, אבל לא נחליף ממשלות. על הבנקים להגדיל את בסיס ההון שלהם".

השווקים הגיבו באכזבה

מדד הדאקס נפל 2.2% ומחק עלייה של 1.4% במהלך היום. הפוטסי השיל 0.88% והקאק איבד 2.68% הבורסה בספרד נפלה 5.16%. תשואות האג"ח של ספרד ירדו ב-1.41% ל-6.637% ותשואת האג"ח של ספרד ל-10 שנים השילו כ-1.92% ל-5.817%.

התנודה היומית מייד לאחר הנאום:

"השווקים רוצים תוכנית תמריצים ולא הבטחות. דראגי לא פרע את הצ'ק", כך אמר בתגובה יניב פגוט, האסטרטג הראשי של קבוצת איילון. "דראגי היה צריך לנפק מפרעה על חשבון הצ'ק האסטרונומי עליו התחייב לחתום ולא עמד אפילו בציפיות למפרעה צנועה".

פגוט הוסיף, כי "בהיעדר החלטות אופרטיביות נאלץ דראגי ללוליינות רטורית על מנת לשמר הישגיו ההסברתיים בשבוע שעבר, אולם השווקים רוצים ליטרת תמריצים כאן, עכשיו ובגדול ולא הררי מילים. יצוין כי נוכח הבדלי העמדות המהותיים בין הבנק המרכזי הגרמני בראשותו של וידמן לבנק המרכזי של אירופה באשר להרחבה כמותית כלל לא ברור האם לנגיד הבנק המרכזי האירופאי כלל לגיטימציה לחתימה על המגה צ'ק עליו התחייב לחתום בבוא העת"

הודעת הריבית

בשעה 14:45 פרסם הבנק המרכזי האירופי את החלטתו להותיר את הריבית בגוש האירו ללא שינוי ברמה של 0.75%. בשוק המתינו בדריכות למסיבת העיתונאים בה העריכו שדראגי יציג נימוקים ואולי אף תוכניות להתערבות בשוק. הצפייה הייתה גדולה כשהמשקיעים קיוו שדראגי יעמוד מאחורי דבריו משבוע שעבר: "נעשה את כל שנוכל כדי להציל את גוש האירו, ותאמינו לי זה צריך להספיק".

אתמול ועדת השוק הפתוח של פדרל ריזרב אכזבה את המשקיעים עם הודעת ריבית אנמית שכללה הורדת תחזיות וציפיות באשר לצמיחה אך לא הביאה עימה כל בשורה של התערבות בשווקים.

הספקות בשוק

עם זאת, לצד הצפייה לצעדים אגרסיבים בדמות רכישות מהותיות אג"ח של ספרד ואיטליה, בימים האחרונים התרבו הספקנים בשוק. "אני חושב שלא משנה מה הם יעשו, הם יאכזבו את המשקיעים", אמר בראון הרימן, אסטרטג מטבעות ראשי בבית ההשקעות מארק צ'נדלר, "קובעי המדיניות לא מחליטים אלא אם הם חייבים".

הפסימיות ששררה בשוק טרם ההחלטה הודגמה היטב גם בסקר שעשו בבנק סוסייטה ג'נרל וממנו עולה שרוב מנהלי ההשקעות לא האמינו ביכולתו של דראגי להציל את המצב. 69% מהעונים חשבו שה-ECB יאכזב היום. מבין הבנקים 50% האמינו שדראגי לא יספק את הסחורה, מתוך קרנות גידור - 68% ומהתאגידים - 100%.

מה אפשר לעשות

צ'נדלר הסביר שהספקולוציות סוברות שדראגי יוכל לרכוש עוד חוב ריבוני, להשיק מחדש את תוכנית ה-LTRO לבנקים או להוריד ריבית. כמו כן הוא אמר שיתכן ודראגי יוריד את הההגבלות על הבנקים ואלו יוכלו להחזיק יותר חוב ריבוני במאזנים שלהם.

עיתון גרמני פרסם היום מסמך על פיו הבנק המרכזי עובד עם מדינות גוש האירו על תוכנית רכישות אג"ח שתוריד את התשואות ביבשת. הבנק יפעיל את קרן החילוץ (ESM - קרן למכניזם יציב) כדי לרכוש אג"ח ישירות מהמדינות בזמן שה-ECB ירכוש אותם מהשוק.

המלחמה העיקרית כרגע מתבצעת מאחורי הקלעים גם אם המנהיגים אומרים בפומבי את דעותיהם. מנהיגת גרמניה, אנגלה מרקל, חזרה ואמרה השבוע כי היא מתנגדת לכל רעיון של ערבות הדדית לאג"ח ריבוני, הרעיון שזוכה לשם 'אירובונדס'.

ההחלטה בבריטניה

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 12.
    משה 02/08/2012 19:11
    הגב לתגובה זו
    כאשר הבנקים נסחרים במכפיל של 0.1 עד 0.5 על ההון דרישה להגדלת בסיס ההון משמעותה הנפקת מניות במכפיל הון שהוא הלאמה - רק לממשלות ולבנק המרכזי יש אפשרות להזרים כסף לבנקים קרנות הגידור שנמצאות בשורט על הבנקים ישמחו לסגור את השורטים בנזיד עדשים .
  • 11.
    מי הפתיים שמכרו דולרים אתמול (ל"ת)
    השקל אוטוטו טואלט 02/08/2012 19:03
    הגב לתגובה זו
  • כניראה הפתים של היום הם החכמים (ל"ת)
    זאביק 03/08/2012 02:45
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    אהרון 02/08/2012 17:18
    הגב לתגובה זו
    הנגיד הוא השליח של הטייקונים לא לשכח מאיזה מדינה הוא בא . המשבר בלתי נמנע ובגדול כעוס מוחלט דברי ההנגיד בגדר של ברברת חסר טעם הכל למען הספקולנטים שאותם הוא מייצג
  • 9.
    פרקליטו של השטן 02/08/2012 16:27
    הגב לתגובה זו
    אין כמעט שום הבדל בין מה שהוא אמר בשבוע שעבר למה אמר היום. בשני המקרים מדובר במילים בעלמא. שום דבר קונקרטי. אבל לקרנות גידור ולשחקנים גדולים היה נוח להעלות את השווקים בשבוע שעבר ולהוריד היום. זה הכל.
  • 8.
    פקא פקא כמו BB (ל"ת)
    aaa 02/08/2012 16:18
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    בא 02/08/2012 16:05
    הגב לתגובה זו
    מוח קטן , אבל לפחות הדינוזאורים היו חזקים .
  • 6.
    זה מה שנקרא - כלב בן כלב.!!!!!!!!!!!!! (ל"ת)
    משה 02/08/2012 16:01
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    כל המנהיגים הכלכליים פחדנים וזבלים ובראשם דראגי וברננקי (ל"ת)
    פפו 02/08/2012 15:59
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    דרגי תן לנו בהפתעה המצויינת . (ל"ת)
    בא 02/08/2012 14:06
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    באבי בובי 02/08/2012 13:18
    הגב לתגובה זו
    מה יהיה עם בבילון?..נראה היום ירוק בעניים?
  • 2.
    דרגי לאולימפיאדה . (ל"ת)
    בא 02/08/2012 12:39
    הגב לתגובה זו
  • במיקצוע הליכה עים הליכון 5 מטר . (ל"ת)
    בא 02/08/2012 12:51
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    בקצרה קריסות (ל"ת)
    המחשב 02/08/2012 12:16
    הגב לתגובה זו
פיטר לינץ
צילום: PAT greenhouse - GLOBE STAFF
דבר הגורו

פיטר לינץ' - "המניות הטובות ביותר לקנות הן אלה שאף אחד לא שמע עליהן עדיין"

ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. לדבריו, "הדבר החשוב ביותר הוא לא כמה אתה צודק אלא כמה אתה מרוויח כשאתה צודק"

עמית בר |

הוא נולד ב-19 בינואר 1944 בניוטון שבמסצ'וסטס. פיטר לינץ' גדל במשפחה אירית-אמריקאית ממעמד הביניים. אביו, תומאס לינץ', היה פרופסור למתמטיקה בבוסטון קולג' ונפטר מסרטן כשפיטר היה רק בן 10. המוות המוקדם של האב אילץ את המשפחה להתמודד עם קשיים כלכליים, ופיטר החל לעבוד כנער סבל במועדון גולף יוקרתי כדי לעזור בפרנסת המשפחה. דווקא שם, במועדון הגולף, הוא נחשף לראשונה לעולם ההשקעות דרך שיחות ששמע בין אנשי עסקים עשירים.

לינץ' למד היסטוריה בבוסטון קולג' ואחר כך עשה MBA בוורטון. הוא שירת שנתיים בצבא כקצין ארטילריה בקוריאה ובווייטנאם. ב-1966, בזמן שעדיין היה סטודנט, הוא התמחה בפידליטי כאנליסט קיץ. המנהלים בחברה התרשמו ממנו והציעו לו משרה קבועה אחרי הצבא. הוא התחיל כאנליסט מתכות וכימיקלים, ובהדרגה התקדם בחברה.

במהלך לימודיו, לינץ' השקיע את כל חסכונותיו, בסכום כולל של 1,000 דולר, במניית חברת תעופה בשם קטנה. המניה עלתה מ-7 דולרים ל-33 דולר בתוך שנה וחצי בזכות מלחמת וייטנאם שהגבירה את הביקוש להובלת מטענים צבאיים. הרווח הזה מימן את כל לימודי התואר השני שלו. באופן  אירוני, הוא הרוויח מהמלחמה שבה נלחם מאוחר יותר כחייל.

ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. התשואה השנתית הממוצעת שלו היתה 29.2% - כמעט כפול מהתשואה של מדד S&P 500. מי שהשקיע 1,000 דולר בקרן ביום שלינץ' קיבל אותה היה מחזיק 28 אלף דולר ביום שבו פרש.

החיים האישיים שלו סבלו מההצלחה המקצועית. לינץ' עבד 90-80 שעות בשבוע, ביקר במאות חברות בשנה וקרא אינספור דו"חות. אשתו קרולין, שעמה התחתן ב-1968 ויש להם שלוש בנות, כמעט שלא ראתה אותו. ב-1990, בשיא הצלחתו ובגיל 46 בלבד, הוא הודיע על פרישה. הסיבה הרשמית היתה רצון לבלות יותר זמן עם המשפחה, אבל היו גם שמועות על בעיות בריאות מהלחץ הכבד. "כשהילדים שלי היו קטנות, פספסתי יותר מדי רגעים חשובים. לא רציתי לפספס את שנות הנעורים שלהן", הוא אמר.

טראמפ מחייךטראמפ מחייך

טראמפ: תפסיקו לדווח רבעונית

בפוסט שפרסם ב-Truth Social, קורא נשיא ארה״ב לבטל את חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות ולהסתפק בדיווח חצי-שנתי; לטענתו, בכפוף לאישור ה-SEC, שינוי כזה יציב את החברות האמריקאיות בעמדה תחרותית יותר מול סין, יחסוך כסף ויאפשר למנהלים להתמקד בניהול במקום ביעדים קצרי טווח

רן קידר |
נושאים בכתבה טראמפ SEC

נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, הצהיר כי יש לבטל את חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות בארה"ב ולהסתפק בדיווח פעמיים בשנה. בפוסט שפרסם ברשת החברתית שלו, Truth Social, הסביר טראמפ כי השינוי, בכפוף לאישור רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), עשוי לחסוך עלויות לחברות, להפחית את העומס הרגולטורי ולאפשר להנהלות להתמקד בניהול אסטרטגי של עסקיהן במקום במרדף אחר עמידה ביעדים קצרי טווח. 

טראמפ השווה בין המודל האמריקאי, הנשען על דיווחים רבעוניים (טפסי 10-Q) ועל דוח שנתי מלא (10-K), לבין סין, שלדבריו מתכננת את מהלכיה העסקיים לטווחים של 50-100 שנה. "לא טוב שחברות אמריקאיות נאלצות לרדוף אחרי מספרים רבעוניים במקום לחשוב לטווח ארוך," כתב. הוא ציין כי מעבר לדיווח חצי-שנתי יעניק לחברות גמישות, יפחית את ההוצאות הניהוליות ויאפשר להן לתכנן לטווח רחב יותר.


כיום, חובת הדיווח הרבעוני נועדה להבטיח שקיפות לציבור המשקיעים, לספק מידע פיננסי עדכני ושוויוני, ולחזק את אמון השוק. ה-SEC מבהירה כי הדיווחים התכופים נועדו ליצור "מגרש משחקים שוויוני" בין משקיעים פנימיים לחיצוניים. עם זאת, טראמפ הדגיש כי הניסיון הבינלאומי מצביע על כך שניתן לוותר על החובה, היות ובאיחוד האירופי ובבריטניה כבר בוטלה חובת הדיווח הרבעוני, וחברות נדרשות להציג דו"חות חצי-שנתיים ושנתיים בלבד, במטרה לעודד תכנון ארוך טווח. 

המהלך של טראמפ עשוי להשפיע דרמטית על מבנה שוק ההון האמריקאי: מצד אחד, הוא עשוי להקל על חברות ולהקטין את הלחץ התקשורתי והפיננסי סביב כל רבעון; מצד שני, הוא עלול לפגוע בשקיפות ובזרימת המידע למשקיעים ולגרום לחשש מפני עלייה בפערי מידע ובסיכון למשקיעים הקטנים. מומחים מדגישים כי בעוד שחברות גדולות יכולות לנהל תקשורת ישירה עם שוק ההון גם ללא דיווח רבעוני, עבור חברות קטנות ובינוניות שקיפות שוטפת היא קריטית למשיכת הון ואמון משקיעים. הצעת טראמפ מגיעה על רקע העובדה שהוא עצמו מחזיק בשליטה ברשת Truth Social, שהפכה לחברה ציבורית ב-2024 באמצעות מיזוג עם SPAC. בכך עולה השאלה האם ליוזמה יש גם אינטרסים עסקיים ישירים, לצד הרצון המוצהר לשנות את כללי המשחק בוול סטריט.