אסיה יורדת, הנפט שוב במרכז - והמשקיעים מבינים שהשקט עוד רחוק

אסיה בירידות. הניקיי יורד כ-0.4%, האנג סאנג ירד ב-1.6%. הירידות הממוצעות הן סביב 1%.  

הירידות באסיה מזכירות למשקיעים עד כמה השווקים תלויים עכשיו בשלושה גורמים: איראן, מחיר הנפט והפד. מספיק דיווח אחד על קושי בשיחות, שינוי בתנועת מכליות או רמז למדיניות ריבית נוקשה יותר, והמסחר עובר ממצב של חיפוש הזדמנויות למצב של זהירות.

הפעם החולשה מגיעה גם ממניות הטכנולוגיה, שהתרגלו להוביל את העליות, אבל מתקשות להחזיק את השוק כשהריבית והנפט חוזרים לכותרות. בחודשים האחרונים המשקיעים היו מוכנים לשלם מחירים גבוהים על חברות שבבים, ענן ובינה מלאכותית, מתוך הנחה שהצמיחה העתידית מצדיקה זאת. אבל כשמחירי האנרגיה עולים והתשואות באג"ח מטפסות, גם סיפור טכנולוגי חזק צריך להתמודד עם עלות הון גבוהה יותר.

הנפט הוא החוליה שמחברת בין אירוע ביטחוני לבין הכיס של הצרכן. עלייה במחיר החבית מתגלגלת לדלק, לשילוח, לתעופה, לחשמל במדינות מסוימות ולציפיות האינפלציה. משם הדרך קצרה לשאלה מה יעשה הבנק המרכזי. אם האינפלציה חוזרת לעלות בגלל אנרגיה, הפד מתקשה להוריד ריבית, ולעיתים אף משדר קו נוקשה יותר.

מצר הורמוז הוא הסיבה לכך שהשוק מגיב בעצבנות כה גבוהה. מדובר באחד מנתיבי האנרגיה החשובים בעולם, וכל שיבוש בו מעלה את פרמיית הסיכון כמעט מיד. גם כשהנפט יורד בעקבות רגיעה מדינית, הסוחרים יודעים שהחזרה לשגרה ימית אינה מתרחשת ביום אחד.