טאואר בשיא: המניה מזנקת על רקע הימור על פוטוניקה ו-AI

מניית טאואר סמיקונדקטור Tower Semiconductor 5.05%  מושכת עניין בשוק, לאחר שעלתה בכ-350% בשנה האחרונה והשלימה בשבוע האחרון לבדו זינוק חד של יותר מ-30%, כאשר המניה ממשיכה להיסחר סביב רמות שיא רב־שנתיות. במהלך השבוע החולף הגיעה המניה לרמה של 178.08 דולר - שיא שלא נרשם מאז שנת 2001, כלומר קרוב ל-25 שנה. העלייה החדה מציבה את טאואר כאחת המניות הבולטות במומנטום בשוק האמריקאי בתקופה האחרונה.

העניין במניה מתרכז סביב חשיפתה לתחום תשתיות הבינה המלאכותית, שוק המוערך בכ-80 מיליארד דולר. טאואר פועלת בתחומים הנחשבים קריטיים להקמה ולהפעלה של מרכזי נתונים, בהם תקשורת מהירה ורכיבי הספק. במהלך השבוע פרסמה החברה שלוש הודעות טכנולוגיות שונות, כולן קשורות לליבת הפעילות החדשה שלה - תחום הפוטוניקה. הודעות אלו נתפסו על ידי המשקיעים כאיתות על התקדמות עסקית וטכנולוגית משמעותית.

ההודעות האחרונות

אחת ההודעות המרכזיות הייתה על שיתוף פעולה עם חברת Oriole Networks, שמפתחת פתרונות רשת עבור מערכות AI. שיתוף הפעולה מתמקד בפיתוח רשתות בעלות השהיה נמוכה במיוחד ויכולת העברת נתונים בהיקפים גדולים. לפי ההודעה, ככל שמודלי הבינה המלאכותית גדלים ודורשים חיבור בין אלפי מעבדים, נדרש פתרון תקשורת שמסוגל להתמודד עם עומסים גבוהים, תוך שמירה על מהירות ויציבות.

הטכנולוגיה שעליה מבוסס שיתוף הפעולה היא סיליקון פוטוניקס - תחום שמאפשר להעביר מידע באמצעות אור במקום באמצעות אותות חשמליים. מעבר זה מאפשר שיפור במהירות ההעברה, הפחתת השהיות וייעול צריכת האנרגיה. במסגרת זו, ארכיטקטורת הרשת של Oriole משלבת מיתוג אופטי בקנה מידה של ננו-שניות וליבה פסיבית, שנועדה להבטיח השהיה נמוכה וצפויה יותר, לצד עמידות גבוהה של המערכת.

• טאואר בדור חדש של פתרונות למרכזי נתונים
• הנאסד״ק קפץ ב-1.2%; טאואר זינקה ב-11%, סולאראדג׳ עם 9%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בנוסף, הודיעה טאואר על השקת דור חדש של טכנולוגיית BCD (Bipolar-CMOS-DMOS), כחלק מפלטפורמת ניהול ההספק שלה. הטכנולוגיה מיועדת לתת מענה לצריכת החשמל ההולכת וגדלה של מרכזי נתונים ושל יישומי מובייל מתקדמים. הרכיבים הללו צפויים לשמש גם בפתרונות ניהול מתח במרכזי נתונים של AI, שבהם הדרישה לחשמל ולפיזור חום נמצאת בעלייה מתמדת. בכך החברה פועלת בשני תחומים משלימים: תקשורת ואנרגיה.

בהודעה נוספת, הציגה טאואר יחד עם חברת Coherent הישג טכנולוגי בתחום הפוטוניקה, עם הדגמה של העברת נתונים בקצב של כ-400 גיגה-ביט לשנייה לכל ערוץ, באמצעות מודולטור סיליקון בתהליך ייצור מוכן לייצור סדרתי. ההדגמה התבססה על שימוש בלייזר בעוצמה גבוהה והראתה יכולת להגיע למהירויות של מעל 400Gb/s בטכנולוגיית PAM4. הפיתוח מיועד לדור הבא של משדרים אופטיים בקצבים של 3.2 טרה-ביט לשנייה.

הצורך בטכנולוגיות כאלה נובע מהגידול המהיר בדרישות רוחב הפס במרכזי נתונים, שמונעים על ידי יישומי בינה מלאכותית. שוק המשדרים האופטיים ממשיך להתרחב בקצב מהיר מהצפוי. טאואר פועלת גם בתחום רכיבי ההספק, שמשרתים שווקים כמו רכב חשמלי ותשתיות אנרגיה, וכעת גם מרכזי נתונים. החברה מפתחת רכיבים שמטרתם לשפר יעילות ולהקטין צריכת אנרגיה.

• אסיה מזנקת, החוזים בעלייה - הנפט נופל
• רפאל ופולקסווגן במגעים להסבת מפעל בגרמניה לכיפת ברזל
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• חברת הרחפנים שמזנקת יותר מ-300% ביום המסחר הראשון שלה

המודל העסקי ושאלת התמחור

המודל העסקי של טאואר מבוסס על ייצור שבבים עבור לקוחות (Foundry), ולא על פיתוח מוצרים עצמאיים. המשמעות היא שהשקעות בטכנולוגיות חדשות משקפות ביקוש בפועל מצד לקוחות קיימים ופוטנציאליים. החברה מפעילה מתקני ייצור במספר מדינות, בהם ישראל, ארה"ב ויפן, ומספקת שירותים לחברות שבבים רבות בתחומים שונים, כולל תקשורת, רכב, תעשייה ורפואה.

ברקע העליות במניה עומדת גם מגמה רחבה יותר בענף, כאשר תחום הפוטוניקה עובר שינוי - משימוש בעיקר בקישורים בין מרכזי נתונים, לשימוש גם בתוך מרכזי הנתונים עצמם, במקום תשתיות מבוססות נחושת. ההתלהבות מהתחום התחזקה גם בעקבות תחזיות של חברות אחרות בענף, שהצביעו על צמיחה מהירה בהכנסות מתחום הפוטוניקה בשנים הקרובות, דבר שהשליך גם על מניות נוספות בתחום.

לצד זאת, העלייה החדה במניה מעלה שאלות לגבי התמחור. מכפיל הרווח הנוכחי של טאואר עומד על כ-55, אך לפי תחזיות לשנה הקרובה הוא צפוי לרדת לכ-33, ובהמשך אף לרמות נמוכות יותר אם הצמיחה תימשך. לשם השוואה, לפני כשנתיים אינטל ניסתה לרכוש את טאואר לפי שווי נמוך משמעותית, סביב 37 דולר למניה - פער שממחיש את השינוי בתפיסת השוק כלפי החברה.

בנוסף, החברה דיווחה על צבר הזמנות חזק, כאשר כ-70% ממנו כבר סגור לשנים הקרובות, עד 2027–2028, נתון שמספק רמת ודאות מסוימת לפעילות העתידית. טאואר ממוצבת כיום כחברת נישה בתחום ייצור השבבים, עם התמחות בטכנולוגיות מתקדמות שמשרתות את שוק ה-AI. השילוב בין פוטוניקה, ניהול הספק והתרחבות קיבולת הייצור מציב אותה במרכז מגמות הצמיחה של הענף.