צ'רטר סוגרת רכישת קוקס ב-34.5 מיליארד דולר; המניה ירדה כ-3%
החברה מגיעה ל-37 מיליון מנויים ב-45 מדינות. קוקס אנטרפרייזס מחזיקה כ-26% מהמאוחדת, וחוב של כ-12 מיליארד דולר נכנס לספרים. מתחילת השנה המניה ירדה כ-29%
צ'רטר קומיוניקיישנס השלימה את רכישת קוקס קומיוניקיישנס בעסקה של 34.5 מיליארד דולר. 6 מיליון מנויים של קוקס מצטרפים ל-31 מיליון של צ'רטר, והחברה המאוחדת מגיעה ל-37 מיליון לקוחות ב-45 מדינות. ביום הסגירה המניה ירדה כ-3% לכ-148 דולר. מתחילת השנה היא ירדה כ-29%, ושווי השוק עומד סביב 18 מיליארד דולר.
בתמורה קיבלה חברת-בת של קוקס אנטרפרייזס כ-33.6 מיליון יחידות רגילות בשווי של כ-5 מיליארד דולר, יחידות בכורה המירות בשווי 6 מיליארד דולר בקופון 6.875%, ועוד כ-4 מיליארד דולר במזומן. בסך הכל הוקצו לקוקס אנטרפרייזס שווה-ערך של יותר מ-46 מיליון מניות צ'רטר. האחזקה המדוללת שלה מגיעה לכ-26% מהחברה המאוחדת. במקביל נשאר חוב וחכירות מימון של קוקס בהיקף כ-12 מיליארד דולר בספרי החברות-הבנות.
באותו יום נסגרה גם רכישת ליברטי ברודבנד במניות בלבד. כל מניה של ליברטי הומרה ל-0.236 מניית צ'רטר. צ'רטר מחקה כ-38.6 מיליון מניות שהוחזקו אצל ליברטי והנפיקה כ-33.9 מיליון מניות לבעלי המניות שלה, כך שמספר המניות נטו ירד בכ-4.7 מיליון. ג'ון מלון, יו"ר ליברטי ברודבנד, מסיים את כהונתו בדירקטוריון. אלכס טיילור, יו"ר ומנכ"ל קוקס אנטרפרייזס, נכנס ליו"ר הדירקטוריון של צ'רטר. כריס וינפרי נשאר נשיא ומנכ"ל.
המטה נשאר בסטמפורד, קונטיקט, עם נוכחות גדולה בקמפוס של קוקס באטלנטה. בתוך שנה שם החברה-האם ישתנה לקוקס קומיוניקיישנס, והמותג מול הלקוחות יישאר ספקטרום. באמצע ספטמבר צפויה ספקטרום להשיק את החבילות והמחירים שלה בכל שוקי קוקס. לקוחות אינטרנט של קוקס שמחוץ לסלולר של החברה מקבלים שנת סלולר חינם. מוקדי השירות של קוקס מחוץ לארה"ב אמורים לעבור לארה"ב בתוך 18 חודשים.
וינפרי אמר שהוספת קוקס לרשת ספקטרום ממקמת את החברה טוב יותר מול התחרות, עם השקעה במוצרים, בשירות וברשת הסיבים. העסקה עצמה הוכרזה במאי 2025, קיבלה אישור מה-FCC בתחילת השנה, והאישור האחרון הגיע בשבוע שעבר מוועדת החשמל של קליפורניה, אחרי התחייבות להשקעות בפס רחב במדינה.
המשקיעים מגיבים בזהירות. מפעילי הסלולר מושכים מנויי אינטרנט ביתי, ובשוק מעריכים שבסיס המנויים של קוקס מצטמצם בכ-5% בשנה. ברבעון הראשון של 2026 צ'רטר עצמה איבדה כ-120 אלף מנויי אינטרנט. הכנסות 2025 עמדו על 54.8 מיליארד דולר, והרווח הנקי על כ-5 מיליארד דולר. החוב הגדול כבר ישב על צ'רטר לפני העסקה, ועכשיו מתווספים עוד כ-12 מיליארד דולר. הרשת המאוחדת עוברת ליד כ-70 מיליון בתים ועסקים. הסלולר של ספקטרום הוא המנוע שצ'רטר מציגה כצומח, ולכן שנת הסלולר החינם ללקוחות קוקס היא גם כלי שיווק וגם ניסיון לנעול את משק הבית לחבילה אחת.
בשוק מדברים גם על שילוב עתידי עם קומקאסט. לפי הערכות, מהלך כזה ייבחן רק אחרי שצ'רטר תייצב את המנויים ואת המדדים הפיננסיים של קוקס, כולל מחירי ספקטרום בשווקים החדשים. להרחבה: קומקאסט מפצלת את הערוצים שלה. הפיצול שם כבר שינה את מפת הכבלים בארה"ב, ולכן השיחה על מיזוג בין שתי הגדולות חוזרת עכשיו, גם אם היא נשארת רחוקה.
באמצע ספטמבר יתחיל המבחן האמיתי. מותג ספקטרום נכנס לשוקי קוקס, עם מחירים אחידים וחבילות פשוטות יותר. השוק יסתכל על קצב המנויים, על הריבית של החוב החדש, ועל היכולת להחזיר לקוחות שעברו לסלולר ולסיבים של המתחרות. עד אז צ'רטר היא כבר ספקית האינטרנט והווידאו הגדולה בארה"ב לפי מספר לקוחות, והמניה עדיין יושבת רחוק מהשיא השנתי של כ-286 דולר.
