מטא נפלה כבר 20% השנה: משפטים, הוצאות AI והחשש מרגולציה מכבידים על המניה
למרות מחיקת שווי של מאות מיליארדי דולרים והפסד במשפט תקדימי, בוול סטריט ממשיכים להצביע על צמיחה בפרסום והתרחבות ב-AI - והפער בין הסנטימנט לביצועים מעמיק
מניית מטא Meta Platforms 2.03% חווה תקופה תנודתית במיוחד מתחילת 2026, כאשר שילוב של סיכונים משפטיים, הוצאות גבוהות בתחום הבינה המלאכותית וסביבה מאקרו־כלכלית מורכבת מכבידים על הסנטימנט. מתחילת השנה איבדה המניה קרוב ל-20% מערכה, ובמהלך חודש מרץ בלבד נחתכו ממנה מאות מיליארדי דולרים בשווי שוק.
הירידות החריפות מגיעות לאחר רצף של אירועים שליליים, בהם הפסד במשפט תקדימי הנוגע להתמכרות לרשתות חברתיות. חבר מושבעים קבע כי מטא ואלפאבית אחראיות לנזקים, כאשר החברות הודיעו כי יערערו על ההחלטה. המשפט העלה מחדש חששות בקרב משקיעים לגבי חשיפה רגולטורית רחבה יותר של ענקיות הטכנולוגיה, במיוחד בכל הנוגע להשפעת הרשתות החברתיות על בני נוער. בשוק אף החלו להישמע השוואות לתעשיית הטבק, אם כי חלק מהאנליסטים סבורים כי מדובר בהקבלה מוקדמת מדי.
במקביל, מטא ממשיכה לבצע התאמות אסטרטגיות בפעילותה, כולל קיצוץ של כ-1,500 עובדים כחלק מהפחתת הדגש על תחום המטאוורס והסטת משאבים לעבר פיתוחים בתחום ה-AI. המהלך משתלב עם עלייה משמעותית בהשקעות ההון של החברה, כאשר מטא מתכננת הוצאות של כ-135 מיליארד דולר ב-2026 על תשתיות בינה מלאכותית. היקף זה מעורר אי נוחות בקרב חלק מהמשקיעים, בעיקר בשל השפעתו על תזרים המזומנים.
לפי התחזיות, תזרים המזומנים החופשי של החברה צפוי להצטמצם באופן חד השנה, למרות המשך צמיחה בהכנסות. הפער בין השקעות לצמיחה בפועל הוא אחד הגורמים המרכזיים ללחץ על המניה.
- המחקר שהפך לראיה: איך המסמכים הפנימיים של מטא שימשו נגדה בבית המשפט
- מטא נחלשת: ההשקעות ב-AI והלחץ המשפטי מכבידים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תחום הפרסום נותר יציב
הליבה העסקית של מטא - תחום הפרסום הדיגיטלי - ממשיכה להציג ביצועים יציבים יחסית. אנליסטים מעריכים כי ההכנסות מפרסום ימשיכו לצמוח בקצב דו־ספרתי גם בשנים הקרובות. הצמיחה נתמכת בין היתר בעלייה בזמן השהייה של משתמשים בפלטפורמות החברה, במיוחד על רקע גידול בתוכן וידאו. לפי הערכות, מגמה זו תורמת לשיפור ביכולת המוניטיזציה של מטא.
תחום הפרסום עצמו נשען יותר ויותר על יכולות AI ולמידת מכונה, מה שמאפשר למטא לייעל קמפיינים ולהגדיל הכנסות מפרסום ממוקד. במקביל, החברה מנסה למצב את עצמה בחזית מגמות AI נוספות, בהן פיתוח סוכני AI. כחלק מכך, רכשה לאחרונה את הסטארט-אפ Moltbook והצטרפה לטכנולוגיות שפותחו בפלטפורמת Dreamer.
בנוסף, מטא משתפת פעולה עם חברות שבבים כמו Arm בפיתוח רכיבים למרכזי נתונים, כחלק מהמאמץ להגדיל את יכולות העיבוד של מערכות AI, ובפרט בתחום ה-inference - הפעלת מודלים קיימים. האסטרטגיה של מטא מתמקדת בבניית תשתית רחבה שתאפשר לה להפעיל מודלים בקנה מידה גדול, תוך שילוב בין רכישת טכנולוגיות חיצוניות לפיתוחים פנימיים.
- נאסד"ק משנה את הכללים: חברות ענק יוכלו להיכנס למדד בתוך שבועות מהנפקה
- מארוול במוקד: מהפכת סוכני ה-AI עשויה לייצר ביקוש חדש
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
האנליסטים עדיין אופטימיים
למרות האתגרים, וול סטריט ממשיכה להביע אמון במניה. רוב מוחלט של האנליסטים מדרגים את מטא כהמלצת קנייה, עם מחירי יעד הגבוהים משמעותית מהמחיר הנוכחי. הפער בין תחזיות האנליסטים לבין ביצועי המניה בפועל משקף פער בין הערכת הפוטנציאל ארוך הטווח לבין החששות בטווח הקצר, בעיקר סביב רגולציה והיקף ההשקעות.
גם מבחינת תמחור, מטא נסחרת כיום במכפיל נמוך יחסית לעבר ולחברות טכנולוגיה מובילות אחרות, כאשר המניה נסחרת סביב מכפיל של כ-16 על הרווח הצפוי ב-12 החודשים הקרובים - רמה שנחשבת נמוכה ביחס להיסטוריה שלה ואף לעומת חלק מחברות ״שבע המופלאות״. הירידה במחיר המניה, לצד עדכונים כלפי מעלה בתחזיות הרווח וההכנסות לשנים הקרובות, הובילה לכך שהתמחור הפך אטרקטיבי יותר בעיני חלק מהמשקיעים. לפי הערכות בשוק, השילוב בין תמחור נמוך יחסית לבין המשך צמיחה בפעילות הפרסום וה-AI תומך בטענה כי חלק מהסיכונים - בהם רגולציה והוצאות גבוהות - כבר מגולמים במחיר הנוכחי.
הדוחות האחרונים
מטא פרסמה דוחות חזקים לרבעון הרביעי של 2025, עם תוצאות שעקפו את תחזיות האנליסטים הן בשורת הרווח והן בשורת ההכנסות. החברה דיווחה על רווח למניה של 8.88 דולר, מעל הצפי שעמד על 8.23 דולר, והכנסות של כ-59.9 מיליארד דולר - גם כן מעל התחזיות. התגובה בשוק הייתה מיידית, כאשר מניית החברה זינקה אז בעד 10% במסחר המאוחר. התחזית לרבעון הראשון של 2026 תרמה גם היא לסנטימנט החיובי, עם צפי להכנסות של 53.5–56.5 מיליארד דולר - מעל תחזיות השוק.
עיקר הפעילות של מטא המשיך להישען על תחום הפרסום, שהניב ברבעון הכנסות של 58.1 מיליארד דולר והיווה כ-97% מהכנסות החברה. בסך הכול, ההכנסות צמחו ב-24% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, כאשר מספר המשתמשים היומיים הגיע ל-3.58 מיליארד - בהתאם לציפיות.
עם זאת, לצד התוצאות החזקות, מטא המשיכה להגדיל משמעותית את הוצאותיה, בעיקר בתחום הבינה המלאכותית. החברה צופה הוצאות כוללות של עד 169 מיליארד דולר ב-2026, כאשר ההשקעות ההוניות צפויות להגיע ל-115–135 מיליארד דולר -כמעט כפול מהשנה הקודמת. ההשקעות מכוונות בעיקר לפיתוח תשתיות ומודלים מתקדמים, במסגרת פעילות ה-AI של החברה. מנכ"ל החברה, מארק צוקרברג, ציין כי החברה צפויה להשיק מודלים חדשים בחודשים הקרובים, תוך דגש על שיפור מתמשך והרחבת היכולות.
מנגד, חטיבת Reality Labs המשיכה להכביד על התוצאות, עם הפסד תפעולי של יותר מ-6 מיליארד דולר ברבעון בלבד. החברה העריכה כי ההפסדים יישארו גבוהים גם ב-2026, אם כי מצפה לשיא בהפסדים השנה, לצד ירידה הדרגתית בהמשך. בנוסף, מטא הזהירה כי לחצים רגולטוריים ומשפטיים בארה"ב ובאירופה עשויים להשפיע מהותית על פעילותה.
